大盘调整，一向流动性过剩的资金，突然一下不流动了，也不见过剩了。好象管理层致力于打压的流动性过剩问题，突然之间问题解决了？显然不是。继续加息的预期，继续实施相对收缩的货币政策，管理层这样一个基本的调控思路并没有改变。

大盘连续下挫，如果说有利空，也是人们已知的利空。那么目前的市场是什么化变了？

有两个小和尚，望着天上的风筝，他们对此产生了兴趣：一个小和尚说：是风在动。另一个小和尚说：是云在动。互不相让，争论不清，没有结果。这时一位德高望重的高僧路过此地，两个小和尚请教老和尚说“师付，您看天上的风筝，是风在动？还是云在动？”

老僧微笑着说：“风没有动，云没有动，是你们的心在动。”

这是一段著名的对话。可能象我们这样的凡夫俗子，很难理解老僧话语中的“禅”境。但从近期股市连续下跌，毫无抵抗的情况看，叶弘现在首先想到的，就是那个老和尚所说的：是人的心在动！是人的心在变！

市场心态变化，首先表现为对于大盘指数高企之后滋生的恐惧感。股市其实很象爬山。一个人去爬山，一般是不敢爬的太高，也不愿意离开人群太远的。但是，如果是一群人一起爬山，无形之中，人与人之间就产生了相互激励机制。此前从来不敢上去的山，一群人说说笑笑，就上去了。回头一看，平时感觉高不可攀的山峰，现在就在自己的脚下。人们此时的心态，更多是对自己的敬佩和自豪，这是一种征服者的快感。但当人们爬上山峰的豪情散去，冷静之后再居高临下往下看的时候，山峰和山脚下之间形成的巨大落差，形成条件反射，显得非常强烈。有些人此时甚至有腿软的感觉。山上此时的人群，也会渐渐弥漫着某种莫名的风险意识。目前的A股市场，大概就属于这样的状况。不经常爬山的人，随着人群爬上去了，站在山峰上，被深秋季节的山风吹袭，容易感冒，秋风如刀啊！

大盘在经历了少见的，连续四天的下跌之后，今天是第五天下跌过程中，触发反弹。盘中这样大的下跌幅度，尽管仍然没有成交量，也仍然没有遇到象样的抵抗。在大牛市里，无量下跌，会让投资者感到安慰。这至少说明盘中主力性资金，没有出现出逃的意图。但在低位没有接盘不强，我的理解是：目前大盘所处的位置，以及市面上比较多的不确定性的因素，导致观望情绪仍然深厚。机构性大资金，也需要有个相对宽幅的下跌，才具备展开反弹行情的必要指数空间。目前来看，大盘近五天下跌，最大跌幅达 500点左右。大盘的反弹随时可能展开。我认为：在这样强的市道，人们牛市的信念不会轻易改变。调整是必要的，但也是短期的。从技术上讲：由于大盘的累计升幅已经巨大。如果能有一次一个月以上的，相对从容的调整，有利于行情的中长期平衡发展，市场各方，也不会象现在这样紧张。但这样的愿望很难实现。因为市场资金仍然充裕，牛市赚钱的冲动也仍然强烈。在一般情况下，大盘连两周以上的调整，都很难形成。

另外一个不应该忽视的市场因素是：这轮大牛市至今，从表面看是机构主导行情。但机构是以近年崛起的投资基金为主体的。这样一个庞大的投资机构，发展时间短，以众多散户和个人投资者为主，其构成基础并不稳定。大盘上涨，众人捧场，是没有问题的！但大盘一旦下跌，那怕盘中没有成交量，投资基金的市值缩水也会是泥干见影。在股市，散户股民战场“起义”变成基民，那是因为基金赚钱。散户聚集在一起，只要赚钱，什么都好说。强烈的赚钱欲望把大家团结在一起。大盘上涨，他们象狼一样的凶悍，群狼猎“象”，就是他们的杰作。但一旦大盘回调，投资基金不赚钱了，或是曾经到手的钱，随着大盘的回荡而快速萎缩，时间一长，散户落袋为安的天性，会渐渐转化为基金赎回行动。当初还象一群狼，现在大盘下跌，群狼可能转变成一群受到惊吓的兔子，四处逃窜，喊都喊不回来。这是投资基金所不愿意看到的，也是他们最担心的。正是从这个角度看，大盘下跌的持续性一般不会长。而下跌稍一延长，超出市场心态预期，大盘的反弹行情，随时可能展开，就象今天！但我们还是应该牢记：大盘仍然这样高：机会在个股，不在大盘。但风险也在个股。