逢低从容布局年报行情

——2011年10月18日实盘提醒

一和家家

盘前瞎蒙：尽管目前我们还不能确定2318.63点是不是2011年年度大底，但是毫无疑问，8月份和9月份CPI涨幅缓慢回落、央行没有再次加息或上调存款准备金率让市场迎来了不可多得的喘息机会；尽管目前我们还不能确定中国水电、陕煤股份、中交股份等国企大盘股IPO、上市会对大盘造成多大的创伤，但是毫无疑问，无论国企大盘股IPO或者上市，都会对二级市场参与资金产生一定的分流作用——周二中国水电15亿股A股上市，以每股4.5元的发行价、50%的换手率计算，上市首日成交有望达到33.75亿元，约占周一沪市成交的5.85%，也就是说，打新资金将会从二级市场抽离大约35亿元；尽管目前我们还不能确定周一中小板、创业板股票各涨停7家是不是年报拆分行情已经拉开序幕，但是毫无疑问，无论2007年大牛市亦或者2008年大熊市，都爆发了不同程度的年报炒作行情——也因为如此，2008年1月15日中小板综指晚于大盘指数3个月见顶6315.09点，2010年11月11日中小板综指晚于大盘指数14个月见顶8017.67点，年报拆分行情也因此成为中国股市历久弥新的炒作主题，而中小板和创业板则“不幸”成为了年报行情的“主战场”。所以我说，且不论2318.63点是不是年度大底，也不说国企大盘股IPO和上市对大盘冲击有多大，逢低从容布局年报拆分行情才是正道——无论机构或散户，谁都不得不面对年底的“吃饭行情”。关于年报行情，7月3日的文章《年报行情点缀兔年始末》已经有过提示：“粗略估计，本轮反弹行情沪指冲高60日均线后二次探底的可能性较大，而大盘真正止跌回升，应在2011年国庆节前后——届时，被压抑的做多热情有可能会因为央行“加息周期”结束而提前开始年报行情炒作，一句话，年报行情点缀兔年始末。”至于周二，且看中国水电是否拖累大盘二次下探2400点整数关。但是毫无疑问，若中国水电放水导致大盘大跌，则不能说不是又一次低吸小盘高送转潜力股的重大机会。

实战博弈：1月9日，在给《英才》杂志的文章中一和家家抛出了“宏观政策压制兔年股市向好预期，预计上证指数运行区间为3050点-2010点，前高后低”的观点。至今，9个月已经过去，大盘跌幅为15.98%，上证指数最高见3067.46点，超过预测上限17.46点或0.57%，最低见2348.22点，高于预测下限338.22点或16.83%。而从前三季度大盘运行情况来看，一季度涨4.27%之后，二季度、三季度分别下跌5.67%和14.59%，基本符合“前高后低”的熊市运行特征。考虑到大盘股IPO扩容和通胀压力依然较大，预计四季度还有一定的下跌空间，但跌至2010点的可能性不大，相反，10月份有望在2250点一线遭遇年度大底。

政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。

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二〇一一年十月十七日一和居

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