基金投资还要“向后看”

一和家家

不止一位投资大师传达过这样的道理：对容枯相生周期的清醒认识是评价投资环境和选择投资时机的大前提。简单地说，投资目标在市场荣枯期的表现决定了投资时机，抓住容枯相生的时机适时进退，那么你就能涨时赚钱，跌也赚。

这个道理对于当下的中国投资者来说颇为受用。

随着“十二五”规划草案的公布，今年剩余时间乃至未来5—10年的投资路径也渐渐清晰起来。此时基金投资者除了要“往前看”——抓住“十二五”期间消费经济和新兴战略产业的主线外，一门必做的功课便是“向后看”——掌握手中基金在市场荣枯期的历史业绩，以此作为未来投资的依据。

近期基金公司都纷纷公布了今年前三季度的业绩，晨星也对各只基金进行了一个大总结。在管理资产规模最大的六大基金公司中，向来稳如磐石的嘉实基金再次显示出了“熊市不熊，牛市更牛”的强势地位。晨星数据显示，截至10月8日，在晨星70只标准混合型基金中，嘉实增长今年以17.90%的回报率高居榜首。此外，嘉实主题、嘉实策略等5只基金也进入了同类基金前三季度排行榜前十。

这样的成绩，不得不说是嘉实基金这支老牌劲旅今年运行态势的忠实体现。今年上半年嘉实主题就以6.34%的净值增长率高居偏股型基金榜首，超越上证指数33个百分点，是上半年唯一一只实现正收益的偏股型基金。这只基金也成为上半年A股惨淡之余，很多投资者最大的安慰。因此，嘉实快速在11月8日发行另一只主题投资基金——嘉实主题新动力基金也算是顺势而为。嘉实主题新动力基金与嘉实主题投资团队相同，又恰好是发掘“十二五”的结构性机会，从受益于经济转型的新兴产业和大消费行业里自上而下精选成长性个股，与中国经济结构转型的大方向相符，在发行前就被业界看好也就不足为奇。

今年以来，震荡的市场环境对基金管理者提出了更高的要求，兼具“对个股成长性判断能力”和“策略把握估值波动能力”的管理人，更容易在这种“荣枯相生”的市场环境中表现出竞争力。而嘉实基金之所以能在前三季度表现突出，与其策略选股能力突出密不可分。在震荡的市场行情中，嘉实的综合操作策略不仅为基金业绩提供了双重保证，也为未来抓住“十二五”的结构性机会打下了良好的铺垫。

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二〇一〇年十一月五日一和居

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