一位读者的感触“没得到如何看开，得不到或许正因为看不开。碌碌忙忙”，说的很对，贾宝玉也好，李叔同也好，还有那个著名的释迦牟尼，都是曾经得到过，然后看开的，不过，对于投资而言，我认为其实就是“得不到或许正因为看不开”，芒格说投资成功“Partly its temperament-most people are too fretful,they worry to much.”（投资成功部分在于气质，而大部分人都烦躁不安，他们过分焦虑），而Success means being very patient, but aggressive when it's time. And the more hard lessons you can learn vicariously rather than through your own hard experience, the better.(成功意味着具有非凡的耐心，而当机会来临时候，就要大胆出击下注。你越是能从别人的经历中学习那些经验教训，而不是自己亲自体验，投资结果就越好。)

    我认为，芒格投资哲学的基础在于：理性。

    芒格和巴菲特在多个场合都做了如下表述“在投资中，我们追求理性。”但是，我们的理性总是为一些个人的偏见所遮蔽，如何做到理性，芒格给了三个办法（芒格没有归纳，我总结的）：一个就是所谓的latticework（国内大多译为格栅理论，lattice本意是格子、框架，我认为可以理解为按照不同类别和逻辑分析事物的方法）；一个是逆向思维（INVERSION）；一个是自我意识的批判和颠覆（芒格说Any year that passes in which you don't destroy one of your best loved ideas is a wasted year.意为如果在过去的一年中，你没有对你自己最喜爱的观念进行剖析和颠覆，那一年就是你虚度的。我想起了苏格拉底的那句话“未经审视的生活不值得活”，《论语》里有云“曾子曰吾日三省吾身”，古今中外，圣人所见同）。

    谈谈我对latticework的认识。 在谈latticework之前，不得不谈那个困扰很多人，当然也包括我这位朋友的那个著名问题“Man with a hammer syndrome”（锤子综合症），其实，芒格还解释过这个问题“To the man with only a hammer, every problem looks preetty much like a nail.”（对于手里只有一个锤子的人，世界上所有的问题都像是一个钉子），请注意芒格在这里的表述only（只有），芒格给出的答案是“The only antidote for being an absolute klutz due to the presence of  a man with a hammer syndrome is to have a full kit of tools”，解决这个问题的唯一办法是拥有一套完整的工具箱（看看工具箱，里面的工具中，锤子只是其中一种）。经济问题本身就是一门交叉学科，想要以一个方法和逻辑一劳永逸的解决所有的问题碰壁是必然的。从投资的角度讲，在对公司做了定性研究之后，我们总要给公司估值，但不是某种估值方式就适用于所有的公司，PE是很多人都熟知的估值方法，但是对于金融类资产就未必适用（可能PB更合适，但是对于保险，未必PB就合适，看看台湾的保险类资产收购，有些在净资产值以下，台湾保险业面临的利差损，使得其保险资金岛内投资收益甚至不能覆盖成本，内涵值估值时，我们还要考虑一个地区或者国家的保险深度以及GDP发展阶段），对于零售类资产也有其局限性（沃尔玛的很多收购采用的方法是市销率，即看这个目标企业的销售能力，沃尔玛本身对于价值链的提升能获取更大的利润），对于一些周期性强的行业（矿产、钢铁等）更是有估值的陷阱（很多这种企业在行业景气度高时，PE是最低的），这些不同的方法归纳为一点，就是从企业经营的角度出发判断一个企业的价值，巴菲特说最聪明的投资是从一个企业的经营角度的投资，显然，不同企业的经营有着很大的不同。一些企业可能赚了很多钱，但是这些钱股东分不了，因为要维持庞大的固定资产结构，厂房，设备，原料，如各种钢铁公司，而另外一些企业，赚的钱可以几乎全部分掉，甚至是超过100%的派息率，这个在香港市场比较多见，港交所多年来的派息率基本上是90%，而有些公司，派息率还要超过港交所，比如新昌管理集团，有些年甚至是100%以上，行业自身的属性决定了其赚钱能力（轻资产，利润丰厚）。资产负债表是财报中的重要部分，而不同公司的资产负债结构，是不同的，格力的资产负债表上（2010三季报），负债率接近80%，苏宁的接近60%，中国人寿的接近85%，但是这些负债对企业意味着什么？格力三季报的财务费用是-2.1亿，苏宁是-2.8亿，什么意思？它们的负债，非但不产生利息支出，反倒产生了利息收入！人寿的负债，绝大部分，都是保费，如果在避免利差损的前提下，这个负债是高了好还是低了好呢？

    经济本身就是一个多学科交叉的学科，而且，经济要面对的是貌似理性，实则不理性的人，所以，我们要不断的添置我们工具箱里的工具，林肯说“如果我有8小时的时间砍一棵树，我就会花费6小时磨利自己的斧子”，投资也是这样，看看自己的工具箱里，除了那把锤子，还有那些工具？