"那么目前泡沫到底有多大呢？

我们以万科和中石油为例。万科07年业绩大约在0.75元到0.80元，我们按0.78元计算,上周五的最低价是30.59元,动态市盈率39.22倍。仍然略显高了。但是，08年它的业绩应该会达到1.25元以上，以此计算,08年它的动态市盈率只有24.47倍,这个价格还高吗?应该不高的。当然，在这个位子再跌点可不可以，也不是不可以的。但要它跌得太低，可能很困难。

再如中石油，07年业绩原先机构预计为0.85元，考虑到上市前两天油价上涨,今年全年业绩应该在0.90元左右。上周五的最低价为33.75元，动态市盈率为37.5倍。目前国际油价还在上升，从长期来看，明年无论如何，国际油价会在一个相对的高位，中国油价应该还有一次涨价的机会。如果国际油价再一个大涨，国内油价可能会加价两次（但至少有一次加价的机会）。那么我们估计中石油的业绩，可能是意想不到的增长。我们估计明年它的业绩应该在1.20元左右。那么周五的动态市盈率为28.12倍。当然这个地方也不是不可以再跌，适当跌一点也还是可以的。

中石油上市后，采掘业成为两市最大的一个行业。2006年夏秋之季，当采掘指数在550点附近没有人理会之时，我写了多篇文章说采掘指数将进入主升段。当时的判断只是从技术上判断的，没有别的理由。后来这个指数在不到一年的时间里涨了7倍多，应该是两市这一年中涨得最好的指数。现在我想说的是，08年，采掘指数一定会创新高。仅从技术的角度就可以判定这一点。中石油现价介入，也许短期会被套，但从中长期来看，一定会挣钱，甚至还要挣不少。采掘指数的技术走势就表明了这一点。

中石油上市的时候，我说它的底部价格在30到33元，现在差不多到了。因此，现在的中石油，可能并不是特别可怕。资金大的，慢慢拿货，应该是可以的。

除了采掘指数，支持中石油未来价格上涨的原因，还有三点。

第一点，              股指期货。中石油流通A股只有40亿股，却可以撬动多大的市值？这个天然的杠杆，谁也不能不重视。而且今后再也没有类似这样的杠杆了。也许有人会说，在300指数中，只算流通市值。但我要问大家的是，广大投资者看哪个指数投资，是看300指数还是看上证指数和深成指。不管今后期货是以什么指数计算，可上证指数和深成指的作用，一时半会儿，谁也无法取代。它们在广大投资者的心目中的地位，其他指数都无可企及。而中石油和未来的中移动在上证指数中的影响，不可替代。

第二点，              面子。周五，我们转贴了两个东西给大家看。同时我们想说的是，中石油是中石油老总的面子。上市第一天，他的老总说了什么，大家还记得。同时，中石油还是中国政府的面子。大家记住这一点，就知道中石油它不可能跌得太深，也不可能套大家太久太久。那些在高位套牢的投资者，记住我的话，不割肉。不挣中石油的钱不出来。因为它是中国政府的面子。大家想一想，看一看，至今为止，哪只代表性的大盘国企股，至今为止没有让那些长期持有者挣到大钱？因此，我想告诉广大被套的中小投资者的是，别在中石油上割肉。中小投资者有的是时间，就跟它耗下去，还要耗到底。耗到底，就一定可以挣大钱。

第三点，  国际并购。中国能源方面今后的中长期趋势，就是石油紧张，能源紧张。记住这一点，就知道中石油一定会实行国际化战略。即到别的国家采油去。中国要解决能源的问题，中石油一定会在国际市场上代表中国资本出击，主要是进行国际并购。而要进行国际并购，对中石油而言，最为省事的办法就是维持高股价。我想众多机构投资者，目前还没有看到这一点。大家想想，蛇是怎么吞象的？高股价才可以蛇吞象。中石油不维持一点泡沫，它如何代表中国政府在国际上去搞并购？如何实现中国的国家能源战略？这是中国的利益，既是中石油股东的利益，也是中石油的利益，更是国家的利益。

中石油如果利用高股价进行国际并购，中国的国家能源战略可以得到更快更好的推进。想想看，外国机构为什么要打击它，巴菲特大抛中石油，难道没有这方面的考虑？像巴菲特这样的投资人，价值是一回事儿，是特别要重视的。另外还有一点特别需要重视的东西，正是战略。

再以宝钢为例。宝钢前段时间的最低价是13.55元，以2008年的业绩看,也只有12倍的市盈率。钢铁股近期的走稳，原因正在这里。"