啤酒行业经历了市场竞争和行业整合后，进入了区域寡头垄断时代。重庆啤酒形成了西南、湖南、浙江、江苏等几大利润中心，突破了区域性企业的地位，吨酒利润等各项指标都优于同行平均水平，啤酒业将进入一个快速发展期。保守估计，我们认为重庆啤酒的啤酒资产合理价格在18元～19.6元之间。

　　乙肝疫苗的国内外现有研究，除多肽类疫苗是在表位识别水平外，其余的都是在蛋白大分子水平上。此外，无论是蛋白疫苗、DNA疫苗还是多肽类疫苗，都是集中在天然抗原选择搭配，难以克服天然抗原的免疫弱势和蛋白大分子的免疫偏差和免疫颠覆，同时也没有取得治愈的突破性进展。

　　吴玉章首创了表位识别的氨基酸密码学说和模拟抗原的分子设计理念，来克服天然抗原的免疫弱势和蛋白大分子的免疫偏差和免疫颠覆。该学说和理念在乙肝项目的实践和试验中得到了验证。该项目临床前期的相关实验效果很好。

　　通过对乙肝免疫耐受的机理、相关免疫识别理论（表位生物学、氨基酸密码学说）、免疫信号传递和免疫效应执行有关的Th1/Th2细胞极化、Th1/Th2细胞极化与CTL效应的关系、CTL免疫识别和效应、基于表位的疫苗设计路线（EBVD）、治疗用（合成肽）乙肝疫苗的设计和实验情况等相关内容的研究。我们认为该疫苗的设计路线新颖，理论可靠性高，具有很高的实用价值，能够打破乙肝免疫耐受，彻底清除乙肝病毒。

　　吴教授提出的氨基酸密码学说和模拟抗原分子设计理论，除乙肝之外，还对免疫系统出现偏差的许多疾病都是可以应用的。因此该技术还有很多的应用前景。例如：糖尿病、肿瘤等与免疫系统不作为有关的疾病。

　　预计06年的EPS约为0.45元（股改前股本），鉴于治疗性乙肝疫苗发展空间，和相关技术的广阔应用前景，以及进入疗效检测的关键时期，我们建议投资者在合理的风险承受范围内，买入该公司股票。