旅游股近期走势强劲，奥运概念、业绩增长、治理改善预期是短期内推动板块上涨的三大动力；而招商证券分析员苏平认为，行业发展长期向好，优质公司竞争力日益突出、持续成长前景乐观则是旅游股具备长期投资价值的根本原因。

目前旅游股的投资价值分为两类：题材类、成长类。其中，题材类包括：①奥运概念——首旅股份、中青旅；②管理层激励——黄山、峨眉山；③提价——峨眉山、黄山、丽江旅游、桂林旅游。成长类包括：华侨城、桂林旅游、锦江酒店。 

    该分析员认为，目前的旅游板块，题材、概念、增长等众多因素交织在一起，已经具备了系统性的投资机会。在这样的背景下，不同风格的投资者都能按照自己的偏好，选择到合适的投资品种。华侨城：战略性投资品种，具备极强的核心竞争力。市场走势与房地产股相关。 

    桂林旅游：资源储备丰富、专业素质突出、战略积极，初步显露出成为景区行业龙头的潜质。投资亮点：（1）前期的资源储备进入产出期，未来2 年业绩将保持30%的复合增长；（2）在休闲旅游快速发展的背景下，公司对旅游产品的提升和创新极具前瞻性，长期增长值得期待；（3）持股40%的井冈山旅游今年或明年上市。 

    丽江旅游：现有的索道业务增长稳定，预期明朗；云杉坪索道提价、丽江古城南入口项目的推进将大幅提升公司的赢利能力。投资亮点：（1）06 年动态PE 最低；（2）云杉坪索道的改造和提价、南入口酒店项目试业将分别成为07、08 年的催化剂，市场对2 个催化剂事件对公司未来业绩的提升并未给予关注。 
中青旅：积极推进品牌扩张战略，向旅游相关领域的扩张取得实质性进展。投资亮点：（1）山水酒店、风采科技、房地产等增量业务将带动公司未来3 年业绩大幅增长；（2）奥运概念；（3）山水酒店连锁商务酒店的独特模式和快速增长的预期；（4）物业资产价值严重低估。 

    首旅股份：具备多重概念杉凵险堑拇呋梁芏啵诵木赫ι胁煌怀觯て谕蹲始壑等【鲇谑茁眉藕秃突贫怨镜恼铰远ㄎ弧Ｍ蹲柿恋悖海?）2 个酒店直接受益于奥运，最直接的奥运概念股；（2）长城饭店资产注入预期；（3）李嘉诚通过嘉云酒店参股激发的市场想象力；（4）旅游地产项目；（5）尚未进行股改，目前已经属于稀缺品种。 

    峨眉山：投资价值在于打造“第一山”工程对景区整体吸引力的提升以及众多的催化剂事件。投资亮点：（1）提价。门票价格具有上涨50%以上的空间、索道也存在提价的可能；（2）市场对公司07 年进行管理层激励的预期十分强烈；（3）金顶索道改造及猴区索道建设对业绩的提升。 

    锦江酒店：国内酒店管理品牌的龙头，业绩持续稳定增长，未来存在通过收购品牌大幅提升管理规模的潜在催化剂事件。投资亮点：（1）酒店管理业务的品牌优势和快速增长的市场空间；（2）上海酒店业持续景气对酒店投资业务的促动；（3）参股肯德基的投资收益保持20%以上的快速增长；（4）品牌收购的催化剂事件；（5）物业升值。 

  黄山旅游：资源垄断优势突出，对管理层激励的强烈预期推动股价持续走强。投资亮点：（1）市场对公司07 年实行管理层激励的强烈预期；（2）云谷索道改造（实际是新建）和提价预期；（3）中期业绩增长85%，市场对全年增长预期十分乐观；（4）对实行管理层激励后业绩的持续释放充满期待。风险因素：激励的基数原因可能导致06 年业绩再次出现前高后低的情况，全年业绩达不到市场的普遍预期。另外，公司新收购的酒店业务可能带来的费用增长目前还难以估计。同时，考虑到4 季度及全年业绩仍有不确定性，维持中性评级。