７月２７日 经过连日上升乏力的走势，今天两市终于在再次尝试上攻受阻后开始回探。早盘上证指数一度急升近２０个点突破了１７００点整数关，但这次脉冲走势完全是因为中国银行一波直线拉升所致，完全掩盖了指数的真实性（一只个股就让股指严重失真，这对指数设置的合理性无疑是莫大的嘲笑）。随后受中国石化、Ｇ民生、Ｇ浦发等指标股回落影响，股指呈现出逐步振荡走低，尤其是午后市场整体走势明显偏弱。

　　因国税总局发文，称自８月１日起将对二手房征收个人所得税引起地产板块的下跌，深万科首当其冲破位调整。为此深成指今天表现最弱，只略过１３日线后就开始一路阴跌，导致短线形态难看到无以复加的地步。沪市今天成交虽然放大到２０８个亿，但指标股所占比例较大，收盘位置也在５天和１３天均线之下，短线缓慢上升的形态组合又遭到破坏，面临再寻支撑的危险。

　　基本面上扩容压力不减，国际航空通过发审委审核、广深铁路拟在Ａ股上市，新股急速扩容压力依然压制着场外资金的入场欲望。加之第一批完成股改的几家公司又一批限售流通股逐渐解冻，对市场资金面带来的压力也不容忽视。前几天每次股指出现急跌走势的同时，权证板块尤其是认沽品种都立即出现明显的跷跷板效应，而今天这一特征并不明显，这很可能预示着一些投机性资金也开始采取观望措施来防范风险。沉寂已久的ＳＴ类股票今天倒有活跃迹象，有１２只涨停，这在近期还属少见。该板块是这一阶段表现最弱的，后市有望在股指回落盘整时逆市表现。

　　近几天的分析中我们一再建议大家以耐心观望为主，因为目前的无量盘整趋势中，多空双方都很受罪，难有施展拳脚的空间。股指今天虽然冲高受阻回落，多头形态已经被破坏，但是我们认为短线立即出现急跌的可能性不大，明天早盘短暂下探后多头还要再次反击。如果明天反击仍无力，那么下周再度跌破１６３０点就再所难免。

　　参照相见欢的交易系统提示，股指一旦确立破位下行趋势，调整的时间就将延长到８月中旬。近期即使股指还能维持在目前位置小幅振荡，投资者也不宜参与，历史经验证明类似的盘整末期一般都会出现最后一次急跌震仓。所以下周如果确立了调整延续，那么结束调整的空间位置应该出现在跌破１６００点后，对于多数股票而言还有超过１０％的下跌空间，因此建议大家近阶段继续观望等待。