多数个股于盘初竞价散乱即摆出一副下跌抵抗的态势，顽强高开的期指合约也有缠斗上试的意味显露，尤其移动互联、触摸屏等题材品种于开盘后展开反弹更是给予短多买气明显提振，各股指承接昨日拉尾惯性再度尝试挑破近日下行趋势压制似要摆脱情绪化惯调颓势。不过，我认为盘初一度由ST品种居前领涨其实寓示续调阴霾并无消除，而在整体交投量能没有显著放大的情况下，短多资金各显神通虽令盘面交投看起来煞是热闹，可真正封死涨停品种有限则并无法使抢底做多的赚钱效应获得有效扩散，一旦短多惯性耗尽难免还要回复盘底颓势。

事实上，早市除中国北车等高铁品种回弹乏力多正陷于短线回吐疲软窄震着，那些被主流资金寄予防守厚望的银行、钢铁等低估值大盘蓝筹也都没有丝毫向多表现，据此显然可以判定更多由短多资金构成的做多推力暂时并不会使指数重心出现多大提升，此外，有心者也可以再去稍微翻阅一下两市权重前50如中石油等大盘股的走势，我想应该很容易会发现他们大多走势处于模棱两可的状态，短期保留仍保留着回档搅屎的按盘潜力，即便是最近一月来逆势上拉超过10%的中国石化也都没有摆脱中长期调整框架预期，因此，投资者即使按耐不住抢底冲动，也依然应当成跌势衰竭过程中的正常反抽抵抗以短差手法应对会较稳妥。

由于资金层面的窘迫才是造成近期A股市场难以企稳的关键因素，故港股亢奋拉尾翻红未对午后盘面起到任何提振，交投量能低迷依旧表明权重群体不死不活的沉浮红绿之间对反弹情绪抑制极大，即便造船、水利、稀土等躁动仍将指数拱过早盘高点，可如此走势却令中小板综指自早盘中段再度上行后短多强度衰减的不利事实愈发明显，但其实这个位置的反弹能够支撑多久完全要看留了个分时缺口明显欠抽的中国平安等权重标杆何时放弃抵抗。逐级震荡爬升对本来就稀缺难聚的短多买气消耗极大，而两市成交至两点半时都还不到1000亿更是很难掀起什么风浪，即便权重群体午盘并未回档释放指数负压，可尾盘市场分歧增大无论如何也难再使指数重心获得有效提升，最终仍是随着抛售压力的增大重新陷入尴尬的分化震荡。

就波动细节看，沪指等大指数自昨日尾盘低点上行更像是一个失败的分时 5-3-5结构反拉，其于盘初回探再度上拉时并没有将后一个分时小5走完就遭空方镇压回软，且之后下行一度更有分时下推的苗头显露，而当回落踩破盘初高点后，其实已基本可以根据经验判定此处转折的乐观预期并不成立。若就目前走势看，自昨日低点分时上行并不具备明晰推动特征，短期波动演化尚未超出末跌抵抗寻底预期，以保守策略而言，此处暂时还先当作是与上周五反抽抵抗对应的某4性质反弹。如此一来，午后市场借由反弹愿望的阶段性释放，相继拉动造船等板块将反弹脚步延续仍仅是完成营造反弹氛围的任务，而按原有波动框架预期，显然至周末还是要再做挤压动作将市场信心大面积摧垮方能迎来真正转机。

中小板综指等小指数则因盘初鼓噪拉抬者多为近期超跌的题材热点品种，触摸屏等板块小范围联动拉抬仍对买气起到一定刺激，故其早段表现要较大指数更强一些，但其实在按预期回摸昨日下跳缺口后已可以感觉短线抛盘压力再度回升。即便午盘凭借大指数上行支撑顽强的维持着震荡爬升，全日反弹表现看起来并不算太弱，可一旦将大小指数早午盘所呈现的落差相比较，我认为完全是可以将午后滞留高位拉锯当成是散多反弹动能逐渐衰竭标志来看待的。而短期波动结构同样尚未超出保守预期多少，原则上，在没有触及6662.47点以前，我都建议先将其当做对应1月18日低点之后稍大一级的某4反弹看待，并在操作上继续提防中小板综指向下方堆量次峰值6278点附近运动的悲观可能。

目前两市交投已萎缩至去年九月末以来的最低水平，且依托八至九月间盘整平台多方数度尝试组织抵抗也使之前杀跌速率得以减缓，就各指数所处的某级末跌末段位置而言，确实可以说一个阶段性反弹修复随时都可会到来，若细观盘面，甚至会发现有相当一部分率先调整的个股目前已完成第1级反拉动作拒绝再创新低。不过，鉴于我们引为操作指导的波动细节暂时并没有提供更多证据表明短期市场转折，且整体量能表现与权重蓝筹状态也都还不稳定，因此，我依然建议投资者先以保守策略为指导，耐心等待结构确认才去考虑返场做多，而非单纯依凭赌性去做那些相当容易湿鞋的左侧交易抢底搏多。

最后，对于近期分析，我认为有必要提醒各位看官厘清一点，之前所描述的悲观预期应是针对全年市场波动的大框架来说的，除提醒投资者对未来行情的复杂与坎坷做好充分准备外，也应继续防备情绪化惯跌的延绵杀伤力，但并不否认短期市场将会出现一个可供操作的波段低点，这个意思在近期图示上应该是表现的很明白的，对持币者来说，目前这个位置无非就是比拼耐心看看能否买的更低一些，而仍有持股者则应结合市场中期波动框架鉴别手头持仓，于未来反弹中能够及时的调整仓位配置并提升资金效率。