101103收盘综述：权重分化尚未重夺领涨主动，切换阵痛难以避免稍安勿躁

周三早市开盘两市平开并无过分续跌表现，绿盘个股数量虽不免因避险情绪走高有所增多，少有个股涨幅在3%以上令做多惯性大为减弱，可竞价时个股波幅普遍有限却依然显得相当谨慎，且稀有金属受战略收储预期刺激也仍有表现欲望，东方钽业、东方锆业等能够迅速拉板表明热点短炒氛围并未消散。只不过，由酿酒、农业等偏向防御性质的板块飘红领涨尚难使做多抵抗化为实质动能推高指数重心，而中小板综指低开后继续领跌下探也还寓示短线获利浮筹处于松动状态，稀土、电子等题材热点先后加大续跌幅度使得短空心态把持盘面，沪指跌破昨日低点未能回拉企稳显然正再次对3000点整数关口展开回踩夯实指数重心，而中小板综指则因获利抛压持续发作直到探入周初缺口后才重获买盘做多攻击而发动具有操作价值的反拉。

早段市况依然没有脱离预期的调整结构，对沪指等大指数来说，高点下行明显不为推动结构，无非就是一个锯齿形态的三波段修整罢了，从盘初续跌幅度看，还未触及回撤0.618就已反拉重现分时上推迹象，只待回踩确认，而即使再不济也应是个535结构强反拉足够短多盘闪避腾挪的。事实上，在今日金融、地产两大权重板块保持相对稳定的情况下，市场整体重心并不可能出现过分跌落，其实沪指也就是再向3000点关口的又一次回踩确认，令对沪深300来说则是对逐渐有所上移的历史最大堆量峰值进行测试。至于在短线漂洗处于领跌位置的中小板综指其实也无多大变化，不过就是自昨日高点下行干脆的来了一个a段与c段近似等长的锯齿杀跌，待切入周月上跳缺口即可感觉买盘反击力度加大，且与沪指等大指数同样于盘初反拉复呈分时上推状，只不过尚未经历回踩确认，且初段反拉也没有刺穿昨日13:43时低点7510.97点，故暂时不能排除市场进入对应9月14日至10月18日间某四性质复合调整的稍悲观可能。

交投量能出现萎缩明显使买盘承接能力大幅削弱，稀土永磁等前期热点遭抛盘掼压只能将跌幅不断扩大，各股指盘恒拉锯许久终于早市尾盘不支回跌，而金融、地产等权重相继回软则更令盘面情势再趋普跌恶化，即便午间港股维持强势仍以积极上试表现示暖，但午后开盘，各股指承接早盘杀尾颓势持续回档却令指数细级别波动向那种有着以时间换空间味道的复合修正结构演变的迹象，尤其中小板综指更将早盘低点击破推翻乐观企稳预期。尽管权重群体普遍窄震其实缺乏砸盘动能，而由兴业证券、广发证券跃升带队，盘初一度稳居领跌位置的券商股也有努力突破近日盘整平台的意思，沪指等大指数午盘并未惯调新低仍令反拉回落于分时走势保留扩张平台整理预期，只是中石油、光大银行等逞强提拉指数重心不免仍令市场感到疑虑，盘面表现说明权重蓝筹并没有能够借着中小品种回吐修整就将短线主导权重新夺回。光大银行冲板向观望资金搔首致意后，修整多时的金融权重一拥而上虽令大指数重心获得急速提升，但其实期指合约纠结震荡却表明做多资金并未达成共识，故即便农业板块进一步扩大升幅已促使物联网、医药、通信等部分品种回温，就个股涨跌比例以及幅度来评判盘面情势依然无法看做是真正企稳。

今日至终盘时上证指数报收3030.99点，下跌14.45点，成交金额2472.62亿，较前一交易日减少589.69亿；深成指报收13392.70点，下跌253.76点，成交金额1718.69亿，较前一交易日减少630.67亿。观全日市场呈缠斗切换状。早盘惯跌击破昨日低点不免加重市场看空情绪，但因金融、地产两关键权重板块并未加入做空行列，有色以及中小品种的获利回吐对市场重心影响有限，农业、核电等板块鼓噪表现也仍使交投回复活跃，但无奈稀土等有色品种领跌势头不改令回吐抛压难有减缓，故待新能源、电子、智能电网等板块午盘扩大跟跌步伐后，一度强拉沪指翻红的银行等托盘权重亦是不支倒地，甚至于尾盘恐慌爆发又令中小品种陷入恶劣踩踏跌势。

观股指波动，沪指等大指数昨日高点下行皆不具备大级别转势下推性质，且今日能够凭借金融、地产横震抵抗维持市场重心，就细节别波动发展看，针对上周五低点上行的同级回调更还像是一个复合调整结构，即昨日高点下行至早盘低点先做一个锯齿下杀，而后通过一个极具分时推动意味的连接上拉再一个平台整理，明日还需要再对周月缺口回试才可能结束调整。中小板综指等小指数则继续遭受回吐打压，稀土等品种领跌幅度超过5%严重受创又给亢奋短多进行了风险教育，且因权重蓝筹无法成功重夺市场做多主导权将指数重心维持住而进一步扩大跌势，而午盘受权重回软冲击回补缺口则寓示昨日高点下行属对应9月14日至10月18日之间调整概率极大，如此，短期进一步探低至下方新近形成高位换手堆量峰值7220点附近是可以预期的，而此处能否企稳回拉则可作为衡量中小品种短线机会留存的参照。

复合调整形态的出现虽会延长调整时间，而稀土等超买品种的大幅回跌也必然会对短线买气造成一定打击，但目前并没有分时细节表现各股指已推翻原有大框架上行预期，且按上述分析，其实也只是市场再度面临做多主导权争夺的阵痛表现。我预期周末重新企稳后，短期主多力量可能再度转移至蓝筹方向，投资者可以地产、机械、军工等筹码及短线形态均能较好维持的板块作为关注重点。而中小板综指等小指数由于如今更像是与9月中旬之后调整对应的稍大某四性质修正，当沪指等大指数再次上拉新高之时应该只是做一个B段性质的反拉进行跟随而已，大约还会是那种相当纷乱的板块轮动格局，故建议投资者耐心等待做空动能释放，待周末企稳回升时结合盘面主多力量变化情况，重新规划并适度增加上述蓝筹板块的仓位配比。