100504收盘综述：紧缩预期又将矛头指向地产，独立品种艰难震荡修复形态

提高准备金率被多数人视为利空，而中信证券、张裕A等复牌跌停亦使做空动能再度增强，周二早市开盘各股指大幅低开扑向新低又令做空情绪处于迸发边缘，所幸德赛电池、江苏舜天等个股盘初火速拔高仍在聚拢短多买气，而上周末既有企稳迹象的超跌权重们也都很快收窄跌幅重新支撑指数，只可惜盘初急促反拉并无足够量能跟随放大，因此，在操作上仍不适宜大仓位返场抄底，而仅暂时当作535结构反弹顺向差价或较稳妥。

医药、分拆、新疆等概念题材板块率先飘红表明其依然最受做多资金关照，大量超跌个股轮番回弹明显使盘面氛围回暖不少，可银行、地产等权重却还滞留绿盘震荡迟迟不能显强，即便期指五月合约率先翻红也没能刺激蓝筹群体上行表现，早盘中段沪指等大指数普遍已将回弹速率放缓呈震荡爬升状。多方虽依靠农业、智能电网、传媒等努力维持上行脚步，但大约弹至上周末下挫后形成下行压制附近短线争执就开始明显加剧。

几度上突不能将续升空间有效拓展令多方士气遭到极大消磨，而招商地产等一干地产股踏上新低旅程也向市场施加强大负压，种种不利的相继出现终令持筹者再次选择兑现避险。尽管从量能表现看，此处主动杀跌动力确已不太充足，但因尾盘回落伴有放量又有分时下推之势，故缩量反弹很大可能已经结束，若回档分时均线仍不能及时获得买盘支撑，则市场很可能在午后进入新一轮的恐慌杀跌当中。

午后开盘，各指数窄幅震荡仍无法将行进方向进一步明确，浓厚空头情绪下多空双方维持相持观望状态使得缩量反弹愈发尴尬，而具有领先沪深300指数波动特性的期指合约返身下挫更加强了市场做空预期，受万科等地产龙头领跌迭创新低将地产板块整体跌幅扩大至3%以上的拖累，且下跌过程还带有弃盘性质的恐慌性放量。但与之前不同的是，做空一方并没有逞凶多久就遭到承接盘狙击，当股指反拉夺回分时均线后，我们看到早盘的冲高回落大约在分时走势上形成了一个ac等长的三波段回撤，以乐观态度看，只要沪指回落暂不击穿2839点，则这个三波段整理或只是稍大反弹结构当中的B段，其后仍有一个与早盘上拉同级的C段需要完成。

地产、银行等权重再度居于领跌位置使得指数负压持续累积，可中小板综指、深综指等代表中小盘普通股的指数表现是平稳不少，基本都能依托分时均线保持震荡修复态势，而题材概念轮番回弹修补过重跌势也对盘面氛围起到一定提振，可以说由恐慌多杀多所导致的补跌与轮跌风潮较前几日已有所消散，只是面对依然沉重的指数负压，短线市场依然深陷上涨无量下跌增量的怪圈难有突破。

今日至终盘时上证指数报收2836.00点，下跌34.61点，成交金额804.75亿，较前一交易日减少276.02亿；深成指报收10960.77点，下跌201.77点，成交金额611.49亿，较前一交易日减少239.65亿。观全日市场呈下跌抵抗状。准备金率提高逼近历史高位向市场产生明显的传递效应，尤其近期深受政策调控的地产板块更再次以接近5%的跌幅领跌，权重板块整体再次趋弱使得短期反弹面临沉重负压，即便短期个股超跌严重多已具备回弹要求，但随着市场信心匮乏而大幅萎缩的交投量能却明显无法走出有力反弹，仅个别强势独立品种能够强拉吸引眼球难以改变弱势情景。若以保守态度看深综指，则其仍处于4月13日下行的主跌段当中，今日低开上拉或仅为主跌次级第4反弹，预计明日空头再做宣泄之后将进入与4月20日至22日之间反拉相对应的大一级的第四反弹，而此级反弹将以回试上周五下跳缺口为目标。总体看，在地产、银行等关键权重无法有效企稳以前，短期市场仍将由避险情绪占据上风，即便此段反弹如期出现，个股回弹的力度和持续性恐也不够充足，因此，仍建议普通投资者只做本股差价顺向套利以使持仓成本进一步降低，而市场熟手则可积极关注新材料、新技术等新兴行业当中的超跌品种，以短多思维轻仓搏击。