090904收盘综述：震荡拉锯消化缺口残留抛压，权重修整维稳个股再度活跃

周五早市开盘两市并未直接上冲，钢铁、煤炭、化工等后起板块回吐泛绿说明市场做多信心并不坚定，所幸个股涨跌幅度普遍有限依然处于可控制范围。有色金属板块积极领涨对市场人气起到极大激励作用，尤其黄金股延续集体暴涨走势更使当前市场急需的赚钱效应得到持续性发散，交投量能维持稳定放大态势表明做多买力正在不断壮大，盘初分化回吐在权重指标股强势拉抬下很快得到遏止再次刷性反弹高点。从分时走势上看，在开盘快速回探完成次微级小4之后，起自昨日午后盘整低点的小级别主升末级上行继续呈现延伸走势，但随着市场追涨动力的减弱此延伸趋势已经处于衰竭状态。而从市场资金流向来看，昨日尾盘即已出现离场迹象的主流资金今早继续呈现撤离走势，在获利盘与解套盘形成的双重压力下盘升走势愈显艰难，而石油双雄跳水砸盘拖累权重回软亦使做多动能愈趋疲乏，股指跌破分时均线后回拉抵抗未能触及2867点就再度跳水下行可认为与2700点关口争夺平台对应的小级别调整已经来临。除有色金属板块维持明显涨幅继续逞强，金融、煤炭、电力等权重板块普遍已将早盘升幅尽数回吐，中国石化、大唐发电、鞍钢股份等指标股直线下泄令刚刚有所回暖的市场人气再次降温，可股指逐波下行直至翻绿始终没有明显放量却提醒我们主动抛售压力可能并非担心的那样强大，而军工、农业、创投、新能源等题材热点板块拒绝下行的逆势活跃走势对做多人气形成有效刺激，在逢低买盘有重点的攻击托举下股指缩量攀回红盘。不过，此番回抽多方并未夺回分时均线重新占据市场上风，且量能继续萎缩亦表明当前点位没有得到低买力量的认同，而从分时走势上看，此段反抽看上去也更像是小级别调整当中的b段反弹，若如此，以等长原则粗略预估并不排除午盘先下探考验2800点关口有否支撑才再返身上冲。至收盘时，各股指多以十字星报收。

消息面显示：银监会为提高银行业的资本质量，现正研究对银行相互持有的次级债分年从附属资本中扣减。市场人士表示：银行板块成了本次调整的“重灾区”，其领跌砸盘对市场信心造成极大的打击，而这与银监会8月中旬向商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知（征求意见稿）》显然具有很大关系。因据中金公司统计，上市银行2009年底次级债余额约为3766亿元，其中，交叉持有的数额或许就高于1900亿元。尽管扣除银行间交叉持有的次级债，有利于防范银行业的系统性风险，且这种对附属资本的扣减，其实对银行实际盈利本身并没有实质性影响，只会影响其报表利润和分红，但由于数额较大且规定较为严格，故对一些资本充足率不高的银行无疑将构成明显利空，若按（征求意见稿）一次性扣减必将给市场带来较大的资金赎回压力。目前提出的“分年扣减”或许意味着银监会将不会在短时间内集中要求商业银行扣减相互持有的次级债，而是每年按照一定的比例或数量进行扣减，这将大大缓解商业银行资本充足率和核心资本充足率不足的压力。同时，随着商业银行在资本市场的融资需求已经不再那么紧迫，市场此前对银行股巨额融资的担忧也能得到缓解，从而使市场流动性压力得到减轻。

午后开盘，多方借港股上拉提振迅速将股指拱过尾盘反弹高点有意改变沉闷调整格局，但深发展、保利地产、中国石化等疲弱不振继续跳水却令反弹努力尴尬夭折，而当股指再次跌破分时均线支撑后交投量能略有放大则寓示周末避险情绪正在逐步升温。其实细观盘面可知，午盘跌势受逢低买盘承接支撑并不十分流畅，军工、农业、医药等近期表现较为稳健的品种逆势活跃依然使交投氛围维持积极向好，在中国神华、保利地产、中国联通、振华重工等放量直线回弹的帮助下，多方于盘中低位附近再次发动反抽翻红回复上攻态势。尽管股指震荡扬升依然表现强势，但领涨新高的深综指于午后低点上行却在分时走势上呈现三浪最短的窘迫，且在跳水回跌后更再次确定七波上行的伪推动性质，因此，两点过后股指受权重蓝筹集体跳水压迫急速下泄就显得十分正常。不过，各股指至反弹高点下行却也都不为推动走势，故暂时将全日窄幅震荡整体看作是一个平台修整可能较为合理，预计在没有击破2830.40点以前市场仍能维持拉锯态势不会急挫，建议投资者可对一些已完成二次探低将调整低点明显抬高的个股予以关注。尾盘时，金融、煤炭、钢铁等全日表现较弱的权重指标股出现一波回弹，沪指急拉上行再次引来部分场外资金回流做多，但依旧小幅新高的挣扎走势却隐隐显露楔形阴影，从整体走势上看，多空双方高位拉锯争夺必将于下周初段彻底分出胜负，原则上持币或是持股者目前都应耐心等待结果，才好根据市场短线方向的选择制定后续操作计划。至收盘时，各股指多以中阳报收。

今日至终盘时上证指数报收2861.61点，上涨16.58点，成交金额1458.55亿，较前一交易日放大32.9亿；深成指报收11519.68点，上涨115.63点，成交金额736.65亿，较前一交易日放大27.34亿。观全日市场呈平台拉锯震荡状。金融等权重蓝筹进入回吐修整阶段，即最为强势的有色金属板块在早盘领涨惯冲后也将涨幅逐波收窄，各股指早盘上冲新高之后只能基本围绕分时均线窄幅震荡。其实多方攻势本就受到缺口上方残留的浅套筹码明显压制，而不少低位获利筹码于此兑现出局则更使做空负压明显增强，做多动能未有持续且明显的释放显然难以将反弹空间继续拓展，走势最强的深综指甚至依然收于缺口下方。不过，指标股偃旗息鼓却也给农业、军工、医药、新能源等强势热点让出了充足表演空间，普涨格局中数十家个股冲上涨停说明短线市场仍可算作强势，无论是超跌或是强势品种都有积极表现令可操作性进一步增强。尽管昨日呈现明显延伸走势的小级别主段上行并没有能够突破短线上行通道，但其后调整节奏却与预期存在一定差别，股指回落绿盘未创盘中新低即在权重强硬拉抬下再次翻红显强大有结束调整的意思。从分时走势上看，自早盘回压低点上行股指似乎更像是一个振幅逐渐收窄的上升楔形，预计周一早盘惯冲上行不远即会再次回落今日平台底部寻找支撑，但其后仍有一级上行对2900点关口展开攻击后才会进入级别稍大的回调走势，若不击破2729.70点既能回复强势返身上行则可继续已乐观的同级第二回压看待，择机返场低补做多，但若击破则应视为低点上行推动假设不成立，后市依然存在新低可能，理应减仓操作回避杀跌风险。