090728收盘综述：高位休整钢铁劲升独挑大梁，分化加剧补涨拉抬维系升势

周二早市开盘两市涨跌互现仍欲维持拉锯强势，可盘初交投明显萎缩却表明说明主动做多动力依旧匮乏，而有色等强势个股普遍回吐走跌亦突显近期短线资金浓厚的炒作情绪。开盘后，依旧由保持良好整体上行态势的钢铁板块担当托盘重任，电器、酿酒、化工、电力设备等板块奋力上行也使盘面人气迅速回复活跃，尤其一度领跌的有色金属板块急速回抽翻红更使多头买气得到极大激励。无奈地产、汽车、煤炭等板块暂时仍无丝毫企稳回暖迹象，仅作弱势反弹即加速跳水下行令市场做空情绪持续升温，工商银行、中国人寿、上海汽车、万科等大蓝连续放量跳水不断加剧跌势对做多人气抑制明显。尽管多方出动中国石油反拉托举意图激励多方士气，上港集团、贵州茅台、中国联通、中集集团等直线拉起也仍将股指再次推高，但中国石化等多数权重萎靡不振却令护盘效用大打折扣，股指尚未触及早盘弹升高点即重拾跌势加速猛泄，逢低买盘受此忽悠后操作态度明显趋于谨慎。当股指回探3400点关口时逢低买盘抵抗力量一度有所增强，农业、3G通信、电子信息、网科等皆有明显反弹动作，可惜地产、煤炭、金融持续扩大跌幅仍带来强大负压，沪指直到探破关口才在深市直线弹升的带动下改变盘初以来的下行趋势缓缓回抽。尽管在绿盘震荡的反复走势中仍有上海电气、广船国际、鑫富药业等不少个股积极表现，但部分获利筹码的外流确实使场内个股分化程度不断加剧，跌幅在3%以上的个股接近百家已客观反映市场具有阶段调整的要求，且由于整体交投量能持续萎缩，至尾盘股指才在金融地产等权重企稳回抽的帮助下将跌幅明显收窄。至收盘时，各股指多以T字形报收。

消息面显示：中国银监会昨天发布《固定资产贷款管理暂行办法》，严防固定资产贷款挪用流入股市。市场人士表示：今年上半年的信贷增长史无前例，且目前还有可能继续增加，因此，完全有必要重申和提示潜在风险。据测算2009年1至6月份上证指数的涨幅基本与当月新增贷款量成正比，这充分说明了充裕的资金是上半年资产价格上涨的一个主要推动力量。由于充裕的流动性将压低市场利率，其结果必然是股票以及房地产等资产价格的上涨。第一个方面，信贷的快速增长，令作为流动性度量指标的M2持续高位运行，使人们产生了“流动性宽松”的预期；第二个方面，根据我国经济增长的经验，高信贷后紧随的便是经济回升，这样，高信贷令市场看到了经济企稳回升的希望，而经济回升是股市最为重要的基本面因素，股市常常领先基本面变化作出反应；第三个方面，信贷的快速增长，令市场通胀预期加强，货币保值成为股市炒作的一个噱头，由此推高了股市。尽管信贷投放与上半年相比将会有一个较大幅度的回落，但并不能由此认为是政策紧缩的体现，因为从历年新增贷款变化轨迹来看，信贷投放在一年的12个月中前高后低是商业银行的放贷规律，因此只要不会出现超出预期的下降，仍属于正常的变化。而与上半年比较，公开市场操作会加大货币回笼力度，甚至还可以考虑增加基础货币供应，甚至下调法定存款准备金率，毕竟微调并不取决于采用什么工具，其关键是市场流动性最终要达到的状态。

午后开盘，沪指借助早盘惯性努力上冲意欲翻红补缺，早盘表现一直较强的深成指更是勇创新高，电力设备、铁路基建、新能源等板块积极表现令盘中交投氛围持续热络。尽管钢铁、有色、煤炭等权重板块接连回吐修整仍将股指再次压低，但个股在热络交投下呈现普涨飘红走势却对场外资金形成明显提振，低碳经济、智能电网等题材热点涨幅居前起到很好示范激励作用。在宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份等龙头大涨带领下，强势领涨的钢铁板块一度将整体涨幅扩大至6%以上，而万科、金地集团等地产龙头急速放量翻红走高则成为午后市场又一强大做多推力，除有色板块在回吐抛盘打压下持续探低外，各板块全线回暖令盘面呈现普涨强势。但石油双雄今日却是全无做多欲望，且猥琐回抽分时均线未能企稳再次回跌又向场内权重传递做空情绪，中国平安、工商银行、长江电力等接连走低使得沪指在补缺之前骤然跳水回挫，而量能同时有所放大则表明短线做空压力再次出现宣泄冲动。沪指翻红未果跳水下行后，钢铁等板块顽强抵抗虽使股指回落速率保持缓和，但场内个股拉抬已是愈加难以形成板块合力，且有色、酿酒等的回吐跌势也是沉重难止，待石油双雄向下一砸顿时令股指放量急泄。所幸早盘低点仍勉强起到一定支撑作用，在钢铁板块逞强以及中信证券、中国平安、中国神华等权重弹升翻多的带动下股指重心快速回升，而农业，商百、军工、造纸等于盘中奋力向好则令短多人气重新得到聚拢，新兴铸管、包钢股份、鞍钢股份、杭钢股份等奋勇赶上涨停刺激下尾盘甚至再次呈现放量拉抢状。至收盘时，各股指多以长下影小阳报收。

今日至终盘时上证指数报收3438.37点，上涨3.16点，成交金额2467.97亿，较前一交易日增加33.77亿；深成指报收13836.66点，上涨93.25点，成交金额1320.64亿，较前一交易日增加187.9亿。观全日市场呈宽幅震荡整理状。上方密集筹码堆积令短线做空阻力逐波增强，金融、煤炭、电力等权重板块普遍修整使得沪指放缓升势进入横盘整固，但持续温和放大的量能却起到了相当有效的承接作用，早盘领跌的地产板块午后甚至一度在逢低买盘推举下急速翻红跃居涨幅前列。而在沪指绿盘整理之际，作为上周主要做空动力的深综指以及中小板指数却在各板块积极轮动表现推举下放量再创新高，场内个股轮番起涨表现令盘面交投氛围保持高度活跃，但在短线资金鼓噪做多的背后我们也看到个股较之前逼空涨势明显分化，强势市场中下跌幅度在3%以上的个股增至50家上下表明多空分歧进一步激化。从各股指走势上看，短期逼空态势依然没有出现任何衰竭迹象，且尾盘探低回升又呈量价齐升的良性走势，显然此末级升势依然没有完结，现不排除起自3307.98点的末段末级第5次微级上行也出现强势延伸的可能，若如此，则沪指仍可依托短线上行通道继续攻击上方关口。鉴于延伸升势难以把握，建议投资者将起自3159.38点的短线上行通道下轨作为判别多空强弱的重要参照，若仍可保持于通道震荡运行则视为逼空升势延续，但若有效击破则应视为中等级别调整来临。鉴于当前市场所处位置较为敏感，在连续逼空上行之后多数个股已并无安全买点可供操作，故原则上都以谨慎防守作为现时指导策略，即便好动短多轮动做多也应对仓位进行严格控制。