090520收盘综述：权重态度犹豫助涨恐高情绪，尾市翻空下杀股指放量补缺

周三早市开盘两市微幅走高，但除受到利好刺激的家电、汽车两板块具有较为明显的涨幅外，盘中再无突出做多热点能够使市场人气持续聚集，而昨日表现强势的有色金属、金融等权重板块陆续陷入回吐则依然成为按压股指的元凶。盘初股指稍作冲高即在长江电力、中国联通、招商银行等指标股大幅跳水的带动下返身回跌，即便仍有煤炭、机械等板块顽强表现也仍是难以抵挡逐波增强的获利抛盘掼压下杀，震荡拉锯态势不改表明短线分歧依旧极为强烈。虽探至昨日低点后股指仍在逢低买盘支撑下快速反拉意欲翻红，但场内个股普跌调整走势几无改善却使得市场买气受到极大抑制，多方依靠有色、电子、网科等回拉试探未能一蹴而就只得再度跌落低位蓄势。后随着金融、地产等按盘权重下行阻力的明显增强，盘中下行调整势头终于得到了有效的缓解，弹升走势在得到权重助推后渐有摆脱隔靴搔痒的迹象。

虽在权重回稳后市场做多情绪回复稳定，化工化纤、电子信息、军工等板块也有些许向好表现，但无奈场内逢高兑现情绪依然较为浓厚，股指重心逐波抬高亦不能使市场做多信心真正回稳。而煤炭持续逼空上行的良好示范也依然未能带动市场买气有所跟进，大量资金囤积场外保持观望令交投量能呈现萎缩态势，低靡的盘面氛围下即使是内心仍旧向多的短线资金在股指没有回补缺口以前也没有多大的入场意愿。由于股指反弹翻红迟迟不能扩大涨幅，持续横盘拉锯造成的承接力量衰竭使得市场显露迫切变盘需求，故在反弹托市的金融、地产、钢铁等陆续跳水回归绿盘后市场失望抛盘逐渐涌出已使股指回探补缺的可能性越来越大。尾市股指果在权重蓝筹拖累下跳水翻绿，海通证券带领券商股连番上突未能奏效令人无比遗憾，买盘退缩避战使得空方气息愈发浓厚，即便是在个股活跃反弹支撑下攀上新高的深综指也只能快速跟跌回撤。至收盘时，各股指多以小阴报收。

消息面显示：昨日国务院常务会议研究部署鼓励汽车、家电“以旧换新”政策措施，决定由中央财政共安排70亿元专项资金用于刺激汽车、家电消费。市场人士表示：前期，国家就已出台鼓励“汽车摩托车下乡”、“家电下乡”等政策，对拉动内需，保持经济平稳较快发展发挥了重要作用。如今，国家研究鼓励汽车、家电“以旧换新”政策，目的很简单，那就是进一步加大刺激消费，达到拉动内需，保持经济平稳发展，实现2009年GDP保八目标。而与之前的经济刺激政策相比，昨日公布的方案力度明显更大，更加贴近民生，汽车和家电消费同时加码对内需的拉动非常可观：在经济不景气的情况下，汽车对消费的拉动比起其他商品更加立竿见影，对刺激内需作用更大，享受“以旧换新”优惠的汽车将进一步全面扩大至商用车领域，预计50亿的补贴资金将能带动几十万辆汽车的销售。而在家电下乡基础上，此次由财政来为消费埋单也能够更多地拉动高端家电的消费，预计200亿元新增销售再加上至少50亿元的家电回收产业潜在市场、家电产品带来的服务、物流、衍生产品等配套需求，拉动的整体内需规模甚至将会接近500亿元。在高亢的投资面前，外需不振的趋势已经明朗，未来衍生出无处宣泄的巨大产能毫无疑问，需要靠不断刺激内需来消化，因此，国务院覆盖家电、汽车两大行业的“以旧换新”活动，还仅仅只是开了个头而已，强劲的“促内需”后手还将源源不断的推出，建议保持密切关注。

午后股指略作震荡即在保险等权重品种持续按压下跳水下行，股指缩量下行击破早盘低点后有意惯性回补缺口，但明显有所增大的交投量能却说明下方承接力量依然保持相对积极的态度，空方借权重逼迫股指回软仍在于利用市场恐高心理提高清洗效率。尽管震荡盘整中多数个股仅能随波逐流被动跟随股指走势波动，而网科、医药、通信、农业等个股在股指下行过程中普遍受累加大跌幅，但盘中也仍有部份热点能够积极跃升维系人气，新能源等、券商等板块午盘集体逆势飚升即对股指震荡回弹起到明显提振，深综指继续暴力刷新高点说明中小盘个股的弹升态势总体仍属良好。不过，权重蓝筹才是现时拉动市场上行的绝对主力，中国石油、中国平安、万科、宝钢股份等权重的护盘态势并不坚定使得股指反弹走势一波三折始终难以翻红重回强势。窄幅纠缠至尾盘多方还是未能打开局面，在恐高、失望等种种负面情绪的影响下股指大幅放量下杀，各路资金携手出逃以致于在回补缺口后仍然难以止跌回稳。至收盘时，各股指几乎皆以光脚中阴报收。

今日至终盘时上证指数报收2651.41点，下跌25.27点，成交金额1393.9亿，较前一交易日减少108.7亿；深成指报收10369.14点，下跌55.22点，成交金额773.6亿，较前一交易日减少28亿。观全日市场呈震荡拉锯放量杀尾状。投资者对昨日缺口存有极大分歧使得股指持续窄幅震荡难以继续向上拓展空间，而尾盘下杀量能交投大幅放大也说明连续的高位横盘震荡已令部份资金失望翻空，可我们看到全日操纵股指涨跌的依旧是那几个有数的权重指标股及板块，多数个股仅是跟随股指涨跌节奏维持窄幅整理走势而已，且深综指相对强势的表现亦表明权重修整时场内个股仍有弹升走高的余力。面临市场所共认的高位敏感区域多空双方皆不敢主动出手，而跌幅居前者幅度有限且不具备板块性质的做空动能，因此，股指即便惯性走低暂时也并不会引发市场大级别调整。从沪指昨日高点下行以来的表现来看，我们认为股指正受市场共同的悲观畏高情绪影响而形成类似下降楔形的走势，尽管盘中调整低点不断出现，但并不会形成实质性的大幅下跌走势，而尾盘放量跳水则正是利用市场恐慌心理进行的一次诱杀，暂时并无需过份悲观。预期在消除缺口隐患后，股指仍应继续上行攀高，故原则上仍然采取持股观望策略，未减仓者不必参与恐慌杀跌，并应对股指上行叩关时必需有所表现的金融权重以予高度关注。