090511收盘综述：权重逞强拉抬加剧挤压分化，多方信心溃散只得弃守奔逃

周一早市开盘两市续升高开，金融、钢铁等权重指标股在大单攻击下集体飚高显示极强做多意愿，各龙头权重强势上扬做出良好示范使得场内个股普涨飘红呈现积极上行态势，仅余有色金属与基建、通信等少数板块维持小绿走势疲弱震荡。股指维持强势运行格局持续冲击新高使得多头人气大受激励，新都酒店、富龙热电等个股快速拉高冲击涨停亦令交投氛围热络升温，在权重指标股奋力扬升推动下股指重心获得明显提升，关口突破态势已是愈发明显。不过，权重蓝筹推动股指快速上冲带来的资金挤压效应也使得不少中小盘个股呈现强力回吐走势，尤其创投概念的见光死更对短多信心造成明显打击，市场二八分化格局依旧无法消除说明多空分歧极大。而金融等领涨权重冲高乏力陆续受阻滞涨也使得忧虑情绪不断走高，四月份经济数据公布以前逢高抛盘离场步伐明显加快以致于股指快速跳水探向缺口。

所幸金融权重小幅修正后仍有强势领涨表现，在其良好涨势带动下石油双雄缓缓走高亦将股指托起再攀新高，但在主动买盘力量衰减走弱后股指几番拉升均未能够再次形成上行突破，短线获利资金源源流出令场中做空动能持续增强。不仅场内个股分化回吐涨少跌多使得市场整体上行动能明显不足，而地产、钢铁等权重在早盘快速拔高后逐波回软收窄涨幅也对股指重心构成明显拖累，只赚指数不赚钱的尴尬场景进一步深化令市场谨慎情绪重占上风，跟涨个股做多力度持续衰减令多方势力渐趋萎缩。虽权重蓝筹小幅调整多数都仍能够保持着良好震荡升势，但前期表现出众的中小盘题材股却因积累过多获利浮筹而在权重发力后持续回调，短线游资获利出逃使得市场结构性调整压力明显加剧。尾盘时，持续拉高中国联通带动3G通信板块回弹活跃成为场内做多主力，中国石油等权重托举下股指回升幅度较为明显，但场内仍缺少足够做多板块形成配合。至收盘时，各股指多以十字星报收。

消息面显示：国统局公布的四月份经济数据显示，4月居民消费价格总水平(CPI)同比下降1.5%，工业品出厂价格(PPI)同比下降6.6%。市场人士表示：CPI、PPI下行的趋势仍没有改变表明通缩仍是货币当局关注的首要问题。投资的增长主要表现在财政项目上，而目前财政项目带动民间投资的效果和乘数效应并不理想，在市场前景没有改观的条件下，政府投资和民间投资正呈现此消彼长的态势。且我国的制造业产能严重过剩，企业也需要在淘汰落后产能和发挥存量产能的基础上才能开始新一轮的投资，但这一阶段并不可能很快到来。再从宏观经济先行指标看，与一季度相比，4月份的发电量等指标也没有表现出稳定回升的态势，故在内需不振、收入预期悲观等因素的作用下，短期内CPI恐继续维持下行走势。目前全球经济都处于通缩的阴影下，主要经济体央行纷纷将基准利率降至历史低点，而从利率平价和货币政策协调的角度看，中国央行也有跟进需要。虽然降息会使市场流动性渐趋泛滥，但是通缩不会在一瞬间逆转为通胀，而是存在一个时滞。即使短时间内形成通胀，货币当局也可以接受，因为相比较于通缩，通胀更易于应对。预计央行今年或有两次降息决定，首次降息可能在二季度末，但减息动作将维持小幅，其意义更多为表达货币当局的宽松政策意图，且通过对存贷利率实施不对称调整，较大幅度下调存款利率，维持或扩大商业银行的利差空间。并在减息的同时，借助于调降准备金率，完善信用担保体系，发展风险投资等直接融资方式，鼓励中小银行创新业务等措施，以达到优化信贷结构、扩大货币供应、支持实体经济发展的目的。

午后开盘，二八分化格局依然没有丝毫好转迹象，中小盘个股大面积调整态势的延续使得场内做空氛围愈加浓厚，股指在3G通信板块帮助下惯性回升没有多久就在地产等权重板块联手打压下大幅跳水，缺少权重护盘的深市表现虚弱率先跌落绿盘。尽管普洛生物、海王生物等医药股奋起冲击涨停一度带动盘面氛围回复活跃，无奈个股普跌下探却使得场内调整氛围过于沉重，即便在两点前后，中国铝业、常铝股份、焦作万方等个股上拉表现也曾带动有色金属板块大幅回弹推升股指，但反弹个股往往独自表现势单力薄难成气候。而随着场内个股调整幅度的不断加大，持续横盘震荡维持市场重心的石油双雄、工商银行、中国平安等大盘权重也都不支回落，失去保护的股指连续放量下行使得市场陷入阶段恐慌，金瑞科技、鲁信高新等相继奔板令跌停队伍大幅扩容。尾盘权重仍是持续下行按盘不止，虚弱多头无力抵抗只能放任空头肆虐，场中个股惨跌一片令见顶呼声再次高涨。至收盘时，各股指多以长阴报收。

今日至终盘时上证指数报收2579.75点，下跌45.9点，成交金额1750.3亿，较前一交易日增加165.4亿；深成指报收9868.79点，下跌314.27点，成交金额881.9亿，较前一交易日减少68.2亿。观全日市场呈震荡回落杀尾状。股指在权重指标股托举下强攻接近大级别通道上轨后诱发大量逢高抛盘，虽在权重蓝筹强势托举下股指并未立即跳水回杀，但由权重蓝筹走强带来的资金挤压效应却使场内中小盘个股的调整幅度不断加深，愈加浓厚的调整氛围侵袭下护盘权重亦是难以强撑，尾盘权重蓝筹不支跌落后市场空头已完全占据主动，以致于股指连续放量杀尾几乎形成破位格局。虽然代表中小盘普通股等深综指在早盘高点下行出现分时推动迹象，已寓示短期内个股调整风险将会明显升级，但从整体结构观察，此处下行仍可看做上周所预期的大一级C段下行结构，即便尾盘在恐慌中出现延长走势也不代表市场中长期运行趋势发生变化，预期在此C段完结后股指仍将强势迅猛上行。暂可以A段下行最低点2566.14为短线参照，如明日惯性下行击破该点完成对技术止损盘的清剿后能够快速回收企稳，则可适当跟进回补做多（当然这里还有一个前提条件就是上周三的新生推动起点2552.63不可被击破）。而鉴于未来行情中主流品种成为主导已是必然，故投资者应利用现时股指大幅回调的机会完成调仓行动，建议继续对沪深300标的品种保持重点关注。