090325收盘综述：权重反复多头难有强攻表现，强势盘整终究未改反弹本质

周三早市开盘两市双双低开，有色金属继续居于领跌位置拖累金融地产等权重板块维持低迷走势，超过千家个股下跌令市场呈现明显调整迹象，仅有平庄能源因摘帽而逆势封于涨停。开盘后，煤炭石油板块努力做多虽使市场重心得到一定维持，但从淮油股份、泰山石油、S上石化等个股冲高后的表现来看，油价上调消息对相关个股的利好刺激作用似乎并不明显。浓厚调整氛围中，军工、医药等昨日曾有所表现的板块低迷回吐完全没有持续做多的能力，而网科、电器、传媒等零星热点维持活跃对市场做多人气提振也相当有限，石油双雄将股指强行拉回红盘，但仍因缺乏买盘响应并没有使场内做空压力得到有效遏制。当石油双雄冲高势头受阻后盘初仍在勉力护盘的权重指标股也相继跳水走低，场内护盘力量的急速削弱顿时使强大做空抛压找到了宣泄的理由，恐跌盘加速兑现离场令股指逐波放量跳水探低，水泥、钢铁、酿酒等遭到空方重点打击跌幅明显扩大。

所幸连续放量反弹毕竟仍让市场做多底气有所增强，股指跳水逼近五日均线时场外踏空资金大力承接回补使多方得到有力增援，而率先调整的有色金属板块则最获资金青睐，包钢稀土、辰州矿业、锌业股份等集体抽高对逢低买盘形成积极促动，在稳定的交投量能配合下个股全线翻红更为急需寻找做多方向的市场多头带来有效做多热点。虽然股指探低回升后场内个股热点的散乱态势并未得到根本改观，但在上海本地股等奋力拉抬下场内做多氛围已经重新有所回温，而中国平安为首的保险股积极维持护盘走势也激励权重集团逐渐减轻调整压力。在有色率先拉高护盘后不久，浦发银行、深发展、万科、保利地产等指标股就直线走高推动金融、地产带领权重板块集体扬升做多，主流品种迅速回复稳定做多表现使股指跌幅快速收窄且强势站回红盘。只是从市场整体走势上观察，此番短线震荡整理仍然没有出现明显结束迹象，股指或仅是快速回抽此前刚刚跌破的上行趋势支撑而已，尤其涨停个股数量有限更说明市场买气依然谨慎。至收盘时，各股指多以长下影小阳报收。

消息面显示：国家发展改革委决定自3月25日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元。市场人士认为：目前实施的成品油价格机制，一个重要原则是价格调整与国际市场原油价格变化趋向大体一致，时滞不会太长。而进入3月以来，受到石油输出国组织严格执行减产计划以及美元对欧元等主要货币汇率走低等因素的影响，国际原油价格大有“触底反弹”之势，本周国际原油价格更是快步冲上了50美元/桶上方，创出4个月以来的最高收盘价，故此次上调油价亦属意料之中。不过数据显示，中石油2月份成品油零售343万吨，比原定计划少了30万吨，比1月份还减少了14万吨，其中柴油更是滞销严重，少于计划量42万吨，国内市场需求依然处于相当萎靡的状态。预计中国石油将有望成为此次成品油价格上调的最大受益者，据初步测算其2009年EPS将增加0.05元，而中国石化的业绩虽不因此次提价而显著增加，但炼油行业的估值也应获得提升。由于中国石化、中国石油占据了市场的垄断低位，促销的比例实际上很低，在国家提价的背景下，不需要担忧促销对石油公司利润的侵蚀，且本轮油价反弹也将维持较长时间，未来即使出现一定反复但也不会再创新低。因此，此时油价上调有利于石油双雄在未来逐渐修正之前炼油业务的亏损，通过大幅提升一季度公司的业绩以淡化去年因利润严重压缩造成业绩大幅下降的利空对市场造成的不利影响。

午后股指探低回升势头并未得到很好延续，虽盘中也有淮油股份、成商集团、开元控股等快速拉上涨停继续表现短线资金的向好欲望，但早盘率先弹升的有色金属板块却在中国铝业、江西铜业、西部矿业等回落按压下再次显露疲态，显然短线市场多空分歧依旧没有得到很好消除。而市场反弹先锋表现反复也使得场外做多资金不得不维持谨慎态度，金融、地产等权重板块在小幅惯性上冲后就因买盘不济陆续收窄涨幅使得股指回落走势愈加明显，做空压力重占上风令场内个股普遍跟风回调，而航空、环保等盘中残余做多热点则基本没有发挥任何抵抗作用。激烈多空争夺中股指跌幅不断加剧，虽仍以钢铁、水泥、汽车等板块的抛压最为沉重，但随着场中恐跌抛盘杀跌力度的加大，场内个股的调整范围也已呈现明显扩散态势。尾盘时，中国人寿、中信证券、中煤能源、武钢股份等权重指标股轮番大幅跳水令市场情绪趋于恐慌，短线浮筹争相出逃使得股指逐波放量跳水下行，在空方报复性打压下2300点关口最终没能守住。至收盘时，各股指多以光脚长阴报收。

今日至终盘时上证指数报收2291.55点，下跌46.87点，成交金额1341.3亿，较前一交易日减少179.3亿；深成指报收8756.25点，下跌198.59点，成交金额666.4亿，较前一交易日减少86.4亿。观全日市场呈横盘未果杀尾状。股指连续反弹所积累的做空动能进入集中释放阶段，虽有色金属盘中强势反抽一度使市场做多人气得到极大激发，但无奈午后现形回软则使场内浮筹的兑现决心更加坚定，尾盘权重指标股逐一返身回杀则几乎对市场信心造成毁灭性打击。股指在昨日跌破上行趋势支撑后已明显处于短线调整之中，但调整级别依然难以判定，而早盘股指探低后回抽上行趋势未果却已表明此处调整级次明显加大，起码也是进入了早盘参考所述的某4回调之中，如此则短期市场或将进入至少为期一周左右的阶段修整。而近期我们一直担心的C段下行走势可能目前也依然存在，只是高点下行分时走势并无明确信号令此处调整性质显得模棱两可。当然，为了更好的保证资金安全避免做多实力受损，建议广大中小投资者还是以最悲观的C段下行看待当前走势更为稳妥，而如此，则午后股指下行可能正运行在C-1-3的小级别主跌段当中，明日惯性下行完成此段后或将以横盘方式进入小4反弹暂止跌势。面对上述两种预期，短线策略上都应维持谨慎观望态度耐心等待并没有太大差别，在确定调整性质以前，缺乏足够风险控制能力者并不宜在调整阶段参与盘中反弹搏多。