090320收盘综述：有色领衔狂飚权重轮番上冲，指数繁荣暂掩个股回调危机

周五早市开盘两市继续高开向上方关口发起冲击，但在石油双雄的领衔拉抬下个股二八分化格局显得极为明显，除了有色、煤炭等资源股在美元暴跌刺激下获得大量资金追捧持续逞强外，愈加严重的挤压效应已使个股普涨走势不复存在。开盘惯性上冲不久股指即在万科、保利地产、中国平安等跳水压制下将涨幅收窄过半，其后虽仍在石油双雄大涨推动下再度飚起显现强烈向好走势，但由于盘中主要做多动力几乎全为权重指标股，指数的虚假繁荣并没有使愈加沉重的短线回调压力得到真正减轻。而金融地产两大板块的低迷走势也说明在权重集团之间的多空分歧同样很大，多方仅依靠有色、煤炭等继续维持股指上攻走势显然难度不小。与此同时，忧虑情绪的迅速蔓延也使场内做空意愿大幅升温，浅套盘与短多盘持续兑现离场避险也使中小盘个股呈现大面积调整走势，且个股调整幅度较之前明显呈现扩大态势。

早段市场急剧放大的交投量能其实既已表明市场减仓抛盘势力正在明显增强，虽中国石油带头逞强使股指顽强拉起再创反弹新高，但随着金融地产两板块跌幅的进一步扩大，沉寂多时的空方也已逐渐露出了狰狞的面孔。权重指标股陷入明显分化走势更令市场做多信心不断动摇，下方买盘入场意愿持续减弱使得有色、煤炭等板块在强势冲高后无力维持，获利抛盘蜂拥而出使得股指逐波跳水下探。场内下跌个股数量持续增多使市场重心有所滑落，但由于个股跌幅都仍控制在5%以内，且石油双雄等指标股又在高位震荡形成一定支撑，因此，在金融地产等重挫的拖累下股指震荡勉强还可算是强势调整走势。不过，大量资金于股指冲高之时争相减仓离场确是事实，尤其心理压力较大的中小投资者所表现出来的短线杀跌动力更是极为强劲，还好早盘后段市场交投量能已呈现逐波萎缩态势，短线抛盘回吐做空的势头似乎开始收敛。至收盘时，各股指多以中阴报收。

消息面显示：美联储日前宣布再向市场注资超过1万亿美元，包括购买7500亿美元相关房产抵押债券、1000亿美元房贷机构债券以及总额为3000亿美元的长期国债。市场人士表示：传统意义上，美国的国债就是“美元”，同样以国家信用作为依托，这种金边债券在很多投资者眼里跟美元没有太大差别，但现在美元则变成了美联储的美元、国债变成了财政部的国债，而用美联储的美元购买财政部的国债有极大可能会使美国经济出现恶性通胀或者滞胀的局面。尽管美联储现把抗击短期通缩、刺激经济作为首要目标，而把以后可能出现的中长期恶性通胀的风险放在第二位，可以减小全球通缩的风险，增加美国经济下半年复苏的机会。但从金融危机暴发后美国经济增长周期看，从低增长、低通胀再回到低增长、高通胀的过程本身就是经济周期的倒退。且“国债货币化”可能会造成通胀恶性循环的后果，即美元的大量发行导致通胀率攀升，而高通胀的预期将推升国债收益率，国债抛售压力增大，进而令美联储收购国债数额不断增加、美元发行量持续扩张。目前美联储的资产负债表已膨胀至约两万亿美元，继续放贷无疑将导致美元贬值，而美元价值的稀释必然会成为未来引发通胀的祸根。但由于国际大宗商品多以美元货币标价，而在美元贬值预期下商品价格顺势抬高将在极大程度上利好有色、煤炭等资源板块，建议投资者在市场冲高震荡过程中可逢低给予适当关注。

午盘开盘股指惯性下挫幅度相当有限，有色、煤炭再次强势表现带动各权重板块企稳回弹使市场局势明显企稳，兖州煤业、苏宁电器、同方股份等积极领涨回拉更将股指重新推回红盘。虽然市场回稳后仍有部份筹码因信心不足选择减仓避险，股指一度窄幅红绿震荡不明方向，但权重集团持续稳健拉抬最终还是获得了更多市场参与者的支持，尤其今日持续领涨的有色金属板块再度发力猛拉更使场内交投氛围大幅升温，辰州矿业、豫光金铅等接连冲击涨停形成诱人赚钱效应后，早盘低迷的地产、金融、电力等权重蓝筹也都持续回暖推升股指直逼盘中高点。而在股指强势震荡冲击高点的走势刺激下部份做空资金也逐渐无法按捺，回流买盘陆续返场低补使市场交投量能再度呈现放大态势，调整个股呈现大面积反弹走势令多头情绪愈加兴奋。可惜市场多头对上方压力仍明显有所顾忌，尾盘股指持续维持于盘中高点下方震荡拉锯，但即使中国石油一度上突攻击股指也没有能够再创新高，这不免为有色等个股的疯狂做多走势留下遗憾。至收盘时，各股指多以十字星报收。

今日至终盘时上证指数报收2281.09点，上涨15.33点，成交金额1355.3亿，较前一交易日增加60.4亿；深成指报收8647.51点，上涨25.04点，成交金额717.7亿，较前一交易日增加75.2亿。观全日市场呈冲高受阻状。在石油双雄拉高震荡维持市场重心的背景下有色金属板块领涨带动权重蓝筹逞强上攻，虽场内个股普遍受压回调，但股指依然维持强势震荡走势欲对2300点一线的沉积筹码进行亲密接触。可惜我们从盘口以及市场交投量能情况观察，多方利用指数上涨清洗套牢筹码的效果并不明显，盘中几度跳水回踩仍主要受短线获利筹码集中兑现出逃拖累所致，而上方沉积筹码目前却并没有明显松动迹象，或许也是尾盘股指仍滞留高点下方震荡整理的缘故之一。尽管午盘股指再度拉高呈现突破态势，但目前股指走势依然没有超出我们所作的B段反弹预期，且权重指标股发力拉抬制造的指数繁荣景象亦使大量的中小盘个股普遍呈现滞涨回调迹象，在市场主流与非主流资金形成合力以前显然市场并不会提供多少安全的做多机会。从股指末段上行结构观察，股指似乎已经将整个B段反弹运行完毕，只是盘中并没有出现明显推动下行可以证明，但即使下周权重蓝筹持续拉抬令股指再攀新高或许也只是使这个B段进一步形成扩张结构而已。因此，建议投资者应继续坚持逢高减仓策略，尽可能降低手中仓位回避预期中的大级别C段下行，且不可被指数虚假繁荣冲昏头脑追涨入场。