090114收盘综述：权重翻起促使股指强势回抽，个股散乱回弹暂不过份深入

周三早市开盘两市勉力平开回稳，但市场浓厚的谨慎观望心态并没有得到任何改观，集合竞价时甚至没有一家个股的涨幅能够超过5%，而上市公司业绩下降的不利因素也继续在场内显现，不幸中招跌停的风帆股份成为又一个牺牲品。开盘后，深发展等对昨日股指造成沉重拖累的银行股强势回抽使得市场重心得到明显提升，同时有色、煤炭等板块在急速回调之后也都及时回暖走强，盘初个股普涨反弹一度推动股指震荡上行。但由于市场整体交投水平依然相当低下，股指快速上冲后稀疏的承接买盘并没有能够抵挡住持续增强的减仓抛压，中国石油、万科等陆续跳水回软迫使股指再次冲高回落。所幸在中国平安为首的保险股持续积极努力下市场反弹人气仍得保留，在其示范激励下亦仍有相当部份的权重蓝筹继续反弹攀高对空方力量进行狙击，场内个股回跌数量并没有因股指快速回落而出现明显增多，盘中快速回调后股指再度企稳反弹。

虽早段石油双雄以及三大行等龙头权重并没有明显的做多动作，但在犹豫反弹中除了酿酒食品以及农业股表现较为疲弱外，多数个股选择活跃反弹上行仍使市场重心得到较好稳定。只是市场整理量能不足不免令上涨个股表现凌乱，如海星科技、江南化工、鲁银投资等即多数仍属于小盘低价股的炒做拉抬，短期市场依然面临着缺少明显的板块做多合力的尴尬。银行股的集体翻起上行更对多方重新反弹形成了强力推动，不仅浦发银行、兴业银行、南京银行等奋力上行走高，就连受到业绩剧降不利影响的深发展也在盘中节节拔高。而权重蓝筹再次持续显露较强反弹欲望也使场内做多信心随之走高，个股不时拉抬上冲令盘中交投氛围愈加热络，成交量也伴随股指弹势逐波有所放大。尾盘市场做多热情升温更加明显，中国神华等权重蓝筹放量逞强再次将股指重心拉高，空头回补力度被迫加大后场内个股反弹走势更加灿烂，即便是早盘预亏跌停的风帆股份也在大单攻击下打开跌停。至收盘时，各股指多以中阳报收。

消息面显示： 2008年12月末，M2余额为47.52万亿元，同比增长17.82％，增幅比2007年末高1.08个百分点，比上月末高3.02个百分点。有分析人士认为：虽然相比2008年6月份以来的M2持续下滑，12月份的M2增速可以用突飞猛进来形容，新增信贷达7700亿元似乎很容易让市场得出金融机构并不惜贷的感觉。但如果仔细剖析贷款结构，会发现票据融资和中长期贷款二者加起来在新增信贷额的占比超过60％。考虑到当前房地产市场的不景气和其他领域不太可能扩大产能，目前中长期贷款应当主要是投向了扩张性财政政策项目，再考虑到票据融资本身的低风险特性，这其实表明，年末的信贷投放增长仅是面向狭窄领域集中释放，不是在信用风险甄别基础上面对各个领域一视同仁的均衡投放，实际上金融机构惜贷情绪并未得到根本缓解。由于只有非政府项目之外领域资金可得性的缓解，才是整体经济能够真正进入稳定上升通道的先决条件，目前仅依靠单纯的政府投资实际上难以最终带动整个经济走出困境而进入稳定回暖通道，预计信贷很可能在不久之后再度陷入停滞。而根据M2增速或信贷增长效果大致经历一个季度传递就到实体经济的经验，以及发改委人士表示的1万亿元投资将在2月份进入实施阶段，预计09年GDP的高点很可能会出现在第二季度；而伴随着下半年信贷增速停滞情况的出现，GDP在下半年将再度进入下滑通道，全年经济由此呈现一种“倒√形”轨迹。

午后开盘多方依然保持强势继续弹升冲高，万科、宝钢股份、中国石化、上海汽车等权重指标股快速放量拉起对多方贡献极大，而有色、水泥等板块个股也都纷纷把握强势反弹机会再次鼓噪上行，市场呈现全面活跃走势令人气得到极大修复。虽在冲高过程中市场分歧并没有完全消除，减仓抛盘陆续兑现离场仍对部份个股走势构成较为沉重的压制，但多数只是回落到盘中均线位置进行正常的整固，而地产、煤炭、券商等早市相对低迷的板块午后相继补涨上行也对多方反弹构成有力的续升推动。午后股指逐波放量盘升走势显得更加强劲，多方在重新翻回上升通道后仍表现的不依不饶，快速缩量回调后立即在西山煤电、中国远洋、中国神华、海虹控股等权重指标股的推升下继续刷新盘中高点。金融、地产、煤炭、有色、钢铁五大权重板块午后持续逼空弹升使场内短多情绪无比亢奋，个股处处开花与节节攀升的股指形成良好互动，尾盘场内买盘持续放大显示了极强的多头买力。至收盘时，各股指多以光头光脚长阳报收。

今日至终盘时上证指数报收1928.87点，上涨65.5点，成交金额653.4亿，较前一交易日增加153.6亿；深成指报收6811.87点，上涨281.06点，成交金额333.2亿，较前一交易日增加20.3亿。观全日市场呈强势震荡弹升状。权重指标股大面积翻起反弹使得股指强势回抽，且盘中个股亦纷纷作出积极响应，但在谨慎态度制约下早盘做多资金的回补力度实际上并不是很大，而相对低位换手不足仍将使短多入场抢反弹面临着较大回吐风险。而从沪指分时走势来看，股指震荡反弹不仅突破多条均线压制，在午后更是站回了刚刚跌破的短期上升通道，尾盘在权重蓝筹的憾动下更将2100点以来的下降通道也一并突破，如此强势不由令多方再次燃起上行希望。尽管今日市场强势明显超出原有预期，但我们仍认为目前市场处于向下震荡调整的过程当中，若明日股指回探仍是不能站稳并使短线压制彻底转化为做多支撑，则仍应以超跌反弹看待此处反弹，投资者暂时不宜对此类短线回抽抱有过高期望，而从资金安全的角度出发，目前最稳妥的策略仍是保持谨慎观望。