081223收盘综述：惯性下探个股跌势愈加惨烈，盘中反弹极其虚弱难有作为

昨日破位杀跌使得场内恐慌氛围较为浓厚，周三早市开盘两市在减仓抛盘冲击下只得顺势低开普跌，连续按盘的金融、地产等权重指标股继续绿盘对市场施加强大做空压力，空头肆虐下尚有余力维持红盘者已经不足百家。虽开盘后仍有部份低吸买盘涌入承接使得红盘个股数量出现明显回升，而中国人寿、中国国航、中国铁建等权重股也直线拉起助推股指，但稀薄成交推动下的多方虚弱反弹仅仅在盘初稍稍阻挡了股指的下跌趋势，在经过一番奋力挣扎后多头仍是不支回软，中国神华、中国联通、宝钢股份、万科等权重蓝筹联袂下杀使得股指迅速跳水刷新调整低点。主流板块无休止的砸盘举动使得悲观氛围持续升温，近来持续表现造好的中小盘个股也在大势拖累下接连回吐走低，除了航空等极少数个股仍在奋力表现外，信心趋于溃散的市场已是全无热点可循。

股指下跌放量反弹缩量的不良走势使多头抵抗动作不断被弱化，尽管震荡反弹中股指低点一度逐波有所抬高，涨停个股数量也较昨日略有增多，但由于市场仍然缺乏主动买盘构成有效做多动能，传媒、医药等有限的热点个股独力拉抬并无法获得其余板块个股的做多呼应，而只要股指稍一回落施压个股就在减仓盘的打压下快速跌落，如此表现说明短期市场空方依然占据着绝对主导。且即便是早盘后段逐步显露企稳表现的金融股实际上也没有更多明显做多冲动，中国太保、海通证券甚至还在解禁压力下各自创下调整新低，多方还是依靠深发展、浦发银行、华夏银行等几个较为活跃的银行股勉强推动股指收窄跌幅。总体上，早盘股指持续滞留于均线下方不肯回抽反弹令市场走势陷入恶劣盘整之中，极弱的技术性修复整固就连下跳空缺口也未能回补，一旦此处低位买盘承接不住弃守翻空，股指进一步下行击穿近两个月多方反复努力所形成的低位量能支撑，那么短期市场走势恐将十分悲观。至收盘时，各股指多以小阳报收。

消息面显示：昨日央行回购28天期500亿元央票的利率仅为0.9%，较12月16日的正回购利率下跌10个基点，创下至少逾六年的新低。市场人士表示：9月份以来，央行连续降息释放流动性使得银行体系资金面异常充裕，商业银行不得不面对自身愈加充裕的流动性局面，且上述态势在进入12月份以后又更进一步加重。另外进入降息通道以来，央行已经暂停了6月期、1年期和3年期央票发行，3月期央票改为隔周发行，市场上可配置的短期品种锐减，收益率大幅下滑，同样迫使市场流动性出现过剩局面，手持大量闲置资金使金融机构拆出资金的意愿极其强烈，但在货币供应量增长速度远超过贷款增速的情况下，银行的富足资金缺乏可用的地方，这造成了资金在银行间市场的大量囤积，而央行显然不希望放松的流动性还继续保留在银行体系，特别是在11月宏观数据公布后，这种要求就显得更为迫切。由于贷款不敢发放或是短期内难以放出导致的资金闲置将使银行收益为零，因此，对于银行业机构来说，只要正回购利率高于超额准备金存款利率，就比闲置更为有吸引力，故在调低存款准备金率放出流动性的同时，央行也不得不结束连续六周的公开市场净投放操作，在银行间市场中保持温和的净回笼维持市场平稳运行。由于12月宏观统计数据有很大可能比11月份还差，预计央行在春节前仍有可能再次下调利率27个基点。

早间持续反弹对A股市场起到一定正面提振作用的港股在午间遗憾熄火令本已有所乏力的空头动能再次增强，午后开盘股指因银行等权重蓝筹弃守下行而快速回落续跌，但随着盘中酒业、商业、旅游等题材个股逆势小幅上扬回拢人气，场中红盘个股数量却反要略多于早盘。盘中虽也有石油双雄等做空主力一度触底回拉支持股指上行，可惜谨慎观望氛围下市场做多量能终究不足，而中信证券、国电电力、大秦铁路等则又接连暴挫持续探低，多方艰难聚力组织的反弹甚至连午后高点都未摸到就重新陷入震荡跌势之中。在各权重板块联手制造的凌厉跌势逼迫下，兑现筹码加速流出使得前期强势的中小板指数大幅领跌市场，强力杀跌中恐慌抛盘多杀多令个股跌幅直线加大。尾盘时，多空双方争夺显得更为激烈，在部份资金的活跃鼓噪下竟有不少个股在快速下探后又被直线拉起，此或寓示场中多头资金其实并不如股指一路溃退那般全无还手之力。至收盘时，各股指多以小阴报收。

今日至终盘时上证指数报收1863.8点，下跌33.43点，成交金额493.8亿，较前一交易日减少188.8亿；深成指报收6845.6点，下跌107.31点，成交金额259.3亿，较前一交易日减少135.2亿。观全日市场呈缩量探低整理状。遭受严重打击的多头在盘中仍然鲜有翻醒表现，股指疲弱探低拖累场内个股调整范围与深度不断加大，弱势盘跌中虽仍有相当一部分个股敢于逆势活跃表现，但却因普遍缺乏能够板块联动效应而未使市场情绪得到激励提振。急跌之后大幅萎缩的量能虽表明市场主动杀跌力量已在逐渐减弱，但同样也表明弱势市场中敢于承接博取反弹的信心已经极为低落。从目前石油双雄等权重龙头的不良走势来看，今日缓跌走势为下跌抵抗的性质更为显著，而由于连日回挫后市场重心已被权重集团大幅压低，如底部大量翻多资金形成的堆量支撑遭到空头有效击破，则短期市场将有再次下探新低的风险，故我们暂时仍应对市场走势保持高度审慎的态度。即便连续下杀已令市场出现一定超卖迹象，但而为了避免在跌途中遭到不必要的损失，仍建议普通投资者在短期跌势未了前并不必急于抄底，可耐心等待股指止跌反弹出现可靠明显背离信号（至少小时级别）时再考虑逢低回补个股搏多。