080912收盘综述：多空拉锯反弹步伐极为凝重，缩量抵抗下探趋势仍将延续

持续调整已使市场短线惯性杀跌动能较为有限，周五早市开盘两市个股涨跌参半，股指微幅低开尚能够为多头保留一线生机。可股指再次破位下探已对市场人气造成了相当严重的打击，虽场内个股跌幅暂时并未再次扩大，但当前多空反复争夺的窘境已令场内外资金陷入两难，低迷的市场交投情况依然将牢牢制约着股指的反弹力度。即便有电力股受提价消息刺激全线造好形成做多热点，且短线资金大肆操作也产生一定联动效应，带动了相关受益个股轮动反弹使盘面重新活跃，而金融等权重板块却仍是不改调整态势，权重股的继续走弱使得股指上行缺乏有力支持。虽有中国石化、万科、中国铝业等权重股分化上行，努力推动股指反弹修复形态，但也有招商银行、海螺水泥、国投电力等始终呈现弱势，屡屡领跌下探压制多方买气，而在低于预期的工业数据发布后市场忧虑情绪再度攀高，使得股指在早段冲高后快速回落再创新低。

所幸今日地产、有色等权重板块较为抗跌，而盘中再度急杀后石油双雄与银行股等市场空头的反弹需求也得到明显增强，权重蓝筹集体回探带动股指出现一波较为强势的反弹，在多头的不懈努力下股指重新翻回红盘运行。虽股指暂时止跌盘整，但股指探低上行后市场并没有表现出明显的止跌讯号，市场热点个股板块的轮换速度过于迅速，场中缺乏持续性机会吸引多头追涨入场，场内抛压不时发作仍令股指上行力量逐步衰减。由于市场长期调整所积累的浓厚做空氛围挥之不去，权重集团回暖翻多似乎并没有对市场做多人气起到积极提振作用，股指翻红震荡盘整仍应以技术性反弹回抽看待较为稳妥，投资者暂不可被盘中短暂的反弹回抽所欺骗。股指弱势运行格局的延续使得场内观望情绪愈加严重，股指盘间震荡的频率明显增加，做多资金高度谨慎令沉闷尾市成交愈加萎缩。至收盘时，各股指多以小阳报收。

消息面显示：财政部昨日表示，为帮助解决中小企业发展中面临的困难和问题，今年中央财政采取和完善六方面政策措施，加大财政投入力度，安排中小企业专项资金35.1亿元，实施优惠的税收政策，有力地支持了中小企业健康发展。市场人士认为：无论是从产值还是吸纳劳动力就业来看，中小企业都是我国经济增长的重要支柱。由于外部需求放缓和成本上升等原因，近年来中小企业经营遇到很大困难。这引起了决策层的高度重视，之前央行也专门出台针对中小企业的信贷扶持政策。但是，中小企业的经营困境既有外部因素也有自身原因，需要综合改进提升。从财政部扶持中小企业发展的六项政策来看，政府也充分意识到问题的复杂性并采取系列针对举措。在当前通胀压力仍未全面消除、PPI高位运行的情况下，宏观调控政策也不宜过度放松，故现阶段财政扶持规模仍然偏小，而随着未来市场外部环境的逐步改善，财政政策仍有望在经济结构调整中发挥更大作用力度。但由于财政政策扶持只是企业外部环境的改善，中小企业要实现可持续发展真正走出困境，还需在技术研发、品牌建设等各个方面下苦工夫。解读各项措施所表明的中央财政政策方向，可以期待今后还将陆续出台更多细化的支持中小企业的政策。从投资策略上讲，可以重点关注拥有高新技术知识产权或者节能环保等符合国家产业政策导向的中小企业。

午后开盘在银行股的拉抬下股指重心快速抬高，多数板块也都表现的较为平稳，可惜虚弱的多方屡受挫折信心已是严重不足，并不愿因此轻易发力上行做多。但在多头谨慎保守态度下，市场尚能依靠稀少的做多买盘维持股指抵抗盘整走势，也从另外角度表明了当前市场短线杀跌力量已经逐渐有所衰竭，并无法令股指以单边下行走势完成市场调整。13:20左右，中国石化、中国石油先后放量拉起构成做多标杆，权重集团陆续加大反弹力度促使股指急速拉起向五日均线展开攻击，盘口亦显示有部份多头买盘率先奋勇进场搏多。虽权重股联动上行推动股指快速反弹，但股指脉冲式的反弹未能使市场做多情节得到持续激发，股指仅稍稍冲过2100点即因后续买盘不足无奈回落。在假日避险效应不良影响下兑现欲望持续高涨，而金融等市场做空主力再次于盘间快速震荡回跌，更令市场做空情绪再度泛滥，多空拉锯争夺中空方势力持续壮大，缺少下方买盘支撑的股指只能不断收窄涨幅直至跳水返绿。至收盘时，各股指多以十字星报收。

今日至终盘时上证指数报收2079.67点，上涨0.69点，成交金额234.1亿，较前一交易日减少47.1亿；深成指报收6935.07点，上涨58.82点，成交金额96.7亿，较前一交易日减少15.6亿。观全日市场呈缩量抵抗状。尽管权重蓝筹一度止跌回升推动股指反弹，但市场弱势盘整格局实在乏味，加上节前市场交投意愿也明显不足，场内极为清淡的成交继续制约着股指的反弹力度。同时，银行等权重股加速破位下行也对市场始终构成沉重的做空压力，虽场内超跌变形的个股板块仍在快速轮动反弹着，但缺乏外力的关键推动场外资金就是不肯轻易做多，致使股指短线反弹空间与时间皆不够充分。事实上，起至8月20日的主跌段跌幅早已超出我们最初的预计，该主跌段的过份延伸使得性急短多屡遭空头虐杀。而对于目前这种市场情势来说，此段杀跌将于何时结束尚仍无定论，暂时只能建议投资者以近期加速下探的主流板块是否企稳来进行多空判别的参照物，其中金融股的下行赶底将于何时结束更是本段调整结束的关键。鉴于上述考量，我们还是认为普通投资者在市场弱势调整期仍应以谨慎观望为主要原则，风险最小的原则应该牢牢把握，不待市场趋势发生明显转向翻多，切不可盲目入场；而即便是试探性做多行为，在策略上也都只能本着短线思维以极轻仓位搏击。