周三早市开盘两市双双反弹高开，油价下跌似已成为市场上涨的催化剂，石油双雄与航空股等大盘股纷纷明显高开将股指重心大幅提升，场内个股亦以全线普涨态势重新聚拢市场做多人气。但由于目前股指所处位置较为微妙，谨慎心态影响下各路做多资金皆仅作出小幅试探而已，高开显强的指标权重股并没有多少乘胜追击的欲望。而快速攻上涨停的广安爱众、大连亚圣、六国化工等几家个股相互之间也缺乏有效联动，因场内未有明显集中的热点持续表现对多头人气形成刺激，故短期市场热点散乱不聚的场面仍是不得改观，板块做多效应无法体现实在难以吸引更多资金参与做多，逐渐萎缩的市场成交量终是无力推动股指上行。且昨日顽强表现的煤炭股在短多抛盘的打击下呈现大幅回吐做空态势，尤其是中国神华、中煤能源等大盘股直线下挫的走势更是迫使股指迅速滑落下探寻找支撑，盘中短多回吐压力的持续释放使市场整体卖压依然沉重。

虽市场热点与量能表现暂无明显变化，以致股指高开后市场重心仍是迅速下移，可在金融等大盘权重股的盘旋保护下亦有足够支撑力量，快速滑落后股指维持横向震荡蓄势格局不变。股指虽在煤炭股的盘中反弹以及海虹控股、鞍钢股份等权重蓝筹续升的推动下出现一波稍强反弹，可惜短多盘盘中操作难度的不断加大已使市场追涨意愿大为降低，缺少足够成交换筹使得市场抛压难以减轻。尽管大多数中小盘个股与大盘权重股交替轮动上行对于维持目前市场的稳定走势有着较大好处，但震荡盘整的基调下多方行事却不得更加谨慎。而眼见浓厚的观望氛围下股指继续乏味震荡着，无所作为的市场空头急忙按压股指再次下行洗筹，万科、中国联通、上海汽车、上海机场等指标股突然加速跳水持续拖累个股回软，股指受压逐波走低进一步回探缺口，其中缺少权重股护盘的深市更是率先翻成绿盘。但场内也仍有华新水泥这样异军突起者猛力回笼市场人气，尾市双熊与中国铁建等权重指标股发动一轮回拉将股指跌势暂止。至收盘时，各股指多以中阴报收。

消息面显示：据测算，上周基金业整体减仓明显放缓，增仓基金数量大增，20只基金仓位增幅达5%以上。市场人士表示：管理层日前不断表态，奥运召开在即应全力维护资本市场稳定，而在一片“维稳”声下，基金公司已然成为“维稳”力量的重要参与者。严格遵守“禁口令”的同时，基金公司也正在通过加仓动作贯彻“维稳”要求。据基金公司测算数据显示，二季度基金业内最大的“空头”华夏基金上周反手做多，旗下基金全线加仓。同时，基金业整体减仓也明显放缓，增仓基金数量大幅增加，上周仓位增加2%以上的基金达到75只，其中20只基金仓位上升5%以上。不过从总体仓位水平来看，目前基金的平均仓位水平仍然处于较低水平，这表明基金对于反弹行情的预期仍然不高，眼下并未看到基金呈现趋势性增仓动作。尽管目前数据仍然显示机构资金持续流入，但近期A股市场还是形成了两大特征。一是成交量的继续萎缩，从乐观的角度来说,临近奥运,空方抛售的能量衰弱。从悲观的角度来说,则是新增资金不愿意进场,显示出当前点位仍未能够吸引新增资金买盘,不利于后续走势。二是市场缺乏权重股领涨力量的牵引,股指陷入窄幅震荡迟迟无法实现突破。而这种缩量窄幅震荡的走势,一旦缺乏维稳舆论的配合,那么,后续走势将不易乐观,故建议投资者根据市场量能变化谨慎操作为宜。

午后市场走势依然疲弱不堪，早市收盘前奋力跃起造好的水泥股也没有能够继续活跃，多头反攻动能的不足仍使盘面陷于调整僵局。而权重指标股仍是涨跌互现继续控盘，由于市场的概念性炒作力度的持续减弱使做多人气无以为系，各热点题材股纷纷冲高回落，在浓烈的观望氛围下市场多空分歧已经越来越大。而目前市场极度的缺乏做多力量也使场内成交极度萎缩，部份板块短多获利抛压已表现的十分明显，股指呈现震荡下行的回调态势。在工商银行、鞍钢股份、中国石化等的打压下，做空压力的扩散令沪指也无力坚守红盘，只得继续向下考验均线支撑力度。虽股指以跳水状回跌翻绿，但实际上股指跌幅仍较为有限，只是滞闷的市场氛围下做空心理得到了无形放大，市场抛压集中涌现使二三线个股亦开始呈现加速下探走势，题材股炒做出现退潮迹象令市场调整有着进一步深入的可能。虽尾盘多方仍未放弃做多信念，石油双雄带领下各权重股再次小幅振作回升，但此时市场氛围已然转空，股指仅强拉攻至平盘附近即因量能不续而再次回落震荡蓄势。至收盘时，各股指多以长阴报收。

今日至终盘时上证指数报收2836.67点，下跌13.64点，成交金额499.3亿，较前一交易日减少103.2亿；深成指报收9715.79点，下跌76.08点，成交金额269亿，较前一交易日减少36.2亿。观全日市场呈缩量回探状。由于权重股的频频控盘与短多回吐压力的增大，皆令市场陷于震荡盘整难以脱身。而短期主流资金尚仍以流入做多为主，虽未见场中有新多资金抢筹的迹象，但市场明显还是有惜售行为，表明当前点位浮筹套现欲望仍受控制。尽管盘中个股可操作性并不十分充足，但其实对于股指而言一时并不会有太大回杀风险。当市场频繁震荡时，其实盘中并不乏短线机会，只是当下护盘资金处于各种因素考量，纷纷蛰伏于下方被动承接死活不肯发力做多，市场如此特性决定了我们在策略上应对手头仓位以及所介入品种的安全性都要有较充分考虑，短多盘尤其需要提高参与资金的利用效率。建议投资者短期暂以沪指2842.02为参照点，如果明日股指惯性回落后能够再次上行站稳，那么后市大方向仍应继续保持盘整向上，若如此则应继续采取多看个股少看股指的策略，在避免追涨的前提下把握个股短多节奏轻仓予以狙击。