周五早市开盘两市略有分化，连日砸盘的中国石油等权重股表现平静，暂时未有做空举动伤害市场人气，这使得股指短线止跌反弹的希望增加。同时，市场回暖范围也进一步扩散，场内大部分个股皆以陆续翻红，更有航空板块在直航消息的刺激下，由上海航空带动展开集体回升提振多头士气。尽管目前股指七阴下杀新低已使市场做空动能得到了很大程度的释放，但在市场的反弹预期下，盘中依然未见明显且有效的资金流入做多迹象，多头的有限自救行动并无法扭转盘面的弱势特征。利空情绪遭到市场阴暗面不断放大使得场内热点乏善可陈，即便是昨日午后群体躁动的地产股也在万科领跌的拖累下跌幅靠前，而除航空股受炒做走高外，场中也仅有钢铁，军工等少数板块略微逞强。微弱的市场做多力量制约了反弹力度，盘初股指尚能震荡整理维持抵抗状态，但随着场内成交的急剧减少，中国石化，中国人寿等权重股也相继冲高回落，无奈多头只能放弃抵抗向下再次寻找支撑。

随着场内返绿个股数量的不断增加，市场悲观情绪相互感染之下，场内抛压源源流出令股指逐波滑落，而在浓厚的观望氛围下成交量明显萎缩的无量干跌对市场伤害更加严重。虽然股指实际跌幅仅在1%以内，但从视觉上带来的震撼效果还是使得场内空头抛压再度兴盛。盘中虽然不乏涨停个股，但这种持续性极差的超跌反弹机会因轮动过于频繁，并不能诱发市场的参与意愿，中国石油等大盘权重股低迷的表现仍然成为影响股指加速下探的致命因素。在仅有的几个飘红板块中做多力量已逐渐衰退，军工，航空，造纸等板块个股表现逐渐趋于散乱，场中只剩下钢铁股依靠南钢股份，凌钢股份的个股的强势表现还能留有一定余气。总体而言，在市场没有得到场外做多资金增援之前，因缺乏足够量能配合推动，短期内股指仍无法轻易摆脱目前的低迷走势。场内人气涣散，大多数个股被迫跟随股指缩量震荡，地产，有色，煤炭，农业等板块的杀跌走势施加了明显的做空动力，股指节节走低重心持续下移，单边滑落下行冲击昨日低点。至收盘时，各股指多以长阴报收。

消息面显示：国统局数据显示，近年来短期外债成为我国外债余额增加的主要动力，至去年年末其占比已经上升到59%，大大超出国际经验安全标准。业内人士认为：从存量数据分析可见，贸易信贷的激增依然为短期外债增长的主要动力，目前我国外债增长中“贸易信贷－短期外债－短期外债占比”的增长链条正愈发清晰。因部分企业的国际规模并不算大，信用状况也并非优良，大量国外公司提前支付货款虽不排除有企业用这种方式规避人民币升值的汇率损失风险，但另一方面也表明构成贸易信贷的企业间资金往来所才用的延期付款和预收货款等方式极有可能成为热钱的进出通道。在去年本币升值以及次贷危机美联储持续降息等因素的影响下，国际跨境资本流入中国的动力持续增加，而显然大量的资金进入国内资本市场必然加剧国内外供求和流动性过剩的矛盾，严重影响我国货币政策的有效性。值得注意的是近期本币升值连连加速，国际热钱涌入的理由更加充分，因此监管层必须进行更加严格的监控境外资金，对企业贸易信贷的期限和规模加以限制。

午后开盘中国石油，中国联通等做空主力一度有所回暖，但在大盘权重股的刻意打压下市场悲观心态泛滥决定了个股全面杀跌走势的延续，场内个股多杀多互相拖累之下股指仅微幅反弹，即再次加速下探创出新低。个股不分良莠良莠全面杀跌表示市场恐慌情绪已濒临极致，过份的做空将使杀跌尾声时刻随时结束，但在10日下跳空缺口的压制下，伤痕累累的市场仍将需要足够的时间来恢复心态。虽说有人替基金平反，称其未有跟风杀跌做空市场行为，但主流机构态度暧昧不清是不争的事实，这种情况下缺乏方向感的市场普通投资者更加无所适从，逢反弹套现出局的现象屡屡出现只能让市场陷入恶性循环。两市股指在恐慌盘的踩踏式抛售中不断刷新低点，深成指甚至将万点大关顺势击破，更使得多头离场信心更加坚定。虽很快有北京银行为首的中小盘银行股逆势拔高，工商银行，中国银行等也作出跟进回升推动股指回收早市低点，但在惯性做空心理的影响下农业，券商，煤炭，有色等板块中抛压大增，令银行股的护盘行动宣告失败。随着股指再次回落，仅存多头也开始反手做空，场内个股普跌毫无半点生机，空头蜂拥砸盘使市场成交顿失出现明显增加。收盘时，各股指多收于长阴。

今日至终盘时上证指数报收2868.8点，下跌88.73点，成交金额461.8亿，较前一交易日减少121.2亿；深成指报收9936.73点，下跌403.41点，成交金额227.2亿，较前一交易日减少56亿。观全日市场呈单边缩量下跌状。权重集团掼压诱导的影响仍在继续，股指连日跌跌不休已使全市场的悲观氛围处于高潮。午后跌势再度加剧令不少投资者不愿再去思考市场下跌的本质，纷纷清仓出逃规避现实风险，但尾市成交放大明显，何种性质资金敢于逆势抢底显然值得怀疑。观股指波动，此级别调整末段受客观因素影响杀伤力远超预期，但并不至于就此泄个不停让人无法翻身。虽短期减仓回避风险是最佳选择，但切不可将此处认作市场崩溃的开始。随着短期市场杀跌动能的衰竭与场内浮筹的清洗殆尽，股指出现明显低位转折信号重新回升将是必然，只是在下行结构没走完前，小资金抄底的风险还是不小的，暂不可冒然入场。临盘时应关注龙头权重股何时能够扭转态度，并且是否伴有足够新多资金流入产生持续热点，我们认为未来行情将主要由个股行情替代指数行情，故不必对股指抱有过高期望，现阶段对于低位放量的绩优成长股应予以足够关注。