续昨日调整之势，周四早市两市携手大幅低开。众权重股纷纷走低，昨日领涨的房地产、金融板块也未能继续扛起大旗支撑盘面，股指始终于低位震荡。随着权重股的跌幅进一步扩大，多方几无还手之力。银行、地产等前期的领涨主力纷纷反手杀跌，成为当前的空头主力，杀跌风潮愈演愈烈。市场虽未形成恐慌，但个股缺乏热点，部分个股上扬，但大都属于冷门。没有联动效应，持续性也不强不能吸引资金流入，成交量小幅萎缩，使得多头无法形成统一动力做出抵抗，股指逐波震荡下探。而中小板则获得资金青睐，强劲反弹一度逆势翻红。

观盘面，股指开盘随即逐波震荡下行，权重银行股遭遇抛压对市场形成拖累，多数个股出现下跌，但市场心态仍趋于谨慎，并未出现多杀多。权重股跌幅逐渐扩大，工商银行、中国银行、中国石化、中国人寿、中国平安等跌幅都在4％左右；作为两市最为重要的人气板块，地产股表现一片萧条，地产龙头万科A盘中大跌3％以上，招商地产、金地集团等优质地产股亦纷纷杀跌；有色金属在中国铝业强拉的带动下，一度发力反拉；虽然股指出现大幅杀跌行情，但是却并未影响市场资金对新股的热情，三支新股全部遭到停牌。在尾盘股指再遭杀跌，近至早市收盘时，众股指皆收于中阴。

消息面显示：有消息称香港政府因忧虑红筹股回归A股影响香港国际金融地位，主动请求内地暂缓红筹回归计划，红筹股回归A股可能因此延迟至2008年才能落实。此前红筹股回归A股可算是“万事俱备，证监会已向部分券商下发了红筹股回归A股的办法草案，对红筹股回归的发行条件、发行程序、信息披露等一些操作层面的问题予以了基本明确。有分析师指出，监管层如此积极筹备，意在借助“红筹航母”，稳定“高处不胜寒”的A股市场。但昨日突然有报道称，因忧虑红筹股回归A股影响香港国际金融地位，香港政府主动游说内地暂缓红筹回归计划，令红筹今年回归A股的目标落空。内地一家大型投行负责人昨日证实，确实听说香港政府向内地提交报告，申请暂停红筹股回归A股的计划。但无论是今年还是08年回归，红筹股终究要回归A股，这不是香港政府向内地提交报告，申请暂停红筹股回归A股所能阻挡的。毕竟建设多层次资本市场，建设中国“华尔街”是目前的“国策”。假设红筹股回归A股延至明年，我们认为短期市场可能出现非理性上涨，理由是现在资金太多，优质公司相对太少。不过从长期看，如果红筹股回归A股大幅推后，则会降低A股市场的吸引力，这是管理层绝对不愿看到的。 

午后开盘股指继续惯性下滑，工商银行主导带动中国银行，中国石化，中国平安，中国人寿几大巨头下挫加剧跌幅，主要做空动力来自于前期涨幅过大的龙头板块回吐压力，所幸其他板块则并没有出现大幅度的杀跌动作。再杀跌后一度有部份三线股走强拉动股指回暖，长城电脑、同方股份等老牌科技股都出现快速拉高。中国银行，工商银行等亦做小幅反拉，将股指托稳。各板块中，航空、环保、有色等板块微跌，电子信息、外贸、化纤等板块走势则相对强劲。尾盘恐慌情绪占据上风，股指再度跳水。至收盘时，众股指皆收于中阴。

今日至终盘时上证指数报收4765.45点，下跌104.43点，成交金额1298.7亿，较前一交易日略减32.5亿；深成指报收16053.15点，下跌269.37点，成交金额750.4亿，较前一交易日增加83.9亿。观全日股指呈低位震荡状。今日股指下挫明显由权重股主导，利用国债发行消息刻意按压盘面的嫌疑。同时我们注意到此次下跌个股并未遭到大面积波及，而是涨跌参半。中观层面股指大级别推动仍未走完，此间若有调整，仍然是小级别调整。当前市场的风险主要来自于热点切换，尾盘一些二三线股纷纷拉起，表明已有部分资金向普通股迁徙的迹象，后市能否形成普通股的普涨现象值得重点关注。鉴于电子信息类指数已率先企稳回升，短期有可能形成该板块出面维持股指重心的局面。建议关注沪深300指数成分股，如四川长虹，东方明珠等类型个股。