久联股份是上半年我们放进股票池里的一只股，原因是2月21日这公司出了个利空，而股价急探后就拉了起来。当时观察盘口，明显是有大资金在里面活动。由于这个股波动结构很不错，于是就开始做深入细致的研究并纳入股票池关注。
研究的开始是从行业的特殊性与估值偏低着手的，市场上做爆炸器材的个股就两家，相比之下久联无论从垄断性还是成长性，均要比雷鸣科化要好，而且当时的价格比雷鸣科化还要低，明显有不合理之处。比较两只品种，雷鸣科化是典型的非主流资金控制品种，经常被非主流短多盘折腾得上窜下跳，波动结构很不易掌握。所以，相比之下有主流资金驻扎的久联股份的稳定性会更好些。通过十大股东观察，当时还是基金安瑞在里面。
从波动结构讲（见图一），我们开始关注的时候，波动结构行走到了第②-C段是不会错
图一：久联日线波动结构图

的尤其是这个C已经破掉了A的低点，这个位置怎么样都是较大级别资金开始逢低买入的时候。因为这只股的流通盘也只有5320万股，当时日均成交日只有50到100万股，想要低位不动声色买入，还不能造成盘口波动，一天的买入量最多也不能超过10万股。而且，在下方低点可预期的空间已经非常小，这位置并没有太大的风险。
但令我们没有料到的是，3月份以后市场的热点一直集中在有色金属板块。也是因资金挤压的作用，低市值中小板品种正好是受市场资金排挤的对象。而不可思议的是，基金安瑞正好在年报出来时，三百多万股已经全部减仓。给市场一种感觉是主流资金已经抛弃它了，这股没希望了。于是，股价长时间地折腾，成交量越来越小。不过，我们以价值低估的眼光看它，认为既然顶目已经确定，底仓也已经开始布局，就不可能轻易放弃。做股票与炒股票的出发点不同，前者只做市场盲点，而后者则做市场热点。
之后，第③主升段的初升段⑴开始小幅上扬，成交量稍有放大。许多预期上涨的短多盘朋友，以为我说完就会暴涨纷纷跟进。但是，买盘手法却很粗鲁，看上面的大单压盘，一口就啃上去。结果后面惨遭遇主控方屠杀，第③-⑵就是这种情况下产生的。当时，也有另一个原因，是因为我受杭州今日早报之邀，过去给一些读者与东吴湖墅南路的客户解盘。席间我谈市场盲点与波动套利原则时，分别提到久联与上港集箱两个品种，当时在场的人应该都有很深的印象。但是，通常人们更多地关注中小盘股，因为，爆发力比大盘股强，且操纵性好。所以，关注久联的人反而比关注上港的人要多（实际上上港的走势后面更强）。不过，短多盘通常会增加短期内的不稳浮筹，4月15日讲完后，4月17出现放量拉高，但之后被主控方给打残了。
正是由于不稳定短多盘抢进去，才会有后面的杀跌。也是当时有色涨得太好，受不了的人都割了追有色，板块资金的挤压效应产生，所以才会出现多杀多的短期杀跌。当时，我记得有个朋友，一共持有25万股，问我怎么办，说是买了一个月也总不见涨还跌，实在受不了了。我说做股票不是炒股票，你想买也没人拦你，不过我可以很负责任地告诉你，只要你一杀，那里准是低点。后面必然是个主升段。好象后面他还是减了15万股的仓，幸好没全卖光。其后主升主段第③-⑶段开始上行。
我们当时以静态估值的角度出发，研判这个股的主升段安全套利空间应该在7.5元之上，这是安全的套利空间，其后，股价一路上行，中间大固然有波折，中小盘股操纵性强，波动自然会大些。作为跟随型交易者，不用试图去操纵股价。就由主控方去做，你不动声色持有到目标位，然后再看有没可能达到利润最大化就行了。而这个主升段最后完成的目标是第③-⑸的7.64元，与我们预计的目标非常接近。这位置我在参考中给出的建议是可以减半仓了，知道后面必然会超过8元，但那是末升段，有一定的风险，做股者是不应该预期做到最后的终点。
整个大型的推动结构第㈠-⑤在7月12日的9.39元全部完成，股价制造出的那根高位十字星是很明显的信号。所以，不管怎么讲，既使长线有价值，那位置也得出来。虽然此时认识的朋友已经全部通知卖光，但见高回落后的走势仍然在我们关注中。这是因为公司的基本面又发生了变化，除了民爆器材的专营政策出台使这公司更具行业垄断性外，还有就是它收购了甘肃兰州的和平民爆共业有限责任公司，显现出企业扩张在加速。因此，可以预期未来企业将依然保持较高的成长性。所以，这个股的行情没有完。以最新资产动态估值的角度看，合理定位应该上调到12元左右。
但是，从日线结构看，大㈠段走完后的大㈡到底是3-3-5形式的大型平台整理，还是直接到8月7日的6.6元已经走完了？这里是个疑问。从三段式等长下行调整测算，于7月底我们在参考中提示过它的下调目标可能在6.55士0.05附近，并提示还想做它的人，可以在那位置回补，但据我了解，后来只有一个人重新买回了一万多股。
确实，上面所说的这一段波动结构不好认定。但是，我们说波动结构是以小见大。如果日线图无法很明晰地界定，那么，就得看低一级别的波动结构到底是什么东西。（见下图二）
图二：久联股份小时线波动最悲观假设图

从这张小时图上，我们注意到从6.60元上涨的这段还就是一级推动结构，假如这样的假设成立的话，那么，后面的走势就很容易理解了，它应该是一个扩张型平台整理。你看由10月11日高点9.00元下行，是一个推动下行结构。（这里的B段走得很缺德，跳空上行本来是具有推动主升的特质，但后面的回落却推翻了这一假设。我们曾经说过，波动结构是有生命的，会变化，而不是一成不变。推动第三经常会演变成B段反弹，这让很多以思维定式看波动的人无法理解。）
现在问题简单化了，如果上述的假设是成立的。那么，扩张型平台的下调目标很容易测算。它应该在A点的下方，是悲观的预期是A点减去A段幅度的0.618倍。而从更细级别看，现在处于这个级别的第②-C-Ⅲ-iv应该是对的。所以，后面还有一小段下行空间，合理的布仓位置，应该在III-v与跌破这个低点之间。不过，我们作这样的假设也是于保守层面的，实际上这股的走势不可能与预期的完全一致。甚至可能不会再有低点，那样的话，还是要灵活一点。我只能告诉你，现在这位置没有太大的风险，即使下行空间也很小了。
作上述的假设还有另一个原因是资金层面的，我们注意到前面的第㈠-③与⑤就已经是主流资金全线介入。而三季报的数据显示，前十大股东已经全部变成基金与社保。这段6.60元上涨的行情，应该就是这批新资金介入的时段。所以，从这个角度讲，更能说明我们把这段行情假定为上行推动的客观性。因此，从它们的介入成本框算，应该下限就在7.25元附近。因此，这段C的下行目标应该就是这里。
因为，这品种一直还在我们的股票池里，只是时机没到所以一直没有太多讲。现在拿出来讲，只是告诉那些还持有的人，这票行情没完。后面会有一个大级别的主升段。但是，现在我们并没有让人买入的意思，调整没完嘛，而且现在中小盘股也不是市场资金热捧的对象。它的盘子流动性变差，使得在股指的第五末升段行情中，这个的品种更具风险性。因此，时机未到，是不可以随便买入的。我们依然放在股票池里关注，也是为了以后有机会，等在其他项目上的资金腾挪出来后再看。

 

莫大 06/11/03 07：39