8月28日（周一）是一个值得纪念的日子，这一日两市股指均刺穿了前面调整波的低点，而此前我们一再强调，沪市的1633.90与深市的4092.91点如果被多头攻上，那么，就可以宣告整个5月16日以后进入的大级别调整彻底结束。上周我们通过ETF50的波动，说明了股指的后市不会是悲观的，实际上市场的走势对我们的观点进行了验证。而这期间恰恰是因为ETF50的走势有着领先的指导意义，8月25日ETF50的高点，就已经刺穿了同等级别的前一低点。因此，ETF50所指引的方向，才是市场真实的方向。

前面我们对8月之后的走势有过预期，早在8月初我们就根据ETF50的扩张三角型走势指出，当众人均认为中期调整已经来临时，实际上中期调整已经到了尾声。实际上在8月18日晚间央行宣布二次加息后，空头们已经打出了它们最大的一张牌，此后，很难再有对市场影响力更大的利空。因此，市场各路人马心知肚明，于8月21日开始返场做多。

之所以我们对9月的行情有较好的预期，是因为有下列几个原因：其一、今年是银行上市年，由于国家宏观调控困局需要寻找一个突破口，加速银行业改制上市，是转移中央集权风险的手段之一。因股改已大部完成，市场初具融资功能，后面确保工行顺利上市是中心任务。而已知工行上市的时间不会早于10月16日，在新大盘股上市与可能的再次加息之前，市场有两个月的时间可以休生养息。一方面可使股指适当抬个到相应高度，让市场的信心恢复；另一方面市场各路人马也有机会趁此空档期大作文章，抢在工行上市前将股价抬高到较高水平；其二、市场的资金面与筹码的对比，由于管理层加速“引黄灌溉”扩大QFII与保资的入市份额，以及新发基金与基金总体持仓水平保持较低状态。此外，小非解禁潮洪峰已过，9月小非筹码供应量仅0.74亿股，大大低于8月时的水平，这使得市场供求天秤向做多倾斜；其三、半年报披露完毕，上市公司总体盈利水平高于此前机构预期，由于经历三个月的大级别调整，众多个股已经降低到合理水平，以最新市盈估值角度看，它们已经低于应有的合理估值预期；其四、市场众股指的波动结构已然宣告大级别调整的结束，在第五末升段走完之前，市场不会有更深的调整。如果还有调整也只是市场板块间轮动的结构型调整，股指的第五末升段的初升行情已经走出来了，此后市场如果还有回压，只是通过权重股集团的按盘来完成，其目的是强化多数人思维中的中期调整，让很多人以为依然处于大级别的中期调整中。再经过一个次级第2修正的回调后，股指可能展开末段行情中的主升段上攻。

综上所述观点，我们认为一个大级别的调整，已经可以告一段落，后面将出现一个新生行情。这个行情必然是由ETF50标的物的指数成分股所引导，ETF50站于1.053元之上的意义，在于确认此前的放量均视为买入量。由此，我们可以认为一轮主流行情已经开始酝酿，如果此时还持偏空的观点也不要紧，你尽可等到沪指上到1680后再翻多。但是，需要提醒你的是，如果此处股指上行，深成指运行的将是第五末升段的疯狗浪，它会是快速而诱人的，但却是一次真正的诱多，持续时间不会超过两个月。如果犹豫再三，那只能是等到高位去买单了。可以这么说，ETF50的上行，已经确立了高位下行非推动下行结构，7月19日的低点被刺穿，证实了这种判断是成立的，那么，后面如有回压就是买点。而整个区域的平均价位为1.040，所以，回落到此区域应该对市场进行逢低关注，未来两月的市场一定不会是悲观的。当所有人都认为得等到10月后调整结束，那么，行情发动的时间就可能提前到9月初。还是多关注吧，我们不作那种虚张声势的诸如2019年股指会到8962点的假设，那对我们很多上了年纪的人毫无操作意义。也不作那种1450点的悲观等待，众空头所等待的低点多是不会见到。从整个成本分布角度讲，1450即使会到，也要等这波第五末升段涨完了以后的回调才能看到。现在取决于你做不做这段疯狗浪，不做的话，建议你明年初再回市场，千万不要等涨到眼红心热才跳将进去，那样的话高位站岗的只能是你。

目前ETF50走势的扩张三角型假设已经成立，从理论上大致估算股指的波动幅度，ETF50所标示的升幅可能达到1.40之上。同等情况下，理论上本波沪指的幅度可能在十月上旬达到1928一带；而深成指则可能回补上方4586点的缺口。不过，市场的气氛需要在沪指站上1680后才会有所改观，现在做这样的预估，只是对未来波动轮廓的模拟，并不代表其为未来的真实走势，期间还要根据具体波动节点进行校正。

而目前多方与空方的最大区别在于，中期调整是已经结束，还是涨完了才进入中期调整。我们的观点来源于市场波动结构所指引的方向，它不会是市场多数人所认同的观点。但市场的波动本质以及实际走势，已经说明了自8月初以后我们观点的正确性。现在有不少空头认为沪指的走势是个大型头肩顶形态，但实际上这是对形态学认知的错误。真正的头肩顶形态应该是头部堆积大量，而我们从沪指的成交分布上并没有看到这样的结果。而恰恰是这种似是而非的空头论调，左右着迷茫着的思维，他们甚至看不到市场主流板块的变化，看不到主流资金早在8月初就可能了悄无声息的吸筹。而这个过程，是一个市场筹码结构性的转换。因此，必须明白第五末升段是一个主流板块的行情，从多的指数成分股在此间会有较好的表现，目前的低调按盘只是市场表象，并不代表未来的实质。而第五末升段本就是个大型推动的最后一次上行结构，本质上讲有着诱多的性质。但由于其空间足够大级别资金腾挪，所以，是值得期待的。

就股指的短期波动而言，除了ETF50所代表的主流资金意图，我们还是以更符合市场波动规范的深成指作为参照依据。目前深成指上行的九连阳，是与7月26日下行时的九连阴对称平衡的。而以此中心对称平衡的走势看，8月14日为其中心点，其后的走势可能此中以作左右形态复制。因此，仅从形态上看，九月的第一周深成指将在4215士5点至4085士5点的范围内波动，作个类似于左边肩部的平台整理，其功能是对前期高位的套牢筹码作充分的消化。而后将展开长阳向上突破走势，以完成其对称形态。深成指此间形成中继形态头肩形态整理的概率会更大。