周四股指开盘跳空下行，权重股集团早盘整体按盘，致使股指急速下行。所幸市场仍有石化板块力挺，才使股指跌得不至于过于难看。昨日我们说股指处敏感区域，且分时呈楔型上行，寓示着市场追涨力度减弱，后面必然会出现回调，而这个回调很大程度上可能是因扩容而起。周四真实的市场走势就是这般写照，证监会IPO审核在暂停三周后重新开启，让那些寄希望于扩容减缓的人多少有些失望，短期来自消息面的压力还是在心理层面影响市场，这表明市场目前还处于体虚之中，对市场有过高的预期是不应该的。反弹就是反弹，不能因一两根阳线就叫成反转，情理上人心思涨是正常的事，但是，目前市场还有许多事情没有解决，如果筹码没有个再次的松动，多半行情的转折还不会这么快就来。

从股指一日的波动情况看，周四两市股指跳空低开下行的分时均不是推动下行结构，这表明两个问题：1、见高后的下行可能是一个三波段的修正结构，它可能是8月15日拉起后的某级下行修正。至周四低点时是不是走完了这个三波段？现在还不能武断地说明是与否，因为收盘K线实在太难看了，情理上应该回试下影线支撑。咱们假定它是走完了，那么在有关方面力挺国航的情况出现时，股指应该上行并再创新高。反之，则可能是还有一级等长下行，出现这样的情况，则由三波段等长法则预估，深成指未来在3885士5（见图）一带会遭遇多头抵抗；2、既然下行非推动，就意味着8月7日以后中观层面的反弹还没有走完，此后股指下探遭多头抵抗后，必然还会有创出反弹新高的机会。不过，在跌势中通常应该按较为悲观的假设进行策略准备，所以，我们现在还是认为即使是细微级的调整也还没有结束，还会有一个下探的过程。因此，短多盘不必急于抢短底。

由上述分析可推论，实际上假设中的C-4并没有走完。也就是说C-5也还没有到来。但是，由市场的板块动向看，我们目前已经很难找出相应可以做多支撑股指的板块，钢铁或汽车等权重板块虽属超跌反弹尚有余力，但地产股的回调抵消了它们的力量。此间若是做多仅有石化与权重股集团，倘若它们也不济那么就不应该对股指抱有太大的希望。

图：按悲观假设模拟的深成指走势

    不过，我们说，既然C-4意味着大资金布头仓，头仓布局只要是不够顺，时间必然会相应延长，而后面的C-5低点必然也要延后，以目前的架式看很可能要后延至9月上旬去了。

而在这段时间我们做什么？市场生手我看还是少动为妙，继续保持轻仓观望是最好的策略。而市场熟手通常是不甘寂寞的，通常只要股指能提供50点以上的空间，他们就会参与。但是，我们说，应该明白现在是身处调整结构中，情理上不应该重仓追击短多热点。现时能参与做的仓位最好不要超过半仓，而且预期也不能很高，这是要点。

周五国航要上市了，我算了一下港股中行与A股中行的倒挂情况，如果国航也出现同等的倒挂幅度，那么它的价应该在2.66元。可是国航发行价就2.80元，国航承诺低于发行价后就要增持，可想想它增持的钱从哪来，还不是羊毛出在羊身上，这种承诺毫无意义，就是首日死挺发行价不破，也难保后面会破发。所以，这个票还是不要看吧，在后燃油环境下航空企业大面积亏损，这种时候上这种票，真不知道管理层是怎么想的，说它在行业有竞争力？还是未来能够给投资者带来丰厚回报？讲故事都不知道该怎么讲。