周四是黑的，就象我们意料的那样下跌。股指跌跌嘛也有好处，至少想买的股又便宜了许多，拿着银子等它心态好极了。从周四股指的波动中我们看到了一级主跌段的凶险，早市尽管有中国银行干扰一下，但是，注意看一下就知道了，沪指原本与深成指波动节律不同。深成指周三早市上攻到4240.48点，已经完成了自7月24日4096.67点上行的C段第V结构，然后开始推动下行。而沪指慢了半拍，在周四早盘靠中国银行的拉升，才完成了同级第V段上行。可其后沪指的运行结构，也是一次推动下行，分时走势标准而完美。

现在我们应该怎么看待市场？我们对市场下跌的一些现象观察后感觉有点异样，第一是权重股集体异动表明了什么问题；第二是股指大跌市场竟无个股跌停有点怪哉。对于前者我们猜测，可能是因为大秦铁路申购资金刚好解冻，正好平安证券的研究员建议要做“大象”股的配置，所以，有部分资金认为中行与港股倒挂已久，已经到了目标位，因此进行少量的资产配置也是有可能的。但是，我们感觉中行的上行象是一次佯攻试盘，测试一下市场到底有多少跟风的热情。假如是这样的话，那么后面如果要拿更多的筹码，最好的办法是再把底打穿一次。所以，我们认为权重股集团虽然昨日力挺股指，但仍不能表明它们已经形成上攻合力，尤其是在宏观调控力度越来越大的阴影下，主流即使想做多，也不会选择在这个时候。而对于第二点，应该说现在还留在场中的资金，多数是属于牛市支持论者，它们的持筹相对稳定，在经历7月13日与19日两次杀跌，目前已经无多少浮筹可杀。但是，并不能就此认为股指跌不下去，假如后面的下跌是由权重股制造恐慌，在视觉上搞出点震憾性的效果，那可能情况就不一样了。现在主流们的仓位都不轻，想等新增援的力量来解救，恐慌在宏观严控的情况下，一时还不会那么快。所以，只要权重股不挺，或者有人率先叛逃，就可能引起市场重心的下移。再者，下周一融资融券正式登场，在资金面相对紧张众机构仓位较重的情况下，融资做多估计是不会有人马上做，而融券做空却是有可能有，完全不能排除某些人瞅准市场软肋，短线融券做空。旁的不讲，仅是融券做空中兴通讯，就够深成指受的。经过昨天中行一涨，相信有不少人会寄希望于中行带起一波行情，而且，昨日香港恒生中企指数大涨，中移动、广深铁路等蓝筹股带动国企股普遍上扬。有人因此会希望中行的A、H股联动上行，从而带动沪指摆脱困境。但是，观察了一下港股中行，昨日上涨0.87％，收于3.46港元，昨日港元结汇价为102.623.。大约港股中行市价为3.55.。而中行上市后，A股的大部分时间是与港股倒挂（A股自主定价权竟是以这般形式出现）。现在会不会以中行A带动中行H？很多人主观愿望是会如此。但我们看到的却是很长时间以来，都是H股带动A股上涨，还没有见股以A股上涨带动H股上涨的情形。而港股中行H的走势现在从短周期图表上看，小时线都还没背离，不太可能支撑一个大级别上行。而且波动结构处于一个下行C段，恐怕拱到3.50就得再朝下走。所以，还不能说港股中行已经见底，由此，不应该对中行抱有太大的希望，因此，对于后面的走势，我们认为还是先谨慎一点为好。

但从股指的具体波动来讲，深成指处于主跌段的第iv（见图）子浪结构中，预计这个小三波段如果强点，是等长的话，那么在4155士5点处它也该结束了。其后会有一个主跌段的第v下行，在周五的午盘中段结束。但是还别忙，之后如果上行运行的是与主跌段同级的第IV反弹，

图：

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在下周初结束同级的第V结构下行。所以，根据深成指的波动模拟，我们认为从纯指数意义上讲（个股波动各有差别，不可一概而论），周五还不是急于抄底的时候。不过，这里面还是有变数的。其中最主要的变数就是沪市的权重股集团，如果它们集体按盘还好说，假如不是这样，而是合力上攻。那就可能要带起深成指，使深成指变为衰竭性下跌。而沪指虽然在周四，走出了两级推动下行，但是，你还不能肯定它就是较大级别的下行推动，这里面存在着只做5-3-5锯齿结构修正的变数。而我们观察它到底是不是较大级别的下行推动，只要在周五看沪指能不能收复周四10：44低点1683.85便知。收复了就不是大级别的下行推动，那样的话，在回压不再创出新低时就已经逢低布头仓，并以周四低点做止损参照点。假如周五早盘沪指上行无法触及1683.85点，则还是以较大级别的下行推动结构的模拟作为操作依据。通常我们在下跌市中，会以较为悲观的推论作为参考。虽然股指的走势不见得就是以悲观的推论为准，但那样的思路可以避免过早进场而遭致损失。

对于股指的下跌，其实也不用恐慌。本级下行结构即使按最悲观的假设，也行空间也不会很大。而且，如果后面是一次指标股引导下跌，那么反而会加快市场的调整，使机会早点来临。现在的策略是，生手继续持币观望，熟手即使想做多，也要等小时图出现明显背离时。而且，在第V段下行击破第III低点（周四低点）时才可出手轻仓铲底。心不能太急，话说先人两步是烈士，先人一步才是英雄。太早进场，很容易被恐慌的最后一杀又吓出来了，结果还是白搭。因为你既然被吓止损，就不会马上再买进，只能眼睁睁地看着那个低点出现，然后绝尘而去。捶胸顿足是轻的，痛失良机才是最要命的重伤。