周五在地产股全面起涨带动下，股指出现反抽。从纯指数意义上讲，我们认为这样的反抽只是对暴跌的修正，实际上从分时走势上看，它仍然不是上行推动，并且盘中的高点，也没能吃掉前期下行时的低点。所以，就指数而言，现在不能说股指调整已经结束。至少在小时线没有出现底背离时，是不可以下这样的结论。但是，从市场机会讲，我们前期一直力荐的地产股，显然是此时反攻的重头戏。两周前，我们在论述地产板块指数的波动结构时，已经指出它的上行，是一级上行推动，而且，它们应该可以说是下半年各路资金博弈的主战场。股指的调整并不可怕，可怕的是不知道如何应对。实际上，此前我们就已经阐明了，在主升之末段初升结束后，市场会有一次大调整，因假设其为2浪性质，故进行一次100％的回拉也是正常的。

现在就股指的波动很多人有不同的理解，有人认为这是一次针对去年11月以来的上行行情的修正，因此，将它称之为中期调整。其实按此思维推论者，无非是把5月16日以后的下行，当作是一次大级别的调整。但我们从细节上看，实际上并非如此。因4403.93点的下行，细级别波动中，我们没有发现第一级下行是推动，所以，这个位置，不太可能是以4463.08点之后构成的大级别C段。所以，从级次上划分的话，4403.93点下行更可能是某级的第2子结构修正。如此的差异，是很难让人在对错之间取得一个平衡点。事实上波动的判断从来就不要求一定正确，而是在对与错之间选择一个合适的参照点进行风险控制，对于小资金而言，这样的方法是可行的。只要你不能举证非推动，那么后面的条件一旦达到，就可以认为是假设的波动模拟是成立的。

现在周五的上行，我们可以认为它不是上行推动，相应的推理，后面必然还会有一次反压。但是，起自6月14日低点的上行，我们已经证实其为推动性质，现在的回拉只要不创新低，你都不能排除后面还有一次新推动的可能。所以，按此推论进行新的推断，我们认为此次调整结束后，可能迎来第五末升行情的主升段行情。只是现在第2段调整还没有结束，我们不愿意用过于乐观的臆想，去影响多数人的判断。我们更愿意在本次调整出现低位转折信号时，才作这样的乐观假设。

现在从纯指数角度，市场的调整还没有结束，按大的策略看，应该等待第2子结构出现低位转折时才做进场动作。不过，板块轮动的机会也很诱人，这取决于你的投资策略是看指数还是看板块指数。我们只能说地产板块依然有相当多的机会，虽然已经说了两周，但现在应该是加速的时候，短多盘做做当会有好的收益。但也别忘记股指时不时还会反向抽风一下，不要过分追高，才是保全自己实力的好方法。