成交量这个数据在股市分析中被认为是最至关重要的，所谓什么东西都能骗人，惟有成交量骗不了人。

　　但此次上证指数创新高却是在缩量的情况下走出来的。就是创出新高的7月26日，沪深股市的成交量也只有2100亿，与前期的成交天量真是天壤之别。之所以缩量创新高，其主要原因还是在于现在市场的长线投资者增多了，投资者持股以获取长线投资回报，再加上印花税调高之后，短线操作的成本明显提高，市场交投量有所下降，而市场的新资金还在不断进入股市，这市场缩量创新高就不难理解了。

　　原先看空者一直担心在4300点区间堆积着几万亿套牢筹码，但此次缩量创新高中笔者看到这是空头自己吓自己、又自己吓别人的一种借口，市场创出了新高，但笔者并未看到解套筹码的涌出。

　　这波创新高的行情的确是在利空的“靴子”落地之后发动的，加息和减征印花税消息出台之时，正是行情发动的时机，两者衔接得天衣无缝，尽管有一些经济学家对此不屑，但股市自有股市的规律，股市自有其独特的表现方式，这是不以人的意志为转移的。

　　在当前负利率如此严重的市场背景中，老百姓手中的资金如何保值升值的确是一个必须考虑的问题，尽管股市已经走到了4000点上了，但今年上市公司的中报大多数都交出了一份相当不错的答卷，可以说，今年的上市公司中报是有史以来最优秀的中报，也是上市公司业绩增长幅度最大的中报，从已经披露和已经业绩预告的上市公司来看，业绩增长一倍、两倍已经算不了什么希罕事，业绩增长10倍的不计其数。除每股税后利润有极大增幅外，更令人关注的是每股资本公积金和每股净资产都有不小的增幅。可以说，现在大多数上市公司的股价是有业绩支撑的，这也是股市即便缩量，但依旧创出新高的一个重要原因。

　　“会当凌绝顶，一览众山小”，股指再度越上历史新高告诉了人们，股市的前途是光明的，但道路是曲折的。在今年三度跃上4300点时，人们很感慨地回头看过往的3404点和3563点，那时市场的震荡是多么惊心动魄啊，也许日后的市场还会宽幅震荡，还会曲折前行，但我们在牛市中要跑赢大市，惟一能做的就是，选好个股，一路持有，不计较短线差价，牛市中捂得住股票的人才是笑到最后的赢家。                 

  《国际金融报》 ( 2007-07-30 第08版 ) 作者:应健中

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