主持人：羊城晚报记者　陈道

嘉宾：银河证券广州研究中心首席分析师王来发、广发证券高级分析师邸永忠、广州博信分析师　彭德贤

股市大面积跌停何时了？牛市的阶段性顶部确立了吗？

记者：今年以来屡试不爽的"每次下跌都是买进好机会"不灵了，这是否意味着这是真正的下跌，大盘短期内很难再有大幅上涨机会？

彭德贤：是的。阶段性顶部可以确立。估计在半年报公布完前，也就是8月底前，很难突破上证指数本周创下的4335点历史高点。这是因为，政策调控态度坚决，力度大。加上今年以来股市涨幅巨大，技术上严重超买，存在调整要求，两个方面的合力，导致股市降温明显。另外，尽管这几个交易日指数跌幅不算太大，但部分个股连续跌停，股民对股市风险有了真切感受，做多的信心受到严重打击。

牛市寿命要缩短？

记者：与之前的加息以及提高存款准备金率等调控措施比较，提高交易印花税既专门针对股市，还可以说是打中要害。简单计算可知，印花税率从1‰提到3‰后，股民一个交易来回单是印花税就是0.6％，加上佣金3‰，一个交易来回就是1.2%，交易成本是很高的，这将严重影响股市活跃度，你们怎么看？

王来发：提税后牛市寿命应该会缩短。以两市现在每天成交3000亿元计算，每天印花税就收走9亿元，一个月20个交易日，就是180亿元，一年就是2000亿元以上。投资者有多少个2000亿！有分析说，只要牛市在，这点交易费用根本不用考虑，是的，在暴利情况下可以这样认为。但这种暴利情况是不能持续的，当股市运行平稳后，不像现在这样动辄涨停后，投资者就会感到炒来炒去都不够交税，慢慢就不炒了，大量资金就会退场。我认为提高证券印花税率是短视政策。世界股市的趋势是降低税率，降低交易成本，我们反而加税，这不符合世界潮流。实际上，再有几天，股市就会自然见顶的。加税对市场打击太大。

记者：每到周末，股市显得更加恐慌一些，因为大家都担心周末出利空。你们认为目前股市还会有新的调控措施出台吗？

王来发：不会了。提高证券交易印花税，杀伤力已经够大。以前加息，对股民来说杀伤力不大，对股市影响自然不大，因为在牛市氛围下，动辄一个10％的涨停，谁会在意你加的一点点利息呢？提高存款准备金率，与他们更是关系不大，但是，提高证券交易印花税，完全是打中软肋。单这一条就足够了。

蓝筹股将成中流砥柱

记者：虽然近日股指跌幅较大，个股大面积跌停，但以银行板块为首的蓝筹股板块比较抗跌，有的还逆市上涨，如何看待这一现象？

邸永忠：这是可以理解的。涨时重势，跌时重质。像银行板块，今年以来涨幅不大，加上具有投资价值，自然成为资金避风港。蓝筹股的企稳，对稳定指数，稳定人气大有帮助。

彭德贤：尽管这些板块比较抗跌，走势强于大盘，下跌空间较小，但继续上涨的空间也不大。虽然它们业绩有增长，但股价也已经不低，缺乏继续上涨基础，市场参与热情不高。在大盘可能中期调整的背景下，它们很难独善其身。

王来发：股市如果说有泡沫，那也是结构性泡沫。股市的风险主要是垃圾股板块。像大盘指标股以及有色金属、钢铁、煤炭、电力这些二线蓝筹股，市盈率不高，风险不大。由于有这些权重板块的支持，这也是我认为股指跌幅不大的主要原因。

                                   羊城晚报 :2007-06-03