虽然欧美市场持续震荡，但A股市场已连续2周走出独立的上涨行情，根本原因就是我们前期一再强调的政策松动预期。央行相关负责人日前接受媒体采访时表示，下一步将合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。此番明确表态可以说给市场吃了一颗定心丸，流动性供应增加将反映到股市资金供给上，将在很大程度上对冲扩容带来的市场资金失血问题。另一方面，温州、深圳、天津等各地金融改革的消息不断。据报道，上海也将迎来高层领导关于金融改革的调研，券商创新业务大会已确定于5月上旬在北京召开，类似的消息直接刺激了相关地域板块以及金融板块的大幅上涨，而金融股的权重效应对于推升大盘功不可没。政策预期决定了市场中期趋势将保持大涨小回、震荡向上，直到相关利好消息兑现之后，可能才会出现力度较大的回调。

政策微调也引发了对于宏观经济预期的改善，近期雏中国政策松动之外，印度等新兴市场国家也纷纷采取降息等刺激经济的措施。国际货币基金组织（IM F）一年多来首次上调全球增长预期，其最新报告认为世界经济今年的增长率将达到3.5%，而1月份时的预测值是3.3%。对于中国IMF认为，尽管存在内部风险，但明年中国GDP的增长率将反弹至8.8%。而瑞银周五发布的报告认为，预计随着信贷放松带动固定投资反弹，二季度GDP同比增速将会在保障房和基础设施的拉动下回升至8.5%。我们认为，近期关于国内铁路建设5000亿资金逐步到位等信息表明管理层试图在调结构与投资对经济的拉动作用中寻求平衡，固定投资反弹拉动经济反弹的可能性确实存在，对于股市的中期趋势也起到良好的支撑作用。

从技术上看，大盘突破多条中长期均线的缠绕区域，中期上升趋势逐步明朗。但从短期看，下周或将出现冲高回落的走势。在中长期形态上，大盘从去年10月至今可能正在构筑一个略微向下倾斜的大头肩底形态，其左肩高点为去年11月的反弹高点2536点，近期正在构筑右肩，颈线为2536-2478点连线，目前位于2450点附近，将成为短期大盘的重要压力。此外，2242点以来的上升已走出了小5浪结构，意味着该上涨趋势的第一个波段已到达尾声，下周需注意冲高2450点附近回落的可能，而支撑将在2360点附近。