趋势判断：  

周四大盘继续调整，隔夜国际原油期货价格反弹、8月市场面临解禁股洪峰等多种因素，成为投资者担心的问题。但笔者认为，油价中期调整趋势已经形成，反弹是短暂的，近期下跌将是主基调，其波动方向总的来说是有利于股市表现的。限售股方面，虽然8月份解禁市值达到2500多亿元，但数据表明今年以来限售股解禁之后，其实际流通的数量只占到可流通数量的19%左右，这就是说有近八成的限售股在解禁之后并没有马上流通。而且，从分月数据来看，随着股市的下跌，实际流通的比例是在不断下降的。比如在6月份，限售股解禁的市值为900亿元，而统计显示实际被卖出了约50亿元。当很多上市公司股价已经下跌到低于重置成本之时，即使大小非持股成本很低，也会考虑抛售后能否找到更好的再投资机会，所以目前偏低的估值水平将会明显缓解大小非套现压力。从技术上看，大盘自7月3日见底反弹以来震荡低点逐步上移，高点也有所下移，形成了三角形整理，目前下边支撑线在2700点附近，将对大盘形成强支撑，而沪市成交金额连续两天低于500亿元，从前期走势看，400多亿元为沪市地量水平，持续时间均未超过三个交易日，因此笔者认为今天或下周一可能变盘。结合基本面判断，最终向上突破可能性较大。

操作策略：

在大盘未做出向下突破的选择之前，没有必要恐慌杀跌，笔者仍然坚持中级反弹即将来临的观点，建议投资者持股等待。

报告分析

★    某券商认为8月份实质解禁压力小于表观压力：

主要观点：1、统计显示，8月份共有91家A股公司股改限售股解禁，合计224.43亿股。按照6月28日收盘价计算的解禁流通市值高达2312.51亿元，占解禁前A股全部流通市值65435亿的3.53%。按周统计的数据显示，8月11日-24日两周是本月股改解禁的高峰期，累计解禁流通市值1977.73亿元，占本月全部解禁市值的85.52%！2、8月份累计解禁的224.43亿股中，大非解禁202.48亿股，占全部解禁股的90.22%。其中宝钢股份、天威保变、ST天桥、ST华光、亚泰集团前五家累计大非解禁159.84亿，占全部大非解禁的78.94%，前10家占全部大非解禁的8895%，大非解禁的A股公司累计67家。小非解禁的21.95亿股仅占月份解禁量的不足10%，累计180家小非解禁。3、7月份的市场重心不断抬升，从最低的2566点到最高的2952点，大小非股东减持意愿有所上升，上市公司公告减持和大宗交易减持累计金额为37.15亿元。进入7月以来，A股公司累计发布了48份减持公告，累计减持股份1.57亿股，比6月份环比增加了46.72%，减持股份累计市值12.12亿元。大宗交易平台亦日趋活跃，7月以来的统计数据显示，沪深累计2.75亿股通过大宗交易转让，累计成交金额25.03亿元，不排除部分大小非股东通过大宗交易平台实现二级市场的“过桥减持”。4、新股限售股解禁全部集中在深市。8月份累计19家深市公司新股限售股解禁，累积股份1.48亿股，按照28日收盘价计算的累计解禁市值为28.15亿元，平均为1.48亿元，其中九阳股份的解禁市值高达5.37亿，占全部解禁市值的19.08%。

【简评】：大非解禁数量占据90%以上，但其实际抛售压力远小于小非。

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