本人属于游戏行业，混迹了10余年，在梦工厂，博瑞也混过，本着客观求是的态度，对BR的游戏产业进行全面分析，供大家参考，同时，也给大家做个游戏行业的科普。

先说说博瑞进入游戏行业的来龙去脉和一些旧事，不愿意看的可以跳过。

博瑞原本是传统行业，属于事业单位，做传媒的，说俗点最大的收入来自于《成都商报》的广告收入，《成都商报》一度是成都及周边地区最大的报刊。

由于互联网的冲击，传统媒体业务越来越困难，博瑞高层的一帮精英（话说博瑞高层还是很NB的，对未来市场的判断和把握还是值得称赞）决定逐步转型到新媒体，打造新一代的博瑞。

09年，博瑞宣布收购成都梦工厂（不是美国做动画片的，主营收入来自于两款PC客户端武侠游戏，侠义道1和侠义道2），正式进军网络游戏，当时各大媒体称之为“中国网游第一股”。

本人当时正好在梦工厂，博瑞收购梦工厂时，股价着实火了一把，毕竟这种转型需要魄力和勇气，业界对此也非常看好，而且梦工厂的现金流和利润在当时也是很可观的，典型的优质性企业。

之后，为了更好的发展游戏行业，博瑞也收购了一些其他的中小公司，就不逐一表述。

再之后，为方便运营和发展，博瑞和梦工厂原CEO共同出资成立了一家新公司，叫博瑞梦工厂。梦工厂和博瑞梦工厂是两家不同的公司，都属于博瑞。

端游时代随着页游和手游的冲击，以及市场的饱和，广告成本大幅增加，逐步步入了尾声，博瑞在页游时代也尝试过跟进，不过旗下公司梦工厂和博瑞梦工厂均以失败告终。

但是页游巨大的吸金能力，博瑞怎么能坐得住，于是 ……

一家做页游起家的公司进入了博瑞视野，这就是大家熟知的“北京游戏谷”也叫“北京漫游谷”，博瑞很快对其完成了收购，当然麻花藤也是游戏谷股东之一，这个也算是对未来埋下的渊源吧。
游戏谷由于开发出的《七雄争霸》产品质量过硬，并且和腾讯强强联手，所以，数年间快速崛起，从这个看来博瑞收购公司和投资还是很有眼光，并且重要的是和腾讯拉上了关系，这个才是最明智的地方。

09到14年，博瑞收购的梦工厂已经对其贡献了不少现金流和利润，博瑞这次的收购无疑是巨大成功的，虽然端游在走下坡路，但是梦工厂每年依然是在给博瑞贡献数千万利润，所以大家要辩证的看问题。

再说说博瑞梦工厂，博瑞梦工厂成立后一直处于亏损状态，这个的原因还是因为作为游戏行业，特别是端游时代，研发周期是比较长的，动则数年，而这个期间公司只有支出没有收入。后来博瑞梦工厂也开发出了若干端游页游产品，不过均不理想，一直到收购了北京百游的项目组和产品打造出的3D巨著《寻龙记》后稍有转机，不过刚才已经说了端游时代已经步入尾声，虽然寻龙记在制作和运营商均属于不错的表现，但是大势已去，博瑞梦工厂一直到13年底都处于亏损状态。

但是有一件事值得注意，在端游不景气，页游也没有抢占先机的情况下，博瑞通过收购并购完成了对游戏谷页游的整合，同时也布局手游产业，先后收购了多家手游工作室和团队。

其中博瑞梦工厂整合了一个叫做“指尖工作室”的小型工作室，进行手游开发，我没记错的话应该是12年的事情了，手游正式爆发是在13年，可见博瑞是有先知先觉的。

指尖工作室我再来给大家慢慢说，之前这个工作室开发了两款游戏，由于市场处于初期还没有爆发，且还在磨合阶段，效果均不是特别好，不过金子始终会发光，13年指尖工作室立项开发大型RPG3D手游，经过1年左右的开发调试，一款叫做《龙之守护》OL的手游面世了。刚开始产品当然有很多问题，后来逐步调整打磨，大陆地区代理给了百度，韩国代理给了CJEM，台湾给了大哥大，这些大家应该都在新闻公告看过，不过我想很少有人知道各种细节。其中《龙之守护》OL在韩国地区表现最好，长期处于韩国GOOGLE PLAY 畅销榜的TOP10内。

这里给大家做一个科普，说到手机游戏，目前已经是智能机时代了，智能手机目前有3大操作系统，分别是苹果的IOS、GOOGLE谷歌的安卓和微软的WP，大家用的苹果手机都是IOS系统，而三星，HTC，华为，中兴等手机几乎都是安卓，少部分机型是WP。WP的占有率非常低（微软也真可悲啊），安卓最高，IOS居中，不过从整体收入来看，IOS用户的付费能力远大于安卓用户和WP。

国内由于各种原因，大家的安卓机器下载软件都不会通过GOOGLE PLAY（就是谷歌商店，类似于苹果的APP STORE），而在海外很多国家和地区 GOOGLE PLAY是唯一或者说是占有率最高的下载平台。

科普完了，回来说说龙之守护，韩国地区的表现是客观的，大家如果要看一款游戏的实际收入高不高，不要看免费榜，一定要看畅销榜，免费榜只代表游戏下载数和用户登陆数，畅销榜是代表实际进账的收入。

所以，话说回来，大家看龙之守护在韩国的畅销榜以及横扫西游在中国APP STORE的畅销榜，心里至少有个数，至少这个不会造假，或者说造假的成本太高，没有意义。

接着叨博瑞后面的发展 …… 大家可以坐下来喝杯咖啡，茶，休息一下，如果觉得小弟是在神叨的可以略过，看的进去的给个赞，小弟也就满足了，我只客观的分析，大家看说的对不对，毕竟我在这个行业太久了，发现好多股友都对这个行业不了解。

先叨点其他的，为什么现在游戏行业这么火呢？看到很多喷子大哥都说现在人游手好闲，没事就玩游戏，我想这个可能有些片面，游戏是一个产业，同时也是互联网时代重要的文化产业和娱乐产业，不能片面的用“玩物丧志”的观点来看待当今的游戏产业。

之所以游戏产业那么火，还是因为它巨大的吸金效益和现金流保障。如果是做传统行业的朋友应该清楚，要发展一个产业，或者小的来看做一个小生意来讲有许多方面的。例如现金流，货源成本，人流量，店铺选址，税收，债务，资本回收周期，坏账率，社会关系，ZF关系，产能控制，成本控制等等。传统行业每年能够按照10%的速度增长就不错了，而投入产出回报率好多行业都还没有10%，甚至更低，如果再加上回款周期，坏账，利率支出等，基本上利润就很低了，这个我不是传统行业的，就随便说说，因为传统行业的运作，比较好理解。

再来看看游戏行业，这个行业是个资本密集型行业，属于高风险高回报行业，传统行业投入300万10年后能赚多少，如果按照年20%的复合增长率来算，大家可以自己算算 300x(1+20%)^10

同样这300万在10年前一家叫梦工厂的公司研发出了一款叫做侠义道的游戏，而后10年，每年还有几千万的利润（注意是利润不是销售额），而作为游戏行业来说，基本没有负债，因为没有银行愿意给游戏行业
贷款，财务成本极低，也没有坏账，资金回收率和利用率极高，一但一款产品人品爆发那就是作用金山银山，但是一旦一款游戏表现不好，你的投入换回来的就是一些座椅板凳和电脑，所以这个行业诱人，同时
也吃人，大家看到的更多是成功的，而这个行业大家不知道死亡率是超过99%，也就是说100家公司去做游戏，最后只有1家公司赚钱了，99家都死掉。

废话虽多，不过也希望给大家做做科普，所以，从我的角度来看从产业结构和资本运作角度来观察，博瑞进军游戏产业的一系列动作和收购，证明都是成功的，证明博瑞决策层的睿智（虽然有很多股友在骂，不过
我还是觉得大家冷静客观点好，喷子太多，阻碍这个社会发展）和果敢，不是拍马屁，我早就从博瑞离职了，没必要去评判什么，不过还混迹在游戏行业，对此看得比较通透而已。

从2012至今，端游行业已经属于夕阳产业，整个国内已经呈现出寡头趋势，网易，畅游，腾讯等多家将端游市场几乎占领完了，整个市场媒体，广告，平台基本都战略放弃端游了（无论你个人觉得端游如何好，画
面怎么优秀，玩法怎么NB，这就跟我们玩股票一样，永远记住“不要跟趋势作对”）。

虽然端市场游极速萎缩，不过对于抢占了先机的老牌端游厂商来说，最早的一批忠实用户还在，对收入的持续稳定有很大的优势，新加入的开发商基本上都是血本无归，所以你周围的朋友亲戚还想进军端游市场的
除非他有天大的资源，否则真的就是脑子有问题了，呵呵。

2013年是移动互联网的元年，大家一致认为的最后一个逆袭腾讯机会的梦想，也被张小龙的微信彻底粉碎，腾讯依然坐稳了他的偷把交椅。2013年一款《我叫MT》的游戏突然爆发，引爆了大家进军手游市场的激情，
一时间江湖厮杀声四起，各种牛鸣狗盗，牛鬼蛇神都加入到这个行列，伴随智能手机的普及，手游产业已经是整个移动互联网产业最吸金的产业，其吸金能力远远大于大家的想象，这个我就不举例了。

博瑞在这个时候依然没有闲着，除了自己积极地开发手机游戏和运营外，对外进行并购收购，强强联合，于是在14年逐步推出多款手游，并且并非雷声大雨点小，实际上是取得了实质性的成果。

先说说国内市场，国内手游产业分为：手游开发，手游发行运营两大产业。博瑞是开发和发行都做，不过主要是开发，发行由于其他原因没有办法做大，后面再说。

一款游戏要上线，需要有大量玩家，就需要有好的发行渠道和广告渠道，国内最大的分发渠道当然就是腾讯，其次是百度，360，91等。

纵观国内IOS畅销榜TOP 10 几乎都是微信上的游戏，大家熟知的天天跑酷，天天爱消除等都是腾讯旗下工作室开发的。

其次360和百度，91的发行能力也非常强大，这里就不一一叙述。

而整个游戏市场也是错综复杂，分为两大派系，一个是腾讯派系，一个是非腾讯派系，既然是派系就有规则，我就不一一揭露，大家有兴趣可以百度。

我想表述的就是，腾讯在移动互联网市场同样是一枝独秀，抱大腿是正确的抉择，当然是从商业角度来看。

下面说说横扫西游和七雄争霸的产品吧，这两款产品都是漫游谷开发的，

之前公告公布了9月横扫西游的收入情况，我简单评述下：

700多万的纯利润，21天的有效运营期。

首先，21天是上线初期，一般来说游戏运营初期主要是积累用户人气，不会大规模做营收，也就说收入还没有进入高潮。
其次，这次只上线了安卓版本，苹果IOS版本还没有纳入，理论上IOS整体收入会高于安卓。
所以，综上分析，10月流水会有大幅提高，目前APP STORE横扫西游畅销榜第2名，仅次于刀塔传奇。

10月由于IOS版本只有20天营收时间，所以高峰应该在11-12月，预计：
10月1800万
11月3000万（完整月度收入，用户进入付费高峰期）
12月6000万（持续导入新用户，ARPU逐步提升，12月年底活动，冲业绩）

9-12月对上市公司贡献的每股收入，预计能在原有基础上提高0.1元左右，预计15年0.3-0.4元左右。

再来说说游戏谷的《七雄争霸》，这款产品原本是游戏谷的一款WEBGAME，就是在PC浏览器上玩的，曾经创造了单日收入破千万的佳绩（注意是单日收入），也是腾讯的明星产品，游戏谷就是靠这款游戏翻身被博瑞收购了的。

这个证明了什么，一是游戏谷和腾讯的关系，不解释；二是七雄的核心玩法和技术实力是过关的。

七雄手游版如何，目前不评价，因为我没有看到客观数据。但是从趋势来说，应该是值得期待的，如果七雄的战绩持平横扫西游，15年能够提高0.3-0.5的每股收益是比较乐观的估计。

PS：以上仅是个人观点和分析，不代表人和媒体，官方，大家随便看看参考就行。

好了，这两款产品叨完了，说说其他产品

博瑞积极性顺应潮流，从韩国T3公司高价代理一款叫做《FC MANAGER》足球经理的手游，T3这家公司是干什么的呢，如果大家知道以前火遍大江南北的《劲舞团》就知道了，T3就是这款游戏的开发商。

具体不详表。我想说的是这款足球游戏也是腾讯独代，不过腾讯方面对产品上线有比较苛刻的要求，博瑞还在对这款产品进行调整，而调整方是韩国T3，一向以效率低下著称的韩国团队，这次似乎也没有砸自己的招牌，依然是效率低下。这款产品由于还没有上线，无法做出评价，只能说希望能有好的表现吧。

同时，博瑞积极发展新媒体产业，在各方面都有一些进步，不过相对较慢，相比游戏的收益和回报率，明显游戏是重点，不过博瑞其他产业也是在积极转型并且处于有效收益阶段。

有了上述的了解，我个人对博瑞的前景还是很看好，在积极转型方面，博瑞一直是很明确且付诸行动的。

客观的分析，希望对大家有所帮助，最后祝愿大家能更了解你投资的股票的公司，这样才能做到知己知彼！

转发自：黑衣大神007 http://iguba.eastmoney.com/4616094103306784