1．假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。

对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。解：

     列表计算如下：

由上表的计算结果可以看出：

由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。

2．某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：

假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：

（1）计算母公司税后目标利润；

（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；

 （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解：（1）母公司税后目标利润=2000×(1-30%)×12%=168万元

（2）子公司的贡献份额：

  甲公司的贡献份额=168×80%×(400/1000)=53.76万元

  乙公司的贡献份额=168×80%×(350/1000)=47.04万元

  丙公司的贡献份额=168×80%×(250/1000)=33.60万元

（3）三个子公司的税后目标利润：

         甲公司税后目标利润=53.76÷100%=53.76万元

         乙公司税后目标利润=47.04÷80%=58.80万元

         丙公司税后目标利润=33.6÷65%=51.69万元

3．母公司净资产总额为80000万元，下属A，B，C三个生产经营型子公司，母公司对各自的资本投资额与股权比例如下：

  金额单位：万元

假设母公司资本投资的期望报酬率为20%，而各子公司上交给母公司的投资报酬占母公司资本收益总额的60%。母公司与各子公司均属独立的纳税主体，其中母公司及子公司A，B的所得税率为30%；子公司C的所得税率为20%。要求：

（1）计算母公司税前与税后目标利润总额，以及对子公司所要求的上交收益总额。

（2）母公司对子公司所要求的报酬上交总额以及各子公司应上交的数额。

（3）基于母公司的报酬要求，确定或规划各子公司的应实现的最低利润目标值（包括税前与税后）解：

（1）母公司税后利润目标=80000×20%=16000万元

               母公司税前利润目标=16000/(1-30%)=22857万元

               母公司要求子公司上交收益=16000×60%=9600万元

（2）A子公司应交税后利润=9600×(21000/61000)=3305万元

               B子公司应交税后利润=9600×(30000/61000)=4721万元

               设C子公司应交税后利润为X，则：

               X-X×(30%-20%)/(1-20%)=9600×(10000/61000)

               X×(1-10%/80%)=1574

               X=1799万元

         即C子公司应交税后利润为1799万元。

（3）A子公司最低税后利润目标=3305万元

     A子公司最低税前利润目标=3305/(1-30%)=4721万元

     B子公司最低税后利润目标=4721万元

     B子公司最低税前利润目标=4721/(1-30%)=6744万元

     C子公司最低税后利润目标=1799万元

     C子公司最低税前利润目标=1799/(1-20%)=2249万元

4．已知某公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）3﹕1，所得税率30%。要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。

解：该企业资产收益率=11%×5=55%

该企业资本报酬率=[55%＋(3/1)×(55%-25%)]×(1-30%)=101.5%