成熟股市的股灾和崩盘，是我们的日常生活。

    大起大落，表面上是不成熟，实际上是内在的机理决定的。中国股市的投资者，由于股市机制的原因，必须靠价差来取得利润，来讨生活。因此上，大起大落，就跟生意的买进卖出一样，是一种获利方式，这本是我们都知道的。

    按理说，这种方式，运用在题材、垃圾股上是最合适的，也是唯一的，但为什么在有价值的股票身上，也是同样的状态，甚至尤甚？

    这是因为，即使那些有价值的股票（有多少？哪一只的问题见人见智），在大起中所实现的巨大价差利润，是那些企业要经营多少年才能出来的。面对这样的暴利，即使基金这样标榜价值投资的机构，也不能不兑现。可以说，成熟股市少大落，首先是因为它们少“大起”。

    即使有价值的企业，每年增长20%、30%也就是很不错的稳定增长了，但是一年翻倍甚至几倍，那得多长时间的经营才能贡献出来？更何况，未来还充满着那么多变数。

    理解了这个问题，对中国股市的认识也就更平和一些了。已经“兑现”了，就必须砸出空间来，才能实现下一次的买入，开始另一个循环。

    既然大起大落是作为获利方式存在的，这就跟成熟与否没有太大关系了。大起了，就一定要兑现利润，把纸面的财富变成真实的，这就造就了大落。对题材、垃圾股来说，这是必然。对有价值的股票来说，超过了业绩增长的部分，也是同样。

    明白了这个道理，心态自然就平和多了。用不着诅咒中国股市的大落，因为它同样贡献着大起。