昨天拙文《给了个政策顶》没想到引起了朋友们小小的争论，更有几个朋友表达了失望的心情，多多少少出乎我的意料。下跌还在进行，我们都在观察。在此，我想把我对价值投资的理解予以梳理，兼向各位朋友讨教。

     价值投资在中国这样一个新兴加转轨的市场正方兴未艾。今年之所以突然大放异彩，实在是因为所有此前的出逃都被市场证明是错的，所以才会有“死了都不卖”。“死了都不卖”我从来都没有评价过，我知道那其实是一种境界。“死了都不卖”固然好，但也要看你是不是拿着可口可乐。

     呆呆朋友说：“这就是价值投资吗？与新股民有什么区别？”这质问很有道理，但是，我以为，迅速跑掉的只怕老股民还多些。

     价值投资，首先当以估值为基础。否则，巴非特为什么要以40美分买进1美圆的价值？现在，我们冷静地看看股市，还有价值低估的股票吗？买进了一辈子都不卖，也要你持有的东西能走好一辈子。

     春天问：“不是说要拿利润当门票吗？”是的，但是，我指的是市场本身的走势，不代表这种说不清道不明的东西。

     任何价值投资者当首先明白估值,现在的市场,估值到底高不高?见仁见智.不过,我是以为高了.高了是好事情,因为我们都在享受着这种高估.但是现在,这种享受已经进行不下去了.

     一美圆的东西卖40美分,当然死了都不卖;卖两圆就要看看了.现在三\四圆都有了,而且市场还在疯涨.涨就享受着吧,但现在有外力干预了.在这种情况下,已经不是价值不价值的问题,是场外的裁判吹哨了.这个时候,或者继续坚持,或者退出观望,我以为与价值无关.

      一句话,我可以为市场行为买单,为自己的选择买单,但是,我拒绝为场外的哨音买单.

      1000点的时候，也没有什么价值的声音，是神秘的资金擎起了中石化，现在我们知道，那同样是来自场外的力量。价值投资是一片纯净的绿色，现在，还没有那一片土壤。坚持价值投资是对的，但是，不要在价值投资的时代到来之前先被什么别的东西消灭了。人家可以立地成佛，但希望那放下的屠刀上不要凝固着我们的血。

      价值投资首先是选股标准，其次是进退依据，不是不管不顾。

      价值投资对参与的各方来说，都是一个新课题，在中国股市来说，包括监管层在内。探索的阶段谁都会走错。在这种情况下，更需要冷静。

      价值投资是一种价值取向，不是教条。