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成长与价值的风水轮流转

(2014-04-05 08:32:38)
标签:

创业板

股票

分类: 大势跟踪

成长与价值的风水轮流转

陶博士

 

中小板指数2010年底见到大顶的时候,其特征是成长股的估值登峰造极。例如我的2011年金股之中的300055万邦达和300101国腾电子,这样的股票在2011年小指数的系统性风险下,2011年的跌幅非常大。

无独有偶,我的2014年金股居然又是以小股票为主。目前的创业板的一些成长股的估值也是高的离谱,感觉与2010年底的小盘成长股登峰造极的估值类似?

市场上总有先知先觉的资金,在成长股的估值登峰造极的时候,在小指数明显见顶的时候,一些价值股会得到先知先觉资金的青睐。价值股的典型代表是银行股和白酒股。

2010年底小指数冲顶回落的时候,600016民生银行却呈现底部平台的走势,明显有资金在买入。历史似乎又在重演,2014年一季度创业板指数冲顶回落的时候,600016民生银行再次底部呈现平台的走势?这能不能理解为先知先觉的资金在从成长股中退出、转而进入价值股?

中小板指数在20107月开始最后一波上涨时,600519贵州茅台见到一个相对重要的低点,开始上涨,而且在2011年继续上涨,在2011年的小指数的系统性风险背景下,安全穿越了2011年的小指数的熊市。历史似乎又在重演,2014年一季度创业板指数冲顶回落的时候,600519贵州茅台又见到一个相对的重要低点,开始新一轮上涨。如果2014年是创业板指数的系统性风险年,那么600519贵州茅台在2014年的股价有望继续振荡上涨?这能不能理解为先知先觉的资金在从成长股中退出、转而进入价值股?

最近大指数的走势明显强于创业板指数,创业板指数似乎已经呈现下跌抵抗平台的走势,创业板指数与2011年此时此刻的中小板指数类似?这让我想起了我的一篇旧文。

参考我2011331日的文章《小股票的崩盘会不会才刚刚开始?》

个人观点,仅供参考,据此操作,风险自负。

(本文完成于201445日星期六)

20110331小股票的崩盘会不会才刚刚开始?

(2011-03-31 12:46:39)

标签: 兴业银行 股票       分类: 大势跟踪

 

2011年指数行情的一大特点是小指数明显弱于大指数。

目前小指数的代表399006创业板指数和399101中小板指数已经出现明显的中期空头信号。

我思考的一个问题是:小股票的崩盘会不会才刚刚开始?

理由如下:

第一点:

1985年,泰勒和德邦特《股市是否反应过度》的论文,提出了行为金融学最重要的发现之一:以35年为一个周期,一般而言,原来表现不佳的股票开始摆脱困境,而原来的赢家股票则开始走下坡路。

本轮小股票的牛市始于2008年底,399101中小板指数从1959点涨到8017点,远远超越了上证指数同期的涨幅。可以肯定地说,这是一轮中小板指数的大型牛市。只是略逊于2006年-2007年的涨幅而已。

然而最近很多小股票纷纷跌破年线,小股票熊市的味道越来越重,随便看一个小股票的典型代表2063远光软件的走势(这样的股票很多):最近的两三年最大涨幅超过了10倍,近期跌破年线,宣布走熊。创业板走熊的味道不用说了。

 

第二点:

近两年机构们纷纷建仓小股票,纷纷减仓大股票。举例来说,看看601166兴业银行近几年的股东就可以知道,基金们是大举减仓601166兴业银行这样的低市盈率股票的,导致兴业银行的市盈率不足十倍。

这是目前市场的一大奇观,市盈率最低的银行股,机构配置最少。远远低于指数的标配?

    欢迎大家一起讨论。

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