中期信号（2012年3月9日收盘）：锚定效应与中期走势臆测

陶博士

本次中期信号买入时间：2012年1月20日。中期信号目前状态：持有。

本周指数如期产生调整。小指数调整结束后，已经创出新高。指数调整的模式和方式，可能决定着未来行情的高度。目前仍然不能排除今年有更大行情的可能性。边走边看！

上证指数目前位置的小双头过于明显和招摇，且两个头部的最高点都是周一的日阴线，似乎不太符合中期头部的特征。以下纯属个人的投资者心理臆测，不可当真。中期头部一般是在大家丧失警惕性的时候，不知不觉中产生的。这两个周一的日阴线，似乎有点蹊跷。大家经过了周末的冷静思考后，都决定在周一逢高卖出、而不是强力买进，才造成了这两个周一的日阴线。这说明目前多数投资者的警惕性还非常高。历史上中期头部出现时，很多情况下周一是阳线，说明大家经过了周末的冷静思考后，都决定在周一买进，造成了周一的日阳线，结果是最后一根周一的日阳线出现在大家丧夫警惕性的时候。

另外一个蹊跷之处是M头最明显的是上证指数，小指数如399005中小板指不是双头走势，而是一个小平台整理。399005中小板指，周五涨上去的形态，M头变成了上升中继的W底了。

如果看上证2132点是反转行情，目前位置出现一个周线级别的调整（或者时间超过3周，或者振荡幅度达到 10%左右），是一个合理，甚至是一个必须的走势。这样的运行模式，可以锚定的是上证1664点起来的走势，上证1664点起来，途中出现两次超过10%的调整，才导致上证指数能够上涨到3478点。当前很多看2132点反转的技术分析人士都有这个锚定效应。我前期也有这个锚定效应。《中期信号（2012年2月10日收盘）》一文曾指出：“指数仍然会有反复，不排除阶段性的10%左右幅度的回调。”

可是如果上证2132点起来的行情，只是一个类似于2010年7月上证2319点起来的强反弹行情，上涨途中其实并不需要周线级别的调整（或者时间超过3周，或者振荡幅度达到 10%左右）。

2011年2月20日《本轮行情中的锚定效应和道氏理论最有用的部分》的一文中，我曾运用锚定效应分析得出结论：“本轮行情，简单地出现契形走势而结束的可能性几乎很小，后市在B股指数的带领下，继续振荡向上的可能性很大。”

以下内容，纯属臆测和娱乐！不可当真！关于今年的行情，我提出一个极度乐观的臆测，2132点未来几年要被破掉，今年可能单边上涨至3000点上方，上涨的途中可能没有超过3周和10%幅度的像样回调。今年底先涨到3000点上方，2013年或者2014年，上证再向下跌破2000点，这是我最喜欢的很黄很暴力的走势。以上纯属个人臆测，没有根据的。《中期信号（2012年2月3日收盘）》一文中，我也曾经提出过：“上证2132点并不是一个类似于上证998和1664点的历史大底，可能仅是一个重要的底部而已（也许1－3年后上证2132点仍有可能被破掉，这是后话不表）”。中性的臆测是行情仍然没有结束，上涨的高度需要边走边看。

附：
    1973年，卡纳曼和特沃斯基指出，人们在进行判断时常常过分看重那些显著的、难忘的证据，甚至从中产生歪曲的认识。心理学研究显示，我们具有一种很强的倾向：经常运用最近取得或者根据先前熟悉的信息来解释事物。行为金融学中将这种倾向定义为锚定。

行为金融学中的锚定效应(Anchoring Effect)一般又叫沉锚效应，是一种重要的心理现象。

所谓锚定效应（Anchoring effect）是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。

锚定（anchoring）是指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来，同时易受他人建议的影响。当人们对某件事的好坏做估测的时候，其实并不存在绝对意义上的好与坏，一切都是相对的，关键看你如何定位基点。基点定位就像一只锚一样，它定了，评价体系也就定了，好坏也就评定出来了。