大盘股和小盘股的估值分析（一）

陶博士

1、本文以上证综指作为大盘股指数的代表，以深证综指作为小盘股指数的代表。

2、今年以前的历史上，上证综指与深证综指基本上同步运行，历史最高点（70倍左右PE）和历史最低点（14倍左右PE）都基本上相同、且时间点也基本同步。

3、今年情况发生了一些变化，上证指数的最新PE已经下降到16倍，已经接近历史最低的14倍PE；深证综指的最新PE还在30倍左右，距离历史最低的14倍PE尚有很大的距离。这好象是非常罕见的现象。

4、先提出几个疑问，（后续文章拟进行分析）：

（1）未来若干年内，上证PE有没有可能向下突破14倍的PE，达到10倍左右？

（2）未来若干年内，小盘股的PE有没有可能低于大盘股的PE？

（3）未来若干年内，小盘股的收益率会不会显著低于大盘股？即未来几年的投资机会会不会明显集中在大盘股中？

（4）未来几十年内，以前那种大盘股和小盘股同步运行的现象会不会大幅减少？即大盘股和小盘股轮流表现几年的现象会不会成为常态？