陶博士

 

　　1、市盈率变化规律的一个要点是，牛市中PE越来越高，熊市中PE越来越低。 在均值附近的PE，如果处于牛市中，则属于低估状态。在均值附近的PE，如果处于熊市中，则属于高估状态。
　　2、当前道指的PE，参照历史规律，仍然处于高估状态。道指历史上重大的底部对应的PE都在10倍以下。道指最新的PE在14倍左右，道指PE的历史均值在14.5倍左右。

　　3、当前A股的PE，还没有到达历史最低区域13-15倍。不过，参照道指100多年PE的走势图，恐怕A股13-15倍的底部也有可能不是永久的底部。就是说，未来一个时刻，有可能到达10倍以下。

　　4、上海证券交易所公布的沪深300指数的月末平均市盈率，历史最高是67倍，历史最低在13倍左右。2008年8月27日的沪深300平均市盈率为17.01倍。

　　5、上海证券交易所公布的上证综合指数的月末平均市盈率（1996年－2008年），历史最高是69倍，历史最低在15倍左右。2008年8月27日的上证综合指数平均市盈率为17.7倍。

 

附图：道指100多年PE的走势图