2008年6月25日下午记录：（熊市中期已经或即将开始）：

　　一、熊市初、中、末期的划分

　　熊市初期是一个大跌市，熊市初期的最大特征是突如其来，大盘大跌让投资者措手不及，投资者还未及思考时，股市已经跌得面目全非。A股上证用了8个月的时间，从6124点快速暴跌至2695点，这是属于明显的熊市初期。（笔者在2008年1月底、4000点上方提出“牛市结束”的观点，后来还撰写了七论牛市结束的系列文章）

　　熊市中期是一个反弹市，而且可能是像模像样的反弹，可能让人误以为牛市还没有结束。

　　熊市末期是一个再创新低的下趺市，而且经常会出现恐慌性抛售，长线投资者入市良机到来。

　　二、熊市中期已经或即将开始：2695点会不会是2002年的1339点？

　　目前看上证大盘要跌到2245－2500点的人士太多，是目前主流的观点。根据逆向思考的艺术，大盘走势有两种可能：第一种是上证大盘不会跌到2500点之下，第二种可能是上证大盘要明显跌破2245点，到达2000点下方。

　　对于目前的情形，个人观点，大盘可能的走势是没有到达2500之前，有一波像样的反弹，因为必须要改变多数人士继续看跌的观点。最强的走势是上证2695点是反弹的起点，另外可能在2500－2600点之间产生反弹。

　　上证6124点的头部与上证2245点的头部，都是相当经典的长期头部。长期头部形成后，进入熊市初期。2001年10月23日，证监会宣布首发增发中停止国有股出售，2001年11月16日宣布降低印花税，使得上证大盘暂时守住了1500点的政策底。后来，2002年1月跌至1339点，宣布熊市初期结束，进入熊市中期。

　　2008年4月，限制大小非减持和降低印花税的政策，从政策上确定进入熊市初期。2008年的3000点政策底相当于2001年的1500点的政策底。

　　2002年1月上证大盘跌破1500点的政策底10%以上幅度，到达1339点后，进入熊市中期。

　　2008年上证大盘的3000点政策底，也已经跌破了10%的幅度，最低到达2695点。

　　2008年的2695点会不会是2002年的1339点？拭目以待（如果不是，我认为与2002年的1339点意义相同的点位很可能会出现在2500－2600点之间）。

　　三、熊市末期还没有到来：2695点在未来可能会大幅被跌破

　　个人观点，未来数月的时间内，熊市中期确立后，大部分人会改变关于熊市的看法，认为6124至2695点的回调只是牛市中的调整而已。

　　未来，当多数人转为向上看牛市继续的时候，危险可能即将来临。

　　个人观点，2695点在未来会大幅被跌破的概率相当大，最快在2008年，最迟在2009－2010年。