杠杆收购成败的关键不是目标公司的利润，而是它的现金流。现金流是除去税收和各种非现金支出后的收入总量。各种非现金支出包括折旧、损耗、无形资产摊销等。现金流量将用来偿还债务、收购资产、向股东支付红利等。投资银行在杠杆收购中的角色主要是做可行性分析和设计交易方案，但其核心工作是分析目标公司现金流量的规模、来源和稳定性，并想方设法利用现金流量。

为此，投资银行通常要考虑这样一些问题：1、当潜在的前提发生变化时（比如销售额增长），现金流量的敏感性如何？2、收购集团(buyout group)能支付多少收购对价，又希望得到多少回报？3、公司能支持什么类型的债务，能支持多少债务？4、是否应该采用雇员持股计划，如果是，该持到何等程度？5、在什么时候，收购集团—包括投资银行—应该考虑卖出套现？  

杠杆收购综合运用了近20年来发展起来的许多理论概念（比如资产定价理论、效率市场理论等）和金融工具，堪称是一种“迷人”的金融工程（financial engineering）。杠杆收购也证明了税收和会计制度的变化对企业、金融从而对产业的发展变迁是多么的重要。   

投资银行在公司重组中的两个重要角色。一是就公司重组中交易的公正性发表独立意见（即所谓的fairness opinion），主要目的是使交易服众。公司管理层常常会聘请多家不同的投资银行发表这种“公正观点”。在公司私有化过程中，投资银行的这种独立意见尤其重要。否则，中小股东常常会埋怨大股东出价太低，进而指控大股东滥用其控股地位侵犯中小股东利益。

二是介入破产程序。破产重整是公司重组的一项重要内容。投资银行经常介入破产程序，提供专业意见和专业协助，斡旋公司、股东和债权人之间的谈判。主要目的是在法定的破产程序下重整公司，以使公司走向新生，尽量减少破产给经济和社会带来的冲击。公司重整过程中，常会发生股权和债务重组、证券兑付或更换新证券、资产变现等活动。投资银行在这些专业性很强的活动中发挥作用。在90年代早期的经济衰退中，破产事件很多。相应地，投资银行的破产重整部门（corporate workout department）业务量和业务创收大增，而同期的并购部门(M&A Department)却呈收缩之势。由于所要用到的专业知识和技能很接近，许多并购人员都转向破产重整部门。后来经济复苏尔后持续增长，破产现象渐减，并购现象剧增且规模越来越大，投资银行的并购部又红极一时。