这是在救市吗？

    股市重挫，大盘狂泻，有人择机离局，有人觊觑“抄底”，有的人，则一如既往地表露出诡秘莫测的城府与心机。

    5日，沪深股市先跌后升，神奇地双双翻红。而6月4日，包括景顺长城、益民、广发、华宝兴业等在内的数家基金公司旗下偏股型基金产品获准发行。于是，二者之间很自然地建立了些许微妙的联系。在哀鸿遍地的背景下，新基获发被业内人士解读为火线救援，认为这是有关方面在稳定人心，甚至，是在“救市”。

    真的可作如此乐观的判断吗？目前有什么证据能够证明，被印花税重挫的股市，已经符合了监管层所孜孜以求的理性投资、价值投资的健康标准，监管层不希望急促的下跌脱离健康的轨道？又有什么可以明示，所谓的健康股市的健康点位究竟在哪里？也许一切都是模糊判断之下的模糊管理，至今，连沪深两市究竟有多少活跃账户都未能搞清楚，至于政策对市场造成的冲击和影响，恐怕也难说有理性、健康的预期评价。

    跟着感觉走，并不是对监管者的刻意贬低，而是政策制订者从未给市场以具有说服力的分析。除了认为股市有泡沫，投机炒作严重，除了咬定维护股市健康和长远持续发展，监管层何曾为股民描述过，他们所认为的健康的股市，究竟是个什么模样？假如真的如业界所认为，沉寂了近一个月的新基金批量获发，传达了护盘、稳定人心甚至救市的明确政策信号，那不过恰恰证明，夜半鸡叫之时出台的政策对股市所造成的打击，已经超出监管层所认可的波动范围，某种程度上可以看作是政策失误。出其不意的时刻弄出的出人意料的政策，其效果决不仅仅是只出乎投资者的意料。

    市场终究是公平的，它对任何自信能够掌控其于股掌之人都报以白眼。

    揣摩政策制订者对当前的股市状况持何种态度，在目前信息披露信任缺失的情况下，几乎没有多少成算。沪深两市股指在5日先跌后升以微弱点数翻红，到底是连续暴跌之后的技术性反弹，还是市场领悟到了政策吞吞吐吐决不明说的意味深长，仍有待于后市的判断。

    自然，题材和消息，都是股市炒作的杠杆支点，没有炒作没有投机的股市，才是一个不正常的股市。监管层发出信号，市场顺势而为，谁又能否认这其间不存在题材炒作联动？如果说监管层确实动了护盘之心，那无妨将前几天三大证券报的社论也看作一种暗示。没有人会天真地认为那仅是报纸自己的社论，虽然其中不忘重申健康理性的股市理念，可言辞间分明中气不足。而就在批量批准新基金发行之前，监管部门还召集了约7家操作风格上相对激进的基金公司开会，希望基金坚持价值投资理念，不要参与短期炒作、波段操作——这些是否是暗示了市场风向的题材？又希望积聚市场人气，又希望不要上蹿下跳过于前卫，可作如此理解吗？

    对于连日暴跌，人气骤散的股市现状，舆论一般认为实际脱离了监管层的预想轨道。这应该是“救市”论最有力的论据。果如此，关爱股市的“救市”之举，实质是和谐股市的政治诉求。与其说是在对遭遇重创的市场予以修复，不如说是为政策的莽撞打补丁。

    在政策的效果和市场的动荡以及投资者的损失之间作个理性、实事求是的得失利弊权衡，是时候了。

20070605

20070606《每日经济新闻》