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(2020-02-08 16:12:42)一个容易误导的话题
柯蒂斯的《海龟交易法则》，最容易误导人的是第十三章《防卫系统》里《使用多个不同系统》这一节的内容：“……将适合不同市场的系统结合起来，也有同样的效果。比如，假如一个系统在有趋势的市场中表现良好，而另一个系统在没有趋势的市场中更为出众，我们可以将两者结合起来。当其中的一个遭遇衰落时，另一个却可能财源滚滚，反之亦然。……”
（One can get
the same benefit by combining system that work well in different
market conditions, such as one that performs well in trending
market and another that works well in markets when there are no
trends. When one is suffering a drawdown, the other one may be
profitable, and vice versa.）
很多读者被这一节的内容迷惑，转而寻求“在没有趋势的市场中更为出众”的交易系统，从而误入歧途，浪费时间精力。
顾名思义，投机（或者说“交易”）无非就是赚价差。所谓趋势，无非就是大的价格波动。没有趋势，没有大的价格波动，如何赚价差？
马博在《从亏损到赢利》中讲过，市场是随机性占主导的，但又残留有确定性的规律，市场趋势就是因长期记忆效应而产生的内禀性质。市场存在非周期循环，这种不稳定的周期轨道就是混沌运动的骨架。
价格波动，从微观上来说是随机的，但是在宏观上来说它又体现出一定的趋势性。就像光线一样，从微观角度观察是随机的粒子运动，从宏观上观察就体现了规律的波动性。
他认为，金融市场的特征时间尺度，是以月为时间单位的，至少也要以周为时间单位，这样才能把握整体局势。如果所使用的时间尺度远小于市场的特征尺度，比如日、小时、分、秒，则投资者会被淹没在随机噪声的汪洋大海之中，因为在这个尺度上确定性的因素已经残留到几乎等于零。
一言以蔽之，大的时间尺度才能捕捉到一定的确定性。所以说，趋势交易其实就是在大的时间周期里作交易。
推而言之，任何市场，在足够大的时间尺度里，都是周而复始，体现出周期性。在中期时间尺度，都体现出趋势性。
一个合理的交易系统，无论用什么形式来体现，都要遵循“截断止损，让利润奔跑”的原则，都要充分利用正态分布的“肥尾”。
从这个意义上来说，赢利的系统都是趋势系统，而且稳定赢利的是大周期趋势交易系统。
从另外一个角度上说，任何震荡系统，都可以作为趋势系统来交易。从某种意义上说，它们都是均线的变种。
比如一个参数为（21，3，3）的KD指标，最常用的做法是，快线向上交叉慢线，做多；快线向下交叉慢线，做空。这就是均线的标准用法。还有，就是K%向下突破超卖线，做空；K%向上突破超买线，做多。这其实就通道突破法。KD指标的三条线，可以看作是三条不同的均线：参数为21周期的KD，50中线是21MA；超买线是10～11MA（做空）或30～31MA（做多）；超卖线是10～11MA（做多）或30～31MA（做空），D线是5～6MA。
其他震荡指标也是如此。比如RSI，设定60线为上轨，40线为下轨。当信号线突破上轨，做多；当信号线突破下轨，做空。MACD更是常用的趋势交易的指标。从某种意义上来说，所有的摆动指标，都可以当作趋势指标使用。
纯粹的震荡交易系统，那种突破超买区─—卖出、突破超卖区——买进的交易系统，可能是我孤陋寡闻，目前还没有见过是正期望值的。
因此，很多人，包括我自己，被本书的最后这一节所误导，挖空心思去找那种“没有趋势也能赚钱”的交易系统，浪费时间精力，反而疏忽了主要的利润来源——大周期的趋势交易系统，反而疏忽了资金配置和仓位控制，疏忽了执行系统的心理建设。
我以前说过，市场只能少数人赚钱。那少数人使用的方法必然有其门槛。像高频交易，需要高端的硬件，如先进的算法、高速的终端；如大趋势交易，需要一定规模的资金（有条件做到多品种，实现分散化），有强大的内心（对趋势交易系统反人性的特点有较高的忍耐度）。
一般人性的弱点，就是幻想“小刀锯大树”，小资金快速赚大钱，害怕系统进入衰减期（相当长一段时间不赚钱），害怕连续止损，害怕巨大的浮盈快速缩水（浮盈快速回撤），害怕较大的权益波动。
而大趋势交易系统的特点恰恰是，会有一定时间的衰减期，有时要连续止损，眼看着巨大的浮盈快速缩水而交易者还不能人为干涉，权益波动较大。这些特点，把大部分交易者阻隔在大趋势交易法的大门之外。这也是趋势交易法长期有效的原因。
那种“趋势法+震荡法”的“有趋势的时候趋势交易法赚钱，没有趋势的时候震荡交易法赚钱”的说法迎合了大部分人的人性弱点（包括我自己，我花了大量的时候去寻找能与趋势交易法匹配的震荡交易法）。它误导人们，以为两种方法并用，可以不再有衰减期，不必害怕止损，不再有巨大的浮盈快速缩水，等等，各种令人不快的缺陷都没有了，稳稳地赚钱。
事实上，这只是一个幻觉。
从理论上说，盈亏同源，交易者之所以赚钱，就是因为承担了合理的风险，时间和仓位都是风险，风险越大（在合理范围内），收益越高，当然，收益曲线也有较大的波动。既要避免各种风险因素，又要稳稳赚大钱，“既要马儿跑，又要马儿不吃草”，这个从原理上，就不科学。
如前所说，各种震荡交易系统，其实就是短周期的趋势交易系统，它们所起到的作用，就是短周期趋势交易系统所起到的作用——平滑曲线，但同时降低了收益——更多的止损，更多的进场出场，更多的不确定性。
那种“有……时……，没有……时……”会造成什么样的后果呢？它造成了交易者不切实际的期望，绞尽脑汁寻找“圣杯”上，把时间和精力用在错误的地方，不能坚守趋势交易的原则，不能坚持使用大趋势交易法，见异思迁，朝三暮四，心浮气燥。
要在没有趋势时赚钱，可以配置期权。这是题外话了。
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