股票名称 净资产收益率(%) 市盈率(倍) 每股收益(元) 2006年的涨跌幅(%) 所属行业
申通地铁 6.41 26.77 0.174 10.04 电力、煤气及水的生产和供应业　
南海发展 5.56 22.97 0.329 15.5 电力、煤气及水的生产和供应业　
通宝能源 5.25 20.3 0.179 29.61 电力、煤气及水的生产和供应业　
九龙电力 5.54 29.07 0.16 32.33 电力、煤气及水的生产和供应业　
国投电力 11.89 16.01 0.35 36.94 电力、煤气及水的生产和供应业　
郑州煤电 7.4 13.03 0.2149 42.31 电力、煤气及水的生产和供应业　
金山股份 3.77 41.31 0.08 44.63 电力、煤气及水的生产和供应业　
S 岷 电 6.08 51.15 0.144 46.09 电力、煤气及水的生产和供应业　
海信电器 2.13 32.02 0.179 25.19 电子　
浙江阳光 6.42 24.51 0.486 48.94 电子　
海鸟发展 0.43 65.21 0.01 30.86 房地产业　
上海新梅 1.93 19.48 0.034 37.67 房地产业　
外 高 桥 1.39 231.19 0.0218 45.81 房地产业　
苏州高新 4.06 17.33 0.186 47.14 房地产业　
凯诺科技 5.63 11.9 0.359 24.54 纺织、服装、皮毛　
大杨创世 3.68 22.99 0.21 33.79 纺织、服装、皮毛　
S*ST春花 29.45 26.31 0.1186 42.47 纺织、服装、皮毛　
长征电器 2.42 34.27 0.0547 -0.6 机械、设备、仪表　
万东医疗 2.49 42.7 0.097 44.9 机械、设备、仪表　
长城电工 1.18 67.17 0.0506 49.81 机械、设备、仪表　
上海建工 4.61 15.84 0.291 42.68 建筑业　
宁沪高速 3.8 37.32 0.17 9.76 交通运输、仓储业　
外运发展 8.72 15.81 0.42 37.19 交通运输、仓储业　
福建高速 8.06 18.99 0.2601 41.82 交通运输、仓储业　
重庆路桥 4.39 18.94 0.2477 42.11 交通运输、仓储业　
重庆港九 2.51 51.39 0.156 43.75 交通运输、仓储业　
厦门空港 4.82 26.47 0.293 45.01 交通运输、仓储业　
S 东北高 2.99 27.57 0.12 46.79 交通运输、仓储业　
黄河旋风 3.87 18.77 0.22 38.61 金属、非金属　
银泰股份 4.62 17.74 0.11 38.5 批发和零售贸易　
物华股份 2.63 37.01 0.047 48.36 批发和零售贸易　
锦江投资 7.05 19.28 0.351 44.39 社会服务业　
赤 天 化 8.39 9.26 0.799 36.26 石油、化学、塑胶、塑料　
浙江医药 6.32 23.87 0.14 24.17 医药、生物制品　
中新药业 2.84 24.43 0.09 40.27 医药、生物制品　
西南药业 4.29 43.12 0.1 45.59 医药、生物制品　
三普药业 3.05 64.88 0.07 48.47 医药、生物制品　
银鸽投资 11.3 14.2 0.26 37.38 造纸、印刷　
海博股份 10.62 11.73 0.2815 31.87 综合类　
宏盛科技 12.98 24.48 0.31 32.55 综合类　

我们认为如今市场的主体——上市公司的资产与经营情况要好于01年，市场估值水平大大低于01年，如今指数的历史新高几乎都来至于近些年来新发大盘权重股的拉升贡献。以上海市场01年7月30日前上市的595家公司为例，截止计算06年12月21日收盘以后的数据，市赢率小于01年7月30日，而净资产收益率（以可比中报为准）高于当时且06年第三季度为盈利的公司尚有153家，若加入深圳市场计算则有总计277家。仅在考察上海的153家公司今年以来的涨幅情况后，我们发现竟有20家公司涨幅不到40%，40家公司涨幅不到50%，我们认为在当前行情汹涌澎湃的时候，这些相对市场滞涨的公司值得关注。

1、净资产收益与业绩情况均表现良好

统计数据显示这40家公司净资产收益率以可比01年中期的2.70%来讲06年中期即已达到5.77%，增长比例高达113.70%，即使对比我们前期研究中计算出的整个A股市场4.8%左右的平均水平亦高出一大截，充分表明了这些公司经营能力的良好和赢利能力的提升。

同时从这40家上市公司业绩情况开看，01年中期每股收益仅为0.0826元，且亏损的公司尚有两家，而如今06年仅在中期这40家公司的每股收益已达0.2043元，同比增长147.34%。在总股本扩大的情况下（01年中期每家公司总股本平均为43044.57万股，06年中期平均为53148.44万股）增速甚至超越了净资产收益增速30多个百分点，这从侧面表明经过近几年上市公司治理和管理经营的加强，这40家公司在压缩经营成本和提高盈利的能力都有较大提升。

2、平均市盈率合理，低估个股存在机会

计算结果显示，40家公司06年12月21日平均市盈率为33.42倍，但这其中考虑到外高桥一家231.19倍的市盈率影响较大，因此剔除后剩余39家公司平均市盈率仅有28.35倍，基于前期研究中得到的市场整体市盈率28倍左右的市盈率来看，我们认为这些公司的市场估值是合理的。

同时我们认为个别公司市盈率依然处于较低水平的情况值得注意，统计显示有15家公司市盈率分布在20倍之下，最低的赤天化仅有9.26倍的市盈率。我们认为在市场行情逐步展开和延伸的情况下，市场整体估值水平也必将逐步提升，因此这些业绩良好，市盈率偏低的个股，存在价值重估的机会值得关注。

3、行业分布具有导向性，交通运输、医药、电力能源等个股值得关注

从这40家公司行业分布情况来看，主要集中在交通运输、仓储业（8家）、电力、煤气及水的生产和供应业（7家）、医药、生物制品（4家）、房地产业（4家）这四个行业中。具体来看，今年以来行情上交通运输板块以及电力和医药板块都还尚未走出个较为集中的板块行情，近期交通运输业中的高速公路，机场等有所抬头，医药类个股有所活跃，电力板块的龙头长江电力也稳步走高，我们认为这都是市场对这些涨幅滞后个股的一种重估。在行情指数创历史新高的情况下，投资者不妨换个思维从这些滞涨股中寻找一些业绩良好，市盈率较低，前期涨幅也不大的个股做真正的价值投资，同时也有利于避免追高带来的短期风险。