（二）

但是我们如何解释上世纪70年代末以来的加息抑制通胀的成功呢？那个时代是金本位破裂的时代，在这样的金本位破裂所带来的货币超发和货币从含金的商品货币古典货币转变为媒介货币现代货币，为什么加息还能够控制通胀呢？我们先回顾一下历史， 1979年8月，沃克尔被卡特总统任命为美联储主席，那时美国联邦基金利率已经高达11.2%；而1981年，沃克尔一口气加息到20%。近20年的美国历史上，另一次较大幅度的加息发生在1994年，联邦基金利率从3.25%上升到5.50%，这样的加息已经让美国人嗷嗷叫了，利息20%成为央行给出的银行间利率，确实是一个恐怖的情景。当年这样加息的背景是，1981年美国的通货膨胀率已达13.5%，离恐怖的超级通胀只有一步之遥。正是沃克尔的激进政策，使这一数字在1983年降到了3.2%。当年美国把利息最终提高到了20%以上，最高达到21.5%，成为名符其实的高利贷，最后却成功的抑制了通胀。与此同时加息带来严重的经济衰退，失业率上升到10.8%，支持沃克尔的卡特总统在竞选中落败，很大程度上是被他所累。令人意外的是，继任的里根总统竟然再次宣布了对他的任命，这是对于其加息政策成功遏制通胀的业绩最切实的嘉奖。

对于美国上世纪70年代末高达20%这样的高利息，我们什么行业也没有存钱有利了，对于经济肯定是摧毁性的，这样的摧毁了经济，会造成供给的更加紧张，通胀应当更加严峻，当年沃克尔的加息就是造成美国经济的窒息，被称作西方的休克疗法。而且我们再想一下，广义货币M2实际上就是存款的总额相当的一个数据，如果加息到20%，那么就是M2下一年要增加20%啊！就如我们现在的广义货币M2有70万亿，20%的利率就是第二年的利息就要有十多万亿，这样数量的利息最后实际上也是货币量的增加，在通胀货币已经数量超需求的情况下，这样的结果实际上是雪上加霜的。所以美联储的20%以上的利息，实际上也意味着要把美元的数量每年强行增加近20%，这样的美元形势又如何抑制了通胀？

在这里我们首先使用黄金为标高来认识一下在金本位的布雷顿森林体制破裂以后美元的泛滥形势和贬值的程度，我们采用黄金价格的全年平均数值来衡量1美元的价值变化，1972年为1/58盎司，1973年~1975年的数字分别为1/97、1/154和1/161。由于美联储提高美元利率，收紧货币，1美元在1976年短暂升值到1/125盎司，但很快在1977年又再度贬值到1/148盎司，1978年是1/193盎司。从1979年下半年开始，黄金价格更像是坐上了火箭，6月份，黄金价格还在279美元/盎司，11月份，已经变成了430美元/盎司，到1980年1月份，更是达到850美元/盎司价位——而美元相对于黄金贬值的这一历史记录，保持了28年之久，一直到2008年初，黄金价格才再度突破850美元/盎司。

这样的美元兑黄金贬值的背景是：1968年3月爆发了严重的第二次经济危机，为了把局面压下去，也为了给看好黄金的人一个惨痛的教训，打压金价，在华尔街高手们的指导下，美国总统约翰逊拿出全部黄金，在伦敦黄金市场上疯狂抛售，目的是用超大数量的黄金供应，将金价打到35美元以下，引发黄金购买者的恐慌，并击穿他们的止损线，造成更大规模的抛售黄金。等彻底打垮金价之后，再以低价逐渐买回黄金。该计划从1968年年初开始执行，结果让人大跌眼镜，黄金市场吸收了全部的黄金卖盘，美联储总共损失9300吨黄金。中国当年也是在大量收购黄金，中国此时在陈云的坚持下以35美元收购了600吨的黄金，这600吨黄金直到几年前还是中国全部的黄金储备，目前中国的黄金储备也就是1000多吨。在全球的收购黄金下到1968年3月17日，“黄金互助基金”计划破产了。美国宣布，不再按35美元1盎司黄金的官价在自由市场上供应黄金，任凭黄金价格自由上涨；如果用原油价格来衡量这一阶段的美元价值，那美元一样是在一路狂贬。面对美元的快速贬值，以美元为石油定价基准的石油输出国组织（欧佩克）不干了，1971年，差不多12桶石油就可以换1盎司黄金，但到了1973年，40桶原油才能换1盎司黄金。在经济的压力下一定是军事和政治的危机，1973年10月份，爆发了第四次中东战争，美国却公开支持以色列，11个阿拉伯产油国一怒之下，将原油价格由3.01美元/桶直接提高到5.11美元，并采取限产和禁运措施；3个月之后的1974年1月1日，再度提高到11.65美元/桶。这样的结果就是在2个月的时间内，全世界工业的血液——石油，暴涨4倍！到了1978年底，世界第二大石油出口国伊朗政局发生剧烈变化，亲美的温和派国王巴列维（Pahlavi，Mohammad Reza Shah）下台，接着伊朗和伊拉克两个产油国又爆发了两伊战争，世界石油供应量骤减，油价再度暴涨，从每桶13美元猛增至1980年的34美元。

对于美国当时的经济，完全是一个石油经济，不仅工业需要大量的石油，老百姓的生活也是全部建立在车轮子之上，而美国的农业也是石油农业，以美国3%的农业人口可以种植美国广袤的土地的关键就是依靠石油消费所支持的机械化耕种，因此石油的涨价就是对于美国的输入性的通胀，与我们现在的外国热钱的流动性泛滥所造成的输入性的通胀是类似的，此时美国的利率却不断走高，保罗.沃尔克在从1980年到1981年，把美元拆借利息提高到20%，基本利率更高达21.5%，国债利率冲上17.3%。而现在美联储的负利率遏制通胀的政策下，美元的基本利率只是0-0.25%！

此时美国提高这样的利率，导致的结果就是全世界的美元均回流美国，用来购买美国的国债或者把资金放到美联储吃利息，这样回流的结果首先在汇率上提供了美元兑换的需求，使得在布雷顿森林体系破裂以后世界各国大肆抛售美元没有人愿意买入美元的情况得到终止，产生大量的人群购买美元然后存储与美联储吃利息，这样的结果就是全球的美元回流美国之后，作为国际贸易中需要使用美元进行交易结算的流通中的美元严重不足，美元的货币媒介价值得到了提升，更关键的是：美元是只有美国才能够印刷的钞票，在二战后的国际贸易秩序虽然布雷顿森林体系破裂了，但是国际贸易和国家债务以美元结算的体系却没有改变，所有的国际间债务人都需要使用美元进行还债，但是此时的美元已经被美联储收集光了，世界各国为了取得美元就不得不廉价的出售资源，实际上就是这些国家受到了美联储的美元挤兑，他们难以到足够的美元还债，只能出售其硬通货资源换取美元，包括黄金在内！其他国家廉价出售资源的行为本身，也就是使得美国的通胀得以下降，黄金价格也一路走低。

为了进一步的以美元紧缺挤兑国际市场的其他国家，对于那一些可以在石油价格暴涨中出售石油得到大量美元的国家，美国也想方设法不让他们的美元流到国际市场而是只能在美国的体系之内。早在1945年的时候，世界最大的产油国沙特的王室与美国政府之间“石油换安全”的基本关系模式就已经确立。在这种模式之下，石油只能以美元计价，而沙特等产油国得到美元之后，再存回美国的几个大银行购买美国国债，以至于其他国家很难从中东国家这里得到美元——相对应的，以世界第一强国的角色，美国保障沙特王室的统治，并保障其领土安全。这样的结果就是各种的资源不得不在美元挤兑下贱买，美国的通胀下降实际上是在挤兑其他国家的过程中得以实现的，因此这样的加息能够控制通胀的背后是美国的美元拥有世界货币的金融结算权！因此美国直到现在都把这个美元的国际结算权地位看作是美国的核心利益，而且我们中国得到的大量美元美国也是以各种理由限制中国的投资和收购，让中国的美元只能购买国债和两房的垃圾债券，连华为收购三叶这样的200万美元的交易都会被冠以威胁国家安全而加以限制，想一下如果中国的美元外汇储备在美国真的是进口商品，对于美国的通胀会有多大的压力？

未完待续……