中国股市的市盈率不是很高而是非常低

现在中国股市的平均市盈率为30-40倍，远远高于世界发达国家的10-15倍，也高于香港的18倍，因此很多人说中国的股市市盈率太高了，中国的股市有泡沫，中国的股市是投机不是投资等等！问题真的是这样吗？

我们现在仔细的剖析一下，我们使用统计的观点，说整个股市的平均市盈率，不如把中国与各国的股市整体看作是一个企业，那么他们的股市的平均市盈率就是这个企业的市盈率，这样我们就可以通过分析这个企业来看市盈率是否合理了。

对于世界各国的股市，世界各国的经济情况是每年经济增长1-3%，而各国的股市里面有大量的现金奶牛型的企业，这些企业处于传统行业，市场早已经饱和，企业没有发展余地但很稳定，不断产生现金和利润，买他们的股票与存银行差不多；还有一些企业市场变化，所处行业在萎缩，比如美国的纺织、钢铁就萎缩到中国来了，因此这些国家的股市的发展性不比他们的经济发展快。

而中国就不同了，中国本身经济发展就达到了10%以上，而中国规模以上经济发展就更快，中国的上市公司是经过严格竞争优选的，所有上市公司均为行业精英，而中国的发展使各行各业均在快速发展，这些上市公司历年的平均发展速度超过25%，而且今年上半年的中报就超过去年全年，发展速度达到惊人的超过100%，所以中国股市的发展性与世界各国是有本质不同的，基本上是世界平均水平的10倍。

对于股票的价值，不仅仅看利润，还要看发展性，一个年增长1-3%的公司与一个年增长30%的公司市盈率怎能一样？你怎么能够让两个发展速度差10倍的企业比市盈率来确定价值呢？这里美国的金融家们实际上早就给中国这样高速发展的市场一个估值的标准了，那就是纳斯达克的科技股，这些股票现在的平均市盈率也在100以上，疯狂时是几百，最疯狂时可以亏损也暴涨！

美国人这样的投资好像很不理智，但是结果怎样呢？虽然有回调也有风暴，但是成就了优秀的企业，投资人也获得了丰厚的回报。如放到中国，就如中国的万科，当年何尝不是市盈率高高在上的被各路资金爆炒，狂涨过也狂跌过，但是结果怎样呢？如果你从上市一开始就长线持有，现在赚了几十倍了，这样的股票没有投资价值吗？所以中国股市的整体估值按照美国对于这样高增长市场的估值标准，不是过高而是还有差距！

我们在微观上再以600087为例，有黑嘴说他高估，国际的船业股票一般就是15倍的市盈率，但是国际上的海运业长期的走势是在萎缩，而中国是蓬勃发展，600087资产注入后三年运力发展13倍，股票摊薄才80%，这样的潜力股能够用市盈率来计算吗？而且中国国油国运，船总是满载，与国外有大量空载的船务公司能够比吗？所以中国的股市市盈率就是要高的。

现在中国股市还有汇率升值和通货膨胀的巨大预期，市盈率就更高了，很多人在意外国专家意见，但是如果这些人说中国股市低估，中国能够放开QFII额度吗？从他们处心积虑的想增加QFII额度，就知道中国股市的估值对于他们有多大的吸引力了，他们的表演就如这两天601168一涨冲天，一大帮子人在喊高估，实际上他们眼红着想进来，如果真的是认为高估了，他们也就没有兴趣理了。