我估算了一下，3、5年后西矿的每股利润很可能能够达到现在的股价，有30元以上，现在分析一下是怎样来的。我们先看一下西矿的公告数据：

锡铁山矿的设计产能为145万吨，获各琦矿的设计产能为150万吨，赛什塘矿的设计产能为50万吨，呷村矿的设计产能为50万吨。玉龙铜矿一期项目计划年开采量为111万吨。

2006年，公司的精矿产量分别为:锌精矿76，635吨、铅精矿60，397吨和铜精矿25，967吨，分别占当年全国锌、铅和铜精矿产量的3.6%、8.2%和3.4%。

仔细研究就能够发现在上述两组数据中流露了巨大的信息，我们按照第一组数据，可以计算出西矿的设计产能为500万吨左右，而且玉龙铜矿还有二期，产能应当能够继续扩大；我们按照第二组数据，我们计算出产量才15万吨左右，这里的巨大差距说明西矿远远没有达到设计产能，如果达到设计产能，产量将提高30-40倍。

对于企业，如果产量迅速提高，利润的增加应当是增速的，因为企业的固定成本无论产量多少，都是一样的，产量增加，单位成本分摊的固定成本就少，所以以产量增加的倍数默认为利润增加的倍数是非常保守的，而1168产量有几十倍的增加，就意味着利润将有几十倍的增加，以06年分摊的利润0.64元为基础，考虑到募集资金肯定要产生价值，以及有关机构关于募集资金贡献计算后每股利润0.83元为依据，我们可以合理的认为过3-5年应当能够达到设计产能，这样一来如果产量增加30-40倍的话，利润就有30元左右！！

在西矿的价值中我们必须想到国家在运输的高补贴，如果使用公路运输，运送一万吨，使用20吨载重（再搞西藏等地的道路承载不幸的）的汽车就需要500车次，这是多么庞大的车队！所以产量大大提高必须铁路运输，而通往西藏的铁路是国家花巨资修建的，造价远远高于平原的铁路，但是国家在铁路运输上是统一定价的，这样就等于给西藏所有的运输巨大的补贴了。而西矿在以前远远不能达到产能，运输应当是主要瓶颈之一。现在西藏铁路修通，已经在基本面上彻底改变了1168的价值定位。

从公开的资料来看，西部矿业2006年缴纳的资源税为448万元，而如果按照新的资源税征收标准，西部矿业所要缴纳的资源税将增长400%左右。然而1168的总利润有15亿元，与之相比资源税增加后对于利润的影响也只有1%，是可以忽略不计的，而且以资源税涨价为借口，最终产品在市场上还要涨价，而且涨价的幅度肯定多于1%，反而成为企业借机涨价的绝好借口，企业利润还将增加。

在这个估算中，上述数据可能有原矿、精矿和普通吨、金属吨的差异，但是报告中的说明不明确，我认为在同一份报告中这些数据应当使用相同的概念，否则就有报告恶意欺骗的嫌疑了，因此我没有讨论其中的差别。但根据1993年12月发布的《资源税暂行条例实施细则》，上述几种金属矿产产品的资源税标准每吨分别是：铅锌一等4元、二等3.5元、三等3元；铜一等1.6元、二等1.5元、三等1.4元；钨三等0.6元、四等0.5元、五等0.5元。以1168所缴纳的资源税448万元倒推回去，就可以知道1168处理的矿石量也就100多万吨，因此公告的设计产能500万吨左右即使是最保守的原矿处理量，1168实现产能后利润也可以由数倍的增加。

还有一个增值的因素就是探明新增储量，中国的矿产在审批中都打埋伏的，等到1168在市场稳定了，需要利好提拉股价了，这些利好就逐步释放出来了！而且对于矿业企业，短时间的估价是评估矿产价值，长期的估价是评估探矿能力，1168的探矿能力在西部首屈一指，这个能力的议价现在还没有体现呢！

现在1168是庄家借机洗盘，庄家在新股发行后的取得成本也和我们一样，现在大家都在成本区，因此我经过自己的研究，认为1168的长线价值巨大，长线持有是没有问题的，三五年内涨个20-30倍应当是可以期待的，就如当年的600497、茅台、苏宁一样。