以前我们均认为控股股东要压低股价，在此假设下分析问题，现在发现控股股东实际上已经改变了打法，由打压股价变成增持了。

    具体地说控股股东为什么要改变打法，主要原因有：

    一、现在的股价，要压低到2006年末的水平已经实际上不能了，控股股东也没有那么多的筹码压低股价，而且抛出的筹码在整体上市后要涨一倍，损失也是不小的。

    二、控股股东的控股地位有问题，以他31%的持股，中国石化增持后也有20%多，而且几个大基金每个均有百分之几的持股，开股东会年报通过都成问题，尤其是控股股东预提的航道费，运量减少60%，费用增加几倍，有谁信啊！

    三、增持的效果不坏，如果控股股东增持20%，加上合作伙伴的20%多和原来的30%多，虽然对价降低，但是好处有70-80%还在自己和中国石化手里，不给中国石化好处是不行的。

    原来我们不考虑控股股东的增持，主要原因是控股股东的资金状况，现在控股股东的资金来源我也找到了端倪，下面摘录年报中的一段：

    ③长期股权投资

    根据《企业会计准则第2号--长期股权投资》和《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》的规定，公司将现行会计政策下初始投资成本大于投资时应享有被投资单位所有者权益份额形成的的长期股权投资借方差额直接认定为投资成本，不再摊销。此项政策变化将增加公司净利润。

    公司将现行会计政策下对控股子公司权益法核算变更为采用成本法核算。此项政策变化更能真实体现母公司的财务状况和经营业绩，但不影响公司合并财务报表。

    这段话就将导致控股股东对于0087持股的记账方式改变，资产帐目大增，负债率下降，而且控股股东对于0087的持股就可以按记账的高价值抵押贷款，现在全流通了，不像以前非流通股贷款不行。同时银行贷款一般在年后发放，而给造船公司的造船进度款全年分批支付，可以挪用，这样一来控股股东保守的估计也能够筹集十亿以上的资金，足够增持20%的股票，而且造船厂现在业务好资金足，所以将来对于造船厂还有股票支付的可能，与造船厂结成联盟。

   最后再看一下盘面的情况，年报出来后，0087走势坚挺，30日内流入资金10亿以上，一般庄家不会这样大量的持股，因为这样一来出货不易，炒股会炒成股东的。我昨日的分析这二天已经吃货2亿以上，年前又吃货2-3个亿，转债释放1个亿（注：6000万的转债转股后是1000多万股，价值超过1亿），而赎回转债时盘面坚挺，明显有人接盘，而今天特别来势汹汹，换手率达到22%以上，考虑中国石化的筹码是锁定的，那么实际在外的股票已经有近一半换手了，这样的大量，庄家是不可能出货的，而且从成交量和每单手数上来看，今天已经不是在洗散户了，基金和大户应当也在清洗之列，如果不是控股股东在做最后的增持，那么就只能是有人想收购0087要举牌了。

   我今天在8块45左右把公司的流动资金也全部增持了水运，应当有好收成了，而且我今天的博客好像被黑了，老进不去发文章。

    大家伙儿可以给我邮件，地址：top@vip.sina.com