巴菲特只教会了你避免失败

                             作者：孔浩

笔者研究价值投资理念与理论已经近十年，从一个最初级的盲从羊群投机者到一个成熟理性专业投资者的转变，再到思考投机与投资两者到底在哲学上如何区辨，更从行为金融角度去怎么看投资的本质。而如今，关于价值投资：笔者的观点，价值投资的核心是安全边际，安全边际还不一定反映时代经济，因此价值投资理念只教会了你如何避免大的失败，大数上相对盲从投机者可以更大概率的成功，但价值投资并未告诉你如何投资更加成功，价值投资绝非静态或刻板的思想，更是一直随时代变化的辩证投资思想，价值投资的思想也在不断演绎修正，这是笔者研究价值投资思想理念到目前的观点。

在之前的研究中，在笔者《一个价值投资的誓言》一文中，摘要如下：

恪守着价值投资四要素（安全边际，护城河，能力圈，对待市场先生态度），一切围绕着公司未来价值实现为核心。拒绝投机，哪怕投机如五岳一样古老；拒绝盲从，哪怕盲从像大海一样泛滥；拒绝短炒，哪怕短炒如星月般闪烁无数。

如果说价值投资是太极八卦下的四平八稳，那么投机盲从则像悬崖边上的舞者，舞蹈虽美，但一失足成千古恨。投资的典范是巴菲特，投机的典范是杰西利弗莫尔。彼此一样聪明的人，却是不一样的结果，巴菲特已把人生的财富90%捐献给比尔盖茨基金会，而另一面，子弹穿过脑袋的瞬间，却闪过一个念头：“我的人生是一场失败”，这就是杰西利弗莫尔的结局。聪明的人太多，智慧的人却很少。投机的定义：就是一个用2元赌500万成功投机者背后，一定是500万的失败者把2元输光的结果。

投资高手好比内力深厚的太极大师，讲究中庸，稳健持续决定一切，以不变应万变；投机高手好比一剑封喉的各路剑客，讲究独到，快，准，狠，以万变谋不变。这就是早期笔者作为一个价值投资者的感悟！

现在笔者的观点：尽管价值投资思想理念以上都是对的，但我偏向认为时代眼光的能力才是投资未来赚钱的本质，投资绝非仅仅恪守价值投资理念的问题，价值投资者不应抱着理念去投资，更应去看待时代的角度上思考投资，同时辅以价值投资理念与思想的标准衡量投资。

是的，价值投资理念只教会了你避免大的失败，并未告诉你到底如何才能更大的成功，对未来经济时代的眼光胆略，去发现未来财富转移或衍生的能力，或许才是投资最重要的。

                                孔浩  陆家嘴  2013.11.24

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